作者| 艾青山
编辑| 刘渔
图片来自企业官微
中秋期间本应是白酒销售旺季，而今年的中秋节却给整个白酒行业带来了一记重击。
观察白酒行业表现，当然应该先看茅台，如果连“宇宙第一”的茅台经营都吃力起来，那几乎可以判断整个白酒行业已经出现了困境。
可惜的是，茅台好像还真的出问题了。
我们不妨先从资本市场的表现来看，贵州茅台中秋节前后股价持续下跌，这并不是一个好现象。
9月18日（中秋节后的首个交易日），贵州茅台股价报收1266.9元，跌幅达2.85%，再度刷新阶段低点。而这已经是茅台连续第三个交易日出现大跌，累计跌幅高达8.2%。
茅台的市值也随之跌破1.6万亿元大关，降至1.59万亿元，与2021年2月12日3.267万亿元的历史高点相比，市值缩水超过50%。
不仅是茅台，整个白酒板块都遭遇了重创。据统计，年内A股白酒板块整体下跌超过30%。五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒等龙头企业也纷纷创出新低。
对于茅台、白酒这类消费型企业来说，股价可以说就是基本面共识的体现，基本面的判断大多来自动销、价格情况，也就是说，消费股的股价与企业产品销售通常是强相关的。
茅台股价的重挫，显然反映的是白酒行业的悲观情绪。
根据媒体报道，有经销商透露，今年中秋节白酒销量同比去年减少超30%，其中高端白酒受冲击最大，济南有门店的茅台、五粮液等高端白酒销量下滑约60%。
同时据今日酒价数据显示，中秋节期间飞天茅台价格并未出现上涨，反而在节后出现了进一步松动的迹象。9月18日，2024年飞天茅台（散）53度/500ml价格报2365元/瓶，较前一日下跌15元。
众所周知，茅台的价格牵一发而动全身，会对对整个白酒行业的定价体系产生了连锁反应。
从整个社会文化来看，大众的白酒消费观念也在转变，茅台的主要消费群体正在更加注重身体健康，白酒消费其实正在全方位降低。
茅台显然也已经注意到了白酒市场风向的转变，贵州茅台董事长张德芹在近期的业绩说明会上表示，公司高度重视市场情况，通过深入调研和完善战略战术体系来确保企业稳健发展。
财报数据显示，2024年上半年贵州茅台实现营业总收入834.5亿元，同比增长17.6%；净利润为417亿元，同比增长15.9%。尽管增速为近三年新低，但仍保持了双位数的正增长。
不过有经销商表示，白酒企业的增长增长可能转化为经销商的库存，反映的并非真实的市场需求。因此，白酒企业财报数据其实具有一定的迷惑性，有一定的“腾挪空间”。
对于今年中秋白酒行业的消费乏力，国海证券在研报中分析了四大原因：一是今年中秋较早，回乡走亲访友场景减少；二是宏观经济弱复苏，商务宴请、礼赠需求减弱；三是渠道情绪较弱，终端进货意愿低迷；四是去年宴席高基数，今年有所回落。
值得注意的是，资本市场对白酒行业的态度似乎也在发生变化。
2024年以来，多家公募基金减持白酒股。截至二季度末，持有贵州茅台的基金较一季度末减少252家，持股数量减少584.53万股。一些知名基金经理，如银华基金的焦巍和李晓星，都在二季度减持了白酒股。
不过，市场上也有观点认为白酒行业的调整是暂时的。有分析师指出，白酒行业的核心问题在于需求预期，随着经济逐步复苏，消费信心回升，白酒需求有望重新走强。
一些经销商表示，春节前可能会出现一个销量高峰，一方面是节日因素，另一方面是冬天本来就是白酒消费的旺季。但他们同时向媒体指出，国庆节对白酒销售的促进作用并不明显。
不管怎么说，白酒依旧是中国传统文化的重要组成部分，从洋酒的消费场景来看，健康化饮食不一定会导致酒精饮料消亡，人们对品质生活的追求，也可能让白酒风味价值进一步释放。
但就短期来看，茅台也好，整个白酒行业也好，已经大不如前几年了。
免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。
稿件内容沟通： 禾苗 15601300818 （微信同号）
更多内容请关注
热门跟贴