今年 3 月，英伟达创始人兼 CEO 黄仁勋（Jensen Huang）在一档播客中被问到如何看待自己终将离开这家公司。黄仁勋回答，他“出了名地不相信接班计划”，他期望的结局是“死在岗位上”。
但现在看来，他的期望已经落空，不得不提前下车。11 月 12 日美股开盘前，在两段婚外情接连曝光、董事会展开独立调查之后，英伟达董事会宣布，黄仁勋辞去总裁、CEO 和董事职务，即刻生效。首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）出任临时 CEO 并继续兼任首席财务官，董事会将从内部和外部候选人中遴选正式继任者。
消息公布后，英伟达股价在盘前交易中下跌约 10.5%，至 155.5 美元左右，前一交易日的收盘价为 173.73 美元。据统计，英伟达市值在 10 月 6 日约为 5.78 万亿美元，由于市场担心 AI 基础设施投资能否持续，到 11 月 6 日，公司市值已降至约 4.51 万亿美元。路透社（Reuters）估算，从 11 月 8 日董事会宣布启动调查到 11 月 11 日盘后，又有约 6000 亿美元市值蒸发。
黄仁勋的离开，结束了英伟达长达 33 年的创始人执掌时期。过去，这家公司的技术路线、大客户关系和与华盛顿的沟通都由他一人把握，作为一家从未准备过接班人的公司，英伟达离开黄仁勋，还能在 AI 浪潮中站稳脚跟吗？
（来源：英伟达）
从“有信心”到讨论去留，只隔了三天
风波起于《纽约时报》（The New York Times）10 月底的一篇报道。该报援引匿名美国官员的说法称，新加坡算力公司 Megaspeed 的前高管黄乐（Alice Huang）与黄仁勋往来密切，美方官员认定她在为中国搜集情报。
接着，《金融时报》（Financial Times）等媒体先后爆料，称美国情报部门今年早些时候撰写的一份备忘录提到两人存在恋爱关系。不过，这些说法目前都未能得到正式确认，中国外交部称有关报道捕风捉影，黄乐也并未回应。
即便把情报方面的指控放在一边，Megaspeed 依然成了英伟达绕不开的问题。贸易记录统计显示，2024 年 6 月至 2026 年 2 月，Megaspeed 的马来西亚关联公司采购了至少 48 亿美元的 AI 设备，其中包含大量英伟达芯片。
至少从去年 12 月起，美国政府已在调查这家公司的股权结构，以及它是否涉嫌将英伟达芯片转运到中国。英伟达当时的回应是，内部核查没有发现转运证据，Megaspeed 完全由中国境外的股东持有和经营。
这件事之所以敏感，与黄仁勋过去两年在华盛顿投入大量精力，游说政府放宽对华销售限制的立场有关。去年 12 月，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）宣布允许英伟达向中国出口 H200 芯片。
此次报道还引发众议院三个委员会的共和党主席联名致信，要求黄仁勋 11 月 18 日到国会作闭门简报。
报道发酵 10 天后，黄仁勋向英伟达全体员工发出内部信，承认自己对结婚 41 年的妻子不忠，表示“没有任何借口”，愿意承担全部责任，同时写明会继续领导公司。承认出轨后，特朗普公开声援称黄仁勋是“一个正直的人”，但被问到是否会带他出席本月的亚太经合组织（APEC）峰会时，却没有给出明确答复。
黄仁勋多年来的公众形象与家庭紧密相连，曾在韩国一档电视节目上解释自己为何总穿黑色皮衣：衣服都是妻子买的，17 岁认识她之后，自己就不再购物。内部信发出后，这一形象已无法维持，董事会则火速宣布由独立董事组成委员会、在外部律师协助下，调查黄仁勋是否成为外国情报行动的目标，并在声明中表示对他“有信心”，称“没有理由认为国家安全或英伟达的机密受到损害”。
根据董事会的决定，私人生活由他本人道歉，国家安全方面的疑虑交给独立调查，其 CEO 的职责不受影响。
最近，《纽约时报》再次爆出猛料，称黄仁勋与英伟达医疗健康业务副总裁金伯莉·鲍威尔（Kimberly Powell）也存在婚外关系。今年 3 月英伟达 GTC 期间，两人在加利福尼亚州圣何塞（San Jose）一家酒店举止亲密，有旁观者用手机拍下视频，黄仁勋的安保人员随后提出让拍摄者签署保密协议。
