20年上市筹划功败垂成，销量创新高后奇瑞借壳上市能成吗？|上汽集团|借壳上市|奇瑞汽车|尹同跃|知名企业

文/纸不语

奇瑞是中国主流汽车企业中唯一没有上市的公司了。

继“金九银十”销售旺季之后，中国汽车市场再次迎来爆炸性增长。根据中国汽车工业协会发布的最新数据，11月份国内汽车销量达到331.6万辆，环比增长8.6%，同比增长11.7%，创下单月销量的历史新高。

其中，奇瑞集团11月份的销量突破28万辆，同比增长32.2%，创历史新高。前11月，奇瑞集团累计销量已超过230万辆，同比增长接近40%。与此同时，奇瑞在新能源领域的表现也更为突出，自2024年3月以来，已连续九个月实现销量增长，11月的销量同比激增267.9%。照这一趋势发展，奇瑞新能源车型的市场渗透率或将迅速提高。

伴随着亮眼的销售表现，奇瑞借壳上市的消息也引起了市场的广泛关注。

图源：股海民灯

20年上市路一波三折

自2004年起，奇瑞便开始筹划上市事宜，但由于与上汽集团的股权关系不明确等因素，首次上市尝试未能成功。

此后，奇瑞多次尝试通过不同途径上市，包括考虑通过安徽巢东股份借壳上市、与江淮汽车交叉持股、尝试在港股和A股上市等，但因各种原因均未能实现。

2019年，青岛五道口投资成为奇瑞控股和奇瑞股份的最大股东，改善了奇瑞的经营和资金状况。2022年，奇瑞宣布混合所有制改革全面完成，并启动了“瑶光2025”战略，目标是在2025年前实现首次公开募股（IPO）。进入2023年，有传闻称IDG资本正在与奇瑞控股集团就股权收购进行接触，并准备提交IPO申请，但之后没有进一步的消息。

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近期又有消息传出，奇瑞控股集团已选定中金公司、广发证券和华泰国际作为其旗下奇瑞汽车潜在首次公开募股（IPO）的顾问，目前正在为实现2025年前的上市目标做最后的冲刺准备。

在新能源车领域，奇瑞也进行了深度的战略规划和布局。

2024年11月26日，奇瑞汽车与华为对外展示他们联合研发的最新车型——智界新S7，这意味着双方在智能汽车领域的合作开始迈入一个新的阶段。

此后，汽车产业的并购和重组活动将迎来高峰。在第七届虹桥国际经济论坛“全球新能源汽车的未来”分论坛上，工信部副部长熊继军指出，工信部将进一步优化发展环境，鼓励优质新能源车企业兼并重组，做大做强，推动提高产业的集中度。

这一关键节点上，奇瑞动作频频，不仅证实了政策利好对产业整合的推动作用，也表明其愈发清晰的上市路径。一旦成功通过借壳上市，奇瑞背后的市场潜力可能远超10倍或20倍的增长预期。

深耕智驾和新能源领域核心科技

顶端设计之外，奇瑞也开始展示其在全科技领域上的创新实践和成果。

奇瑞控股集团党委书记、董事长尹同跃称，每年的科技日，都有一个“吹牛”指标，2023年“新能源要不客气了”，收获颇丰。2025年，奇瑞的“智能化也要不客气了”！必须进入行业头部！我们会像20年前投入发动机一样，把智能化，把AI作为奇瑞下一个20年、40年的重大机遇和突破方向，而且我们已经有了一系列布局，还请大家拭目以待！

在2024年10月举办的奇瑞全球创新大会上，奇瑞汽车股份有限公司执行副总经理、汽车工程技术研发总院院长、CTO高新华现场公布了奇瑞一直聚焦的五大技术领域和10多项创新突破的核心技术。

在“瑶光2025”战略的两年深耕与探索中，奇瑞汽车在火星架构、鲲鹏动力、雄狮智舱、大卓智驾和银河生态五大技术领域实现全面升级，取得了鲲鹏电池、端到端大模型、智舱大模型、飞行汽车、云台智能底盘2.0等10多项关键技术突破，并构建了高质量的技术价值创新链。

奇瑞对外发布“瑶光2025”前瞻科技战略。图源：奇瑞控股官网

值得注意的是，奇瑞此次推出的大卓智驾解决方案，实现了从C-pilot4.x向5.x的飞跃。经过全球验证的无图高阶智能驾驶C-Pilot4.0将全面搭载于旗下品牌，普及城区智能驾驶；而C-Pilot5.0则通过其超大算力和端到端算法，构建起智能驾驶的新能力，为全球用户带来安全、智能、灵活的出行新体验，将城区智能驾驶惠及更多用户，让自动驾驶成为现实。

