A股今年以来，遭到了很多次毫无逻辑的下跌。
很多人解释为：大家对A股绝望了！
绝望真的是卖出的直接原因吗？
恐怕未必吧。
实际上，网上骂声越多恰恰说明越多人没有离场。
即便是短暂离场，这些人也是等着某个时间再买进去。
道理很简单嘛，如果都卖出了，且打算再也不回来了，那么他还骂个啥呢？
再说了，网上预测A股会跌到多少点位的人是一群接一群的。
为啥要预测呀？还不就是想着抄底赚差价嘛。
绝大多数的莫名其妙的大跌，大都跟被动卖出者有关。
理解了被动卖出者，才能理解市场的下跌。
否则满脑子都是阴谋论，或者把A股拟人化，骂它是屠宰场。
当股价出现下跌后，如果没刹住脚，就有可能跌破某些人的平仓线，于是这些资金就会被强制平仓。
这部分资金也直接消失了。
有些资金可能并非是被平仓的，而是因为带着杠杆在下跌中的心理压力太大，于是选择卖出。
上面这些抛压其实并不大，但如果此时场外资金都买入了，就没有增量资金来接住着抛压。
那么跌起来的速度就会很快。
接着，就会跌破另外一批人的平仓线。
于是抛压就加大了。
最终，我们就会发现，本来一开始没多大抛压，但却引发了多米诺骨牌的倒下，股价螺旋式下跌。
最典型的就是2015年的股灾。当时不少人都加着10倍杠杆炒股。
今年年初这波下跌也跟杠杆出清有关。
二、机构的止损操作
有一些机构在下跌的过程中会进行止损。
部分止损的抛压也可能会击破另一部分资金的止损线，引起连环下跌。
只不过这种下跌的暴力程度比杠杆爆仓要小一些。
散户的止损对市场的冲击较小。
一是因为散户的操作较为分散，不易形成合力；
二是因为大部分散户做不到严格止损，他们甚至还越跌越补仓；
三是因为他们没有外在的压力。
啥叫压力呢？
比如私募都有清盘线。
为了保住基金不被清盘，他们必然会在下跌中严格止损。甚至止损的操作直接交给计算机，不受人的情绪影响。
因此，私募大都是追涨杀跌的。
今年以来，历次莫名其妙的下跌，大都跟私募有关。
他们是问题最多的被动卖出者。
三、规则改变带来的被动卖出者
今年是A股的改革大年。
从融资市向投资市转型，就会打乱原来的生态。
其中一定会有人不能适应新的环境。
每当一个新规即将落地，都会导致一部分人变成被动卖出者。
比如：
1.限制减持，一些既得利益者就要提前跑路；
2.改变私募的游戏规则，私募原来的持仓就要变化；
今年对私募和量化下手最重，也就导致他们带来的抛压最大，持续时间最长。
3.对垃圾股进行出清
这就会对持有垃圾股的人造成非常大的压力。
因为ST和退市的风险会长期威胁他们的资金安全。
4.限制做空
这个已经解释过了，不让做空，多头仓位就要砍仓，带来短期的抛压。
5.限制杠杆
由于杠杆倍数降低，肯定就会被迫卖出一部分杠杆持仓。
总之，被改变的规则实在太多，而且未来还有。
所以被动卖出者总是时不时的冒出来，给市场带来压力。
四、汇率扰动带来的被动卖出者
最近一个多月，降息预期十分强烈。
这给汇率带来了不小的压力。
在汇率的压力下，部分外资会暂时撤离。
从6月6日到6月28日，外资撤离了500亿左右。
不过这些撤出去的外资只是暂时性的避险。
现在央妈虽然也会关注外汇市场，但似乎他并没有因此停下宽松货币的脚步。
有两个证据：
1.R007利率并没有比之前的月末和季度末更高
2.公开市场上并没有进行资金回笼，说明宽松意愿依然很强烈。
货币没有收紧，汇率会不会稳不住呢？
这也不见得。
因为货币宽松是先头部队，当先头部队在前面杀敌一段时间后，经济会逐渐企稳，风险偏好逐渐提升。
那么最终汇率就会逐渐升值。
此外，现在期限利差处于平稳状态，说明风险偏好没有恶化，因此央妈才可以不那么关注汇率而持续的宽松。
如果市场中存在较少的被动卖出者，市场的调整就不会太剧烈。
反之，市场调整的剧烈程度就会比较大。
今年恰好就遭遇了以上四种被动卖出者的打击。
本轮下跌主要的压力来自两方面：
1.规则的改变；
2.降息预期扰动汇率，引起外资暂时流出。
这两部分抛压出来后，会带动一部分止损盘。
由于没有年初那种杠杆压力，因此动荡的幅度大概率不会有年初那么大。
当然，这也取决于某队注入资金的速度和额度。
当增量资金能拖住被动卖出者的抛压时，调整就接近尾声了。
当被动卖出者被阶段性出清后，场内存量资金又会重新杀入，成交额重新放量，开始新一轮的游戏。
那些止损盘其实也只是暂时撤离而已。
只有爆仓的融资盘才会永久离场。
因此呀，市场看起来动荡很大，但其实跟绝大多数人都没有关系。
因为绝大多数人并不是被动卖出者，也不是增量资金的提供者。
大多数人只不过是墙头草，看到下跌就恐慌，看到上涨就兴奋。
我们理解市场，更需要理解这些被动卖出者，因为他们的卖出理由独立于市场，会不计成本的卖出。
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