与前一段婚外恋的不同之处在于，金伯莉是英伟达的员工，而且直接向黄仁勋汇报。英伟达的员工行为准则把私人关系列为可能产生利益冲突的情形，CEO 与直接下属的关系，加上安保人员出面处理视频，都超出了董事会此前划定的私德范围。
在美国大公司里，这类关系通常会以 CEO 离职收场，2018 年英特尔（Intel）CEO 布莱恩·科再奇（Brian Krzanich）因与员工的恋情违反公司规定而辞职，2019 年麦当劳（McDonald's）以同样理由解雇了 CEO 史蒂夫·伊斯特布鲁克（Steve Easterbrook）。
第二段关系曝光当晚，据多家媒体报道，英伟达董事会将开会决定黄仁勋的去留，且更倾向于罢免，白宫不会干预董事会的决定。据彭博社（Bloomberg）消息，英伟达已在与一家外部机构合作物色替代者人选，也在考虑先任命一名临时 CEO。在预测市场平台 Polymarket 上，黄仁勋年底前离任的概率从事件初期的 13% 左右升至 88%。
为什么找不到接班人
董事会需要求助外部机构寻找新的 CEO，主要原因在于，根据黄仁勋的公司设计，英伟达从未公开过任何继任安排。
他 1993 年参与创立英伟达，担任 CEO 33 年，是硅谷任职最久的现任 CEO。公司不设首席运营官（COO），总裁一职也由他兼任，大约 60 名高管直接向他汇报。
按照他的说法，他当着这些人推演每一个决策，知识随之在管理层中传递，公司因此不会依赖某一个人。2009 年在斯坦福大学（Stanford University）的一次演讲中，他还说过，预先挑出几名候选人供董事会备用是“有毒的”做法，只会让所有人去猜谁入选、谁落选。
在这种架构下，英伟达从游戏显卡转向加速计算、近 20 年持续投入并行计算平台 CUDA（统一计算设备架构）等决策都由黄仁勋拍板；与 OpenAI 等大客户谈合作、与各国政府谈主权 AI 项目、为出口许可同白宫沟通，也是他亲自出面。
在外界看来，这家公司自上而下，所有关键决策都握在黄仁勋手里。伯恩斯坦（Bernstein）分析师就曾向 CNBC 表示：“黄仁勋就是英伟达，英伟达就是黄仁勋。”
英伟达 2004 年向美国证券交易委员会（SEC）提交的季度报告曾写明，失去高管或关键员工，“尤其是总裁兼首席执行官黄仁勋”，会损害公司业务。不过，CNBC 发现，如今的风险因素部分已不再明确点出他的名字，只笼统提到了继任规划和高管交接。
从制度保障出发，黄仁勋对英伟达的掌控权并不像外界以为的那样可靠。他仅持股不到 4%，英伟达也未设立让创始人掌握控制权的双重股权结构。按照公司章程，董事会以多数票即可罢免 CEO，无需说明理由。
当然，过去只是没有人认为董事会将走到这一步。一家研究机构在黄仁勋承认婚外情后的报告中写道，他们原本预期他至少还会再任职 10 年。
最终接过临时 CEO 职务的是首席财务官科莱特，她于 2013 年上任，长期代表公司面对投资者，此前已有消息称部分董事倾向由她代理 CEO 一职。
此外，董事会还任命独立董事哈维·琼斯（Harvey C. Jones）为英伟达历史上首位董事会主席。此前，公司董事会一直没有设立正式的主席职位，这也是黄仁勋离开后，英伟达在治理结构上做出的第一个调整。
至于正式人选，董事会表示将同时考虑内部和外部候选人。内部另一位可能的候选者是负责超大规模与高性能计算业务的副总裁伊恩·巴克（Ian Buck），他也是 CUDA 的创建者，更能代表技术一线。
外部人选方面，有媒体援引一名知情人士称，苹果公司（Apple）硬件技术负责人约翰尼·斯鲁吉（Johny Srouji）或在董事会考虑范围内。
离开黄仁勋，英伟达会失去什么？
不过，英伟达的业务表现在短期内或许并不会被这场风波撼动。2027 财年第二季度，公司营收 962 亿美元，同比增长 106%，第三季度营收指引为 1,080 亿美元。
台湾供应链人士预计，风波只会带来半年左右的扰动，AI 的长期增长前景没有变。也有分析师对路透社表示，即使黄仁勋离开，未来 12~18 个月的公司收入也不会因此蒸发。毕竟，英伟达客户的软件和模型建立在 CUDA 之上，迁移成本不会因为换了 CEO 而降低。
