原创 刘晓博
今天上午10点举行的国新办发布会，是近年来全国投资者关注度最高的一次。
无论是亿万股民，还是亿万购房者，都期待从这次发布会上获得“大利好”——财政刺激政策到底有多少万亿。
不过，由于“法定程序”的问题，财政部领导没有在这次发布会上给出具体的答案。面对记者多轮提问，财政部长的回答是：（财政政策的规模）待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明。
法定程序，应该是指本月召开的全国人大常委会。增加财政赤字、增发国债地方债这些重大问题，都需要全国人大讨论通过。
虽然暂时没有具体数字，但财政部长的一句话，还给大家了足够的想象空间：
这也符合我之前的判断：财政，尤其是中央财政举债空间还很大，如果市场一直不回暖，未来“加杠杆”的力度会不断加大，直到市场逆转。
这次发布，明确了如下几个利好：
一、拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务。
点评：“一次性增加较大规模债务限额”这个表述比较新，显示了国家化解地方隐形债务压力的决心，是一个比较大的利好。
二、将发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本。
点评：9月24日央行发布会曾宣布过这个利好，估计注资规模在1到2万亿左右，对六大国有银行构成利好，也对经济构成利好。
三、下一步将研究扩大专项债使用范围，保持政府投资力度和节奏，合理降低融资成本。
一是将研究完善专项债投向清单管理，增加用作项目资本金领域，二是用好专项债支持收购存量商品房用作保障型住房。三是支持前瞻性、战略性新兴产业。
此外还透露：2024年安排新增专项债限额3.9万亿，为历次规模最大。2024年中央财政安排对地方转移支付超10万亿元。
点评：地方专项债主要投资于有一定收益的项目，不计入财政赤字，是最近几年地方债发行的重点。扩大专项债使用范围，可以有力支持经济发展。不过需要告诉大家的是，2023年的财政转移支付规模就超过了10万亿，2023年地方债总新增规模超过4.1万亿。
三、系列房地产利好，具体包括：
一是允许专项债用于土地储备，主要是考虑到当前闲置未开发土地较多，支持地方政府运用专项债回收符合条件的闲置存量土地，利于减少闲置土地，增强土地供给调控能力。
二是支持收购存量房，加大保障性住房供给，考虑到当前已建待售住房较多，将采取用好专项债收购存量商品房，并继续用好保障型安居工程补助资金，支持方向进一步优化调整，适当减少新建规模，支持地方更多通过消化存量房方式收购。
三是及时优化完善相关税收政策，正在抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策。
点评：“支持地方政府运用专项债回收符合条件的闲置存量土地”，是卖地的反向操作，相当于政府给房地产行业输血，帮助一些企业走出困境，并减少增量住房供应，有点类似上市公司回购股权，对房地产行业构成较大利好。
收购存量房用作保障房，同时减少保障房的新建规模，这是之前公布的旧利好。
“抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策”是一个重要的增量利好，尤其是大城市的楼市，可以节省大量的“豪宅税”，有利于二手市场的活跃，以及二手房价格企稳。
另外，今天的发布会还对大学生有一个重要利好：2024年国家奖学金奖励名额翻倍，本专科生国家奖学金名额从每年6万人增加到12万人，硕士生从3.5万人增加到7万人；提高本专科生奖励标准，本专科生国家奖励标准从每生每年8000元提高到1万元。
最后总结一下：
今天的发布会，并没有直接回答投资者最关注的问题——财政刺激的规模有多大（多少万亿），留下了一个悬念。
但“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”表态，又给大家留下了足够的想象空间，稍后召开的全国人大会议，将正式给增量财政政策揭开面纱。
对于化解地方债和支持楼市企稳，今天的发布会都有比较大的新利好发布，比如“一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务”的表态，以及“抓紧研究明确和取消普通住宅和非普通住宅标准相衔接的增值税政策”。
最后再提醒大家一下：
宏观政策已经出现了重大逆转，轰油门阶段开始了。但管理层不希望出现疯牛行情，希望慢牛、健康牛。所以，利好的发布会一步一步来，每走一步都会关注市场的反应，避免剧烈波动。
如果市场仍然不回暖，增量政策会不断出。中国的确有很大的财政政策空间，尤其是国债发行空间。
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