近期，A股短线有下跌的征兆，昨天，创业板指数率先跌破3300点，而沪指则在4100点附近展开震荡。市场的整体趋势从全面上涨转向结构性分化，导致股市短期大幅上涨的预期有所降温。

尽管成交额依然保持在2万亿元以上，但如果沪指无法有效突破4200点，创业板指数也未能迎来强劲反弹，成交额可能会进一步减少。这表明，当前市场正处于多空双方激烈博弈的关键时期，空方在短期交易中占据了一定优势。

牡丹认为，要准备好了，明天（1月22日），不出意外要这么走了。大盘在4100点附近可能迎来重要的转折点，这一判断主要基于以下两个方面的因素。

今年，融资余额在持续增长后，于1月19日出现了今年首次显著回落。这反映出在沪指4100点附近的震荡过程中，短线投机资金的热情因市场未能持续上涨而有所降温。

虽然两融余额曾创下2.7万亿元的历史新高，但目前仍处于高位。融资保证金比例从80%上调至100%，虽然仅针对新开合约，但这一政策调整在短期内可能会抑制市场的过度投机行为，使得沪指和创业板的波动延续震荡格局。

1月份市场出现了不少百元股，显示出中长线资金仍在核心资产中抱团。但是，A股的短线行情，往往依赖于融资资金等短线资金的参与来维持活跃度。如果融资余额继续回落，可能会导致沪指在4100点附近的风险进一步加剧。

其次，目前已有超过450家上市公司披露了2025年业绩预告，其中一家公司发布了年报。预喜的公司数量约为175家，占比仅40%，而预亏或预降的公司数量占比高达60%。

这表明随着年报披露的推进，三大股指可能会继续呈现多空分歧和结构性趋势。尽管后续还有众多上市公司将披露业绩，机构资金可能会积极参与业绩高增长的公司，但业绩亏损或大幅下滑的公司可能会加速调整，导致行情继续分化。

牡丹预计，当前股市在2025年年报披露期间，成交额已经跌破3万亿元，三大股指冲高回落的趋势明显。这使得1月份后续行情既有机会，也存在风险。

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从融资余额的变化来看，两融余额的减少可能会给三大股指的上涨带来压力，短线调整的可能性依然存在。而上市公司年报业绩预告的披露可能会加深股市的分歧，部分板块可能上涨，而部分板块则可能因业绩下滑而下跌。

4100点是一个关键的转折点。如果能够稳住4100点，市场有望延续上涨行情，但如果跌破4100点，可能会跌回4000点，并进入较长时间的震荡调整期。明天（1月22日），不出意外要这么走了，继续维持强势的震荡趋势波动。

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