大家好，从这期开始我们将对“大力提振消费”进行专题研究，大约有五期内容，这是第一期，本期我们主要从政策和资金两个角度梳理明年促消费的投资框架，并寻找相关机会。
在今年的经济工作会议中，把提振消费、扩大内需列为明年九大任务之首，而去年是科技创新排在第一，这是一个重要变化，意味着在出口不确定性增加、投资增量有限、科技创新慢变量的情况下，消费是明年稳增长的重要抓手，排位的变化也意味着工作重心的变化。
但促消费、扩内需是篇大文章，覆盖面很广，哪些领域最有可能带来新的增量？哪些公司最受益？要把这些准确梳理出来其实是有难度的，所以我们计划用专题多期内容的形式，抽丝剥茧，来进行挖掘。
我们的研究思路是梳理今年已有的促消费的政策，效果如何？在此基础上明年有哪些新变化？通过对比来找到具有增量政策的细分行业，并确定相关的公司。
今年促消费效果如何？
今年促消费政策主要是7月份落地的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿左右超长期特别国债资金，用于支持设备更新和消费品以旧换新。
其中消费品以旧换新补贴主要包括汽车报废更新补贴，冰箱、洗衣机、电视等8类家电产品补贴，以及废弃电器电子产品回收奖励，三类总计补贴约1500亿。
根据商务部的最新数据，消费品以旧换新活动带动相关产品销售额超1万亿元，假设按照1500亿的补贴计算，1块钱的补贴资金对应6.6元的销售额。
根据天风证券的测算，家电以旧换新1块钱的财政补贴撬动5.2元的销售额，考虑到有一部分是刚需，基于6-7月补贴之前的消费趋势，剔除掉刚需影响，8-10月财政补贴带来的额外家电消费比例在2.5左右，也就是补贴一块，拉动两块五的额外销售额。
从社零数据来看，补贴政策落地后，9月的社零同比增速为3.2%，10月是4.8%，已经从2.5%-4.5%的区间下沿反弹到区间上沿，按照目前趋势，预计四季度社零同比增速实现5%左右的增长。
从结构来看，在以旧换新政策之后，10月份可选消费、汽车消费、出行娱乐消费出现了明显的增长，可选消费的增速达到两位数，必选消费和餐饮消费增速保持平稳。
9、10月份连续两个月消费增速出现反弹，10月限额以上单位家电、汽车、文化办公用品、家具类商品合计拉动社会消费品零售总额增速达到1.2个百分点。
以上数据说明，以旧换新政策对扩大内需拉动作用明显，已经取得了不错的效果。
明年增量政策有哪些？
根据经济工作会议内容，明年促消费扩内需政策主要包括四
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