在新能源领域，奇瑞首次发布的鲲鹏电池品牌，以其快速充电、长续航、持久使用和高安全性的特点，树立了三大电池品类：

方形磷酸铁锂系列，树立安全、快充的新标杆，适用于多种新能源车型，其纯电动续航最长可达600公里，也适用于插电式混合动力（PHEV）和增程式电动车（REEV）；

方形三元系列，引领高能量、快充的新标准，将纯电动续航提升至800公里的新高度；

大圆柱三元系列，集安全、快充、高能量于一体，纯电动续航能力可达到1000公里的新里程。

此外，奇瑞还展示了包括Robotaxi、Robovan、人形机器人、真正可飞行的飞行汽车、无B柱+滑移门车型、大圆柱电池等在内的多种概念产品。

造发动机、飞行汽车和军舰的车厂

国际市场上，奇瑞也有亮眼的表现。

奇瑞与以色列集团合作的高端品牌观致，以其卓越的表现在国际赛事中屡获殊荣。2013年，观致3轿车成为首款获得EURO NCAP五星评级的中国汽车。2017年，观致2 SUV和观致5 SUV Q•LECTRIQ分别在德国iF设计大奖中获得专业概念和产品级别的奖项，观致2 SUV还荣获2016年红点设计大奖，成为少数获得两项国际设计大奖的中国品牌。在2016年汽车品牌大赛中，观致5 SUV Q•LECTRIQ获得概念车组“设计金奖”。

奇瑞汽车在国内外市场的卓越表现，很大程度上归功于其强大的研发实力。奇瑞的ACTECO系列发动机中，有6款产品荣获“中国十佳发动机”称号。未来，奇瑞计划推出第三代发动机，包括1.2TGDI和1.6TGDI，以及最新一代新能源动力系统，这些技术将使奇瑞汽车在速度和燃油效率上更具竞争力。

图源：汽扯扒谈

针对年轻消费者群体，奇瑞汽车在车载智能互联网和智能驾驶技术方面也取得了显著成就：CLOUDRIVE 2.0智云娱乐行车系统已成功应用于多款主力车型；在自动驾驶领域，奇瑞正致力于开发下一代自动驾驶技术，并依托超视距探测V2X技术、眼球跟踪、面部识别、增强现实（AR）等前沿科技，推动智能互联技术的发展。按照奇瑞的规划，这些技术将在2020年前陆续应用于奇瑞的产品中。

在安全性上，奇瑞汽车同样表现出色。奇瑞2.0产品均达到C-NCAP五星碰撞安全标准，艾瑞泽5以56.24分的成绩成为C-NCAP 2015新规程实施以来中国品牌A级轿车中的最高分；瑞虎7在全球首次公开的“三车连环追尾”安全测试中，表现远超法规标准。

不仅如此，奇瑞还在南美市场与大众汽车竞争，成为中东伊朗当地最大的外资企业......奇瑞汽车不仅成功走向世界，还赢得了国际认可。

值得一提的是，在10月份的2024奇瑞全球创新大会上，奇瑞汽车推出的一款名为“三体复合翼飞行汽车”的产品，首次亮相即成为众人关注的焦点。据高新华介绍，该飞行汽车得名于奇瑞首次采用了模块化分体式设计，并创新性地引入了三体对接机构。

据现场介绍，这款飞行汽车由三个核心组件构成：飞行模块（含螺旋桨和机翼）、座舱模块以及行驶模块。当飞行模块与座舱结合时，形成飞机的形态；而行驶模块与座舱结合，则转变为汽车形态。这种模块化设计允许飞行汽车在日常使用中根据需要灵活切换形态，安装飞行模块后即可起飞，飞行过程中会自动与行驶模块脱离，降落后可重新连接行驶模块。

这款三体复合翼飞行汽车摒弃了传统的方向盘和油门，无论是在空中飞行还是地面行驶，都支持无人驾驶模式。目前，该飞行汽车已顺利完成首次试飞，飞行里程约80公里。

造车之外，奇瑞还参与制造军舰。被日本人称为“新版宙斯盾”试验舰的中国海军“詹天佑舰”“李四光舰”就是由奇瑞集团旗下的芜湖新联造船有限公司制造。2018年，奇瑞还曾入围巴西海军护卫舰的最终竞标商名单。

航空领域上，奇瑞集团旗下的芜湖钻石航空发动机公司也参与生产多款通用航空发动机。2023年2月，芜湖钻石航空发动机有限公司生产的高压共轨压燃式航空重油发动机AEC2.0L，搭载在国产CA42飞机上适航取证首飞成功。紧接着，AEC2.0L发动机又在CA42飞机上进行了压燃能力和高空启动能力验证，证明了发动机空中重新启动的稳定性和可靠性。作为我国第一款进入中国民航适航审定程序的国产航空活塞式发动机，AEC2.0L可以使用柴油或航空煤油作为燃料，最大起飞功率123.5千瓦，最大使用高度5486米。

分拆上市估值缩水2/3

早期未上市前，奇瑞资金投入有限，近年来在资本市场也未发债。在快速发展的过程中，其资金需求主要依赖于银行融资。而登陆资本市场不仅有助于奇瑞建立长期的资本补充通道，还能激活其股权激励机制。如今，随着分拆汽车业务上市的消息传出，奇瑞再次向资本市场迈出了坚实的一步。但赴港IPO后，奇瑞的估值却从内地上市的1500亿元人民币调整为500亿元，估值大幅缩水。