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（来源：抗体圈）

近日荣昌生物与Vor Biopharma签署修订协议，把在研新药RC298纳入双方合作范围。

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这不是一次孤立的管线加法，而是对2025年6月泰它西普许可协议的再拓展。

Vor Bio获得RC298在大中华区以外全球区域开发及商业化的独家权利，荣昌生物则完整保留该药在大中华区的全部权益。

交易结构颇有“分寸感”。

荣昌生物将获得合计约5600万美元首付款，其中1000万美元为现金，另以每股0.0001美元行权价认购230万股Vor Bio普通股认股权证，按2026年11月11日收盘价折合约4600万美元。

此外，荣昌还有资格获得最高3亿美元开发里程碑付款，其中2000万美元在达成早期临床开发及技术转让里程碑后支付。

原协议约定的销售里程碑和特许权使用费机制维持不变，并依据全部许可产品汇总销售额计算。

换句话说，首付是敲门砖，里程碑才是对临床价值的持续定价；而“组合汇总销售额”口径，也让双方利益更深地绑在整体商业化表现上。

RC298的看点，在于“下一代长效双靶点”。

它由荣昌生物自主研发，是工程化改造的TACI-Fc融合蛋白，可同时阻断BAFF和APRIL两条关键信号通路，抑制致病性B细胞及浆细胞的分化与存活，从而在自身免疫性疾病中发挥免疫调节作用。

结构设计上，RC298优化了功能活性、药代动力学特性和开发潜力，目标是维持持续的双通路抑制，并显著延长给药间隔。临床前研究显示，其具备强效抑制活性与更长的全身药物暴露水平。

对自免药物而言，“长效”不只是便利性故事，更可能影响依从性、治疗覆盖和差异化竞争。

从战略上看，这是一次“泰它西普打前站、RC298补长效”的组合落子。

Vor Bio正全力推进泰它西普全球III期临床开发；RC298的差异化长效特性，则有望把产品线拓展至更多新型自免领域。

荣昌生物继续主导RC298在中国的临床前及I期开发，双方共同投入推进；I期完成后，Vor Bio承担许可区域内的后续临床开发、监管申报和商业化。

早期风险留在手里，全球商业化交给伙伴，并非“一卖了之”。

中国创新药出海正在从单产品授权走向组合授权、区域切割和早期共同投入的精细化阶段。

荣昌这次保留大中华区全部权益，又用RC298的长效双靶点押注全球自免赛道，算盘打得很清楚。

接下来，关键就看I期数据能否把“长效”从分子设计语言，变成临床和商业上的硬证据。