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花旗证券分析师看好在英伟达（NVIDIA）带动之下，台积电今年AI相关营收可望显著成长，英伟达甚至有可能超越苹果，成为台积电最大客户，贡献台积电营收比重将翻倍至20%。

彭博汇整的供应链资料显示，台积电目前最大客户为苹果，营收占比约25.2%，英伟达占比则约为10.1%。

除了英伟达外，花旗分析师指出，未来两到三年内专为AI设计的特殊应用IC（ASIC）需求强劲的成长动能，也将进一步支撑台积电业绩。

此外，多数AI芯片将自2025年底开始升级至3纳米生产，随着技术提升带来更高平均售价（ASP），有助台积电获利成长延续至2026年。

花旗预测，台积电将设下2025年营收年增20%至25%的目标，毛利率维持50%以上高水准，2025年资本支出预计将介于350亿美元至380亿美元之间。

尽管各界预期在PC与智能手机等搭载AI功能的「装置上AI」将在2025年大放异彩，但专家认为，美光、惠普及戴尔等业者最近发布的财报，均透露消费者装置端AI的审慎氛围，传统PC和智能手机业务依然疲软，2025年仍将以资料中心的云端AI为主流，英伟达也将继续受惠。

《英伟达之道：黄仁勋打造芯片帝国，引领AI浪潮的秘密》作者金泰（Tae Kim）认为，2025年资料中心的云端AI可能继续成长至新高度，因为云端AI的效能和效益远高于装置上AI，而且现在每台装置都能联网。

除了从传统中央处理器（CPU）转型到仰赖绘图处理器（GPU）平行系统的趋势火热，2025年的AI成长还有其他驱力，包括能完成多步骤任务的AI代理人更进一步发展，以及处理图像、影音和音讯的多模态AI模型扩张，还有允许AI模型更透彻研究、推论及反思的测试阶段运算技术进步。

金泰说，所有这些发展都需要更多的英伟达GPU运算能力，显示英伟达将继续收割AI成长的成果，并且嘉惠伺服器制造商和记忆体芯片制造商等供应业者。

超微（AMD）的GPU芯片在技术上虽能与英伟达竞争，但缺乏英伟达CUDA平台的软体成熟度，在提供完整端对端资料中心解决方案的能力也较弱，难以全面提供能够统整为更大规模GPU丛集的优化硬体、系统及网路技术，因此超微可能还需要努力一段时间，才能追上英伟达十年以上的软体优势。

台积技术领先大厂争相合作

台积电成为AI浪潮下大赢家，法人推估，台积电近期间接新增云端服务供应商（CSP）客户订单主要来自ASIC厂商，随着相关AI新芯片推出，台积电营收贡献最大的5纳米家族产能利用率有望维持高档，3纳米家族更是持续满载。

台积电制程领先，成为各大厂争相合作的对象。在AI领域，台积电董事长魏哲家先前即公开表示，全球除了一家（外界认为是三星）不是台积电的客户，其他都是台积电客户。台积电预期，2028年伺服器AI处理器到2028年将成长至占公司营收比重超过20%。

魏哲家先前并表示，「AI需求为真，而且需求才刚开始」，所有的AI创新者都和台积电合作。

台积电为全球首家2020年开始量产5纳米的晶圆厂，近年陆续推出N4、 N4P、 N4X和N5A等技术，持续强化其5纳米家族。台积电在先前技术论坛预告，N4P自2024年推动需求进一步增加，预期相关需求增加主要来自AI、网路和汽车产品，与产业趋势密切相关。

台积电曾在2024年10月的法说会上提及，持续观察到客户对AI相关需求在2024下半年间极为强劲。台积电将伺服器AI处理器定义为执行训练和推论功能的GPU、AI加速器和CPU，不包含网路、边缘或终端装置AI，预测伺服器AI处理器去年贡献营收将成长超过两倍。

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