王占江是过去几年深圳旧改圈里一个极隐秘的资本操盘手，"桦盛系"的实际控制人。他处在一条把中信置业信用、恒大接盘、万科表外坏账串起来的利益链条中间。

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一、这个人到底是谁

• 1967年生，吉林人，早年在北京做煤炭生意，2001年前后回吉林做地产，创办吉林大江房地产，全国范围一直没什么名气。

• 2016年8月南下深圳，成立深圳市桦盛投资有限公司，之后三四年通过层层嵌套控股，在深圳、惠州、珠海布局旧改，高峰时关联企业超40家。

• 圈内特征：几乎不露面、没有公开照片、对外谈判多通过代理人；巅峰期靠"中信置业合资方"这层身份拿项目。

二、他和恒大的关系：旧改倒手 + 战投入股

1. 旧改项目高溢价转手

• 2017年，桦盛系拿下深圳龙华岳盟工业区旧改权益，3天左右以约162.8亿元转给恒大；

• 同期另一个项目（新概念建材厂旧改）以约107亿元再卖给恒大；

• 两笔合计近270亿元，恒大收购资金主要来自中信银行与恒大设立的并购基金。

桦盛系基本不做实际开发，逻辑是：拿立项 → 挂央企招牌 → 溢价倒手给头部房企。

2. 50亿战投恒大回A

2016年底恒大筹备回A引战，桦盛系通过深圳麒翔投资出资约50亿元，持有恒大地产约1.6%股权。

三、他和万科的关系：53亿坏账的源头

这是"王占江牵连万科"最核心的一环：

• 2021年恒大暴雷前，王占江把麒翔持有的恒大股权转给"博商系"（市场称为万科体外/影子平台）；

• 博商系再通过深圳晨耀投资持有恒大地产1.6024%股权；

• 万科资金通过晨耀形成约53.52亿元其他应收款；

• 恒大出险后股权价值归零，万科2025年报对这笔款项全额计提坏账。

换句话说，媒体叙事里的逻辑是：王占江在暴雷前把"恒大股权这颗雷"转给了万科系平台，万科最终接下了53亿级减值。

四、链条怎么塌的：反腐、失联、破产

• 中信置业原董事长胡东海被南方有关部门带走调查，财新披露其被查与"利用中信名号和资源为自己做生意"、牵出王占江及桦盛系有关；

• 恒大2021年暴雷，旧改项目大面积停摆，岳盟项目（恒大时代之光）一度烂尾，后由深圳国资纾困平台接手；

• 桦盛系资金链断裂，2023年前后被申请破产清算，中信置业以1元底价挂牌切割星火新腾40%股权；

• 王占江本人自2023年前后起去向不明/失联，名下不动产开始出现继承转移、债权拍卖等处置动作；

• 万科一侧则叠加博商系表外债务、祝九胜等高管被查、管理层震荡，53亿坏账是其中被公开量化的关键一笔。

五、该怎么理解他的"角色"

不宜把他简单说成"搞垮万科和恒大的幕后黑手"——那是自媒体的戏剧化叙事。更准确的说法是：

• 他不是危机的起因，而是危机暴露出的一套机制漏洞的具象化人物；

• 这套机制包括：旧改项目权益可随意倒卖、央企信用被私用、战投股权通过影子公司转移风险、头部房企在表外承接高杠杆资产；

• 上行周期里，每一环都赚钱；下行周期里，利润留在了套利层，坏账和烂尾留给了房企、信托、国资和购房者。

需要区分事实与叙事：王占江"精准逃顶""全身而退""许家印供出王占江"等说法，目前主要来自媒体还原和圈内说法，尚未看到司法文书对其本人行为作最终定性。能确认的是：桦盛系深度参与恒大旧改收购与恒大股权流转，相关链条已引发中信置业反腐调查、万科巨额减值和大量司法处置。