话虽如此，股价的波动已经折射出英伟达动荡带来的辐射影响。11 月 9 日美股大盘上涨，费城半导体指数（PHLX Semiconductor Index）盘中涨超 6%，英伟达却是成分股中唯一下跌的一只；11 日盘后，它的股价一度跌至 158.78 美元，较 10 月初的高点低三成以上。
同期，超威半导体（AMD）和为云厂商定制 AI 芯片的博通（Broadcom）均上涨。资金流向这两家公司有其逻辑：AMD 是英伟达在图形处理器（GPU）市场上的主要对手；博通为大型云厂商设计专用集成电路（ASIC），这是云厂商降低对英伟达依赖的主要途径。
中国台湾媒体援引供应链人士的说法称，英伟达可能在短期内放慢下单节奏，AMD 和定制芯片厂商有望接手空出的产能。这类消息尚未得到英伟达或代工厂证实，不过客户确有理由借此重新评估对单一供应商的依赖。
英伟达每年推出一代 AI 芯片，选择哪种架构、把产能和资金投向哪里，33 年来都由黄仁勋决定。投资者给英伟达的估值，相当一部分来自对黄仁勋判断力的信任，分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）估计，他离开会让英伟达的估值缩水 25% 至 30%。
英伟达将于 11 月 17 日发布 2027 财年第三季度财报，这将是科莱特首次以临时 CEO 身份面对投资者。过去，她在财报电话会上主要负责财务部分，需求展望和技术路线交给黄仁勋讲述。财报发布次日，众议院原本要求黄仁勋出席的闭门简报将如何安排，目前尚不明确。
算力、模型和资本正向少数几家由创始人长期掌舵的公司集中，这些公司决策链条短，扩张速度快。董事会和投资者长期接受这种安排，不公开指定接班人，也是因为这会削弱现任者的权威，还可能引发内部竞争。
最近一年，英伟达正是靠这种结构将季度营收翻了一倍。但近期风波证实，高度依赖创始人也会使市值、客户信心和监管关系同时承压，危急关头，公司唯一能事先准备的正是合格的接班人。
黄仁勋已经辞去董事席位，最新公告并未为他安排其他职务。科莱特眼下的任务是在财报电话会上稳住投资者；而董事会最终选出的正式继任者，必须补上黄仁勋来不及回答的两大问题：下一代产品要走向何方，以及公司该如何在华盛顿重新掌握话语权。
参考资料：
https://www.globenewswire.com/news-release/2026/11/12/3401635/0/en/nvidia-announces-ceo-transition.html
https://nvidianews.nvidia.com/news/statement-from-nvidia-board-of-directors
https://www.cnbc.com/2026/11/09/jensen-huang-affair-nvidia-succession.html
https://techcrunch.com/2026/11/11/jensen-huang-accused-of-having-another-affair-with-a-nvidia-exec/
https://www.morningstar.com/news/marketwatch/2026110986/are-amd-and-broadcom-the-real-winners-of-the-nvidia-spy-scandal
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/0001045810/000104581004000023/q205form10q.htm
https://stvp.stanford.edu/wp-content/uploads/sites/3/2024/09/cultivating-next-generation-leaders-transcript.pdf
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注：封面/首图由 AI 辅助生成
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