1月20日，美国贸易代表格里尔在达沃斯论坛上突然放出一个重磅消息，说美国希望在特朗普4月访华之前再举行一轮中美贸易谈判。不过话音刚落，他又加了一句：“有两个议题不谈，一个是技术竞争，一个是稀土供应链。”
这边美国主动提出谈判，那边中国默不作声却持续出招。一个在讲“合作”，一个在实际行动中“防备”。美国为什么要在特朗普抵京之前主动谈判？划出“免谈区”的底气又从何而来？又是什么原因，让中国在这个节骨眼上，不动声色地大规模减持美债？
2023年年中开始，中国减持美债的节奏就明显加快。并不是一次性抛售，而是每个月分批减少持仓，像是有计划、有节奏地执行一项长期计划。2024年全年，除了6月小幅增持外，其余时间全是净减持。
到了2025年11月，中国的美债持仓跌到了6826亿美元。这个数字不光是美国财政部神经紧绷的信号，也让全球投资者意识到，中国已经不再扮演“美债压舱石”的角色。
这背后其实早有迹象。中国外汇储备稳中有升，黄金储备连续14个月增长，截至2025年末，黄金总量突破2300吨。同时，中国也在加快配置欧元、日元等非美元资产，并增加对“一带一路”国家的投资。
很多人原本以为中国减持美债是对抗的姿态，其实并不是。这是对风险的提前防范，是对未来金融环境变化的理性应对。
美方的反应也很快。1月20日，美国贸易代表格里尔在达沃斯论坛上提出，希望在4月总统访华前，跟中方先谈一轮贸易合作。但他特意强调，这次不谈高科技，不谈稀土。
这就有点意思了。明明是提出谈判的一方，却先划定了“不能谈”的红线，给人的感觉不是自信，而是底气不足。
技术竞争和稀土供应，为什么成了美国不能碰的“痛点”？
先看技术竞争。表面上，美国还在允许对华出口某些高端芯片，但实际上管控越来越严。从设备到软件，美国对中国高科技企业的封锁几乎无孔不入。看似合作，实则卡脖。
美国知道，中国在人工智能、半导体、新能源等领域发展很快。一旦把这些内容摆上谈判桌，美国就得正面回应中方要求解除封锁的诉求。这不仅难以回应，还可能引发内部争议。
所以他们干脆不谈。不是不重要，而是没法谈。
再看稀土。这领域听起来冷门，其实关乎生死。现代军工、航天、电子设备，几乎都离不开稀土。而全球超过90%的稀土加工能力在中国，这是中方手中的稀缺资源。
2025年4月，中国宣布加强稀土出口管理。一个月后，对美稀土出口暴跌93%，美方立刻感受到压力。
美国国防部当时承认，短期内根本找不到替代渠道。更让人震惊的是，同年还查到有人试图走私300吨稀土到美国，案值超过8000万美元。
这说明美国不仅缺稀土，而且急得不择手段。这才是他们不愿在谈判中提及稀土的根本原因。
就在美国划红线的同时，中国的回应没有一句话，却非常明确——继续减持美债。这是中方通过沉默行动传递的信号：既然你不想谈关键问题，那我也不会给你面子。
从2024年到2025年，中国每月都在执行“减债计划”。美债持仓从1.3万亿一路滑到6826亿，跌幅超过6000亿。这不是一时之举，而是战略调整。
更有意思的是，这些减持下来的美债资金并没有闲置，而是流向了黄金、非美元货币和海外股权投资。中方在悄悄重构自己的资产安全网。
特朗普访华本来是一次外交大事，但现在却成了一个“面子工程”。
特朗普希望在全球媒体面前展示中美合作成果，好稳住国内的支持率。毕竟他现在的民调不太好看——净支持率跌到-18，独立选民的支持率甚至不到30%。
所以这次访华前，他急着让贸易代表先谈一轮。只要能谈出点结果，哪怕是农业合作、关税微调这种“边角料”，也能包装成外交成果。
但前提是，中方得配合。现实是，中方的态度比以往更坚定。合作可以谈，但核心利益不能碰，底线不能退。
技术自主，是中国发展的命门。稀土管控，关乎国家安全。这些议题不会因为你想要成果就妥协。
美国想谈容易的，却不愿触碰真问题，只能收获表面成果。中方很清楚，大国博弈，不拼嘴皮子，拼的是节奏、定力和实力。
另一方面，美国现在的“朋友圈”也在松动。
2026年1月，加拿大总理卡尼访华，并且与中方签署了《中加经贸合作路线图》，覆盖了农业、绿色贸易等多个领域，达成28项合作事项。
这让美国非常不安。连最铁的盟友都开始向中国靠近，其他国家还怎么选边站？所以，美方急着谈判，不只是为了特朗普的面子，也是为了防止盟友体系瓦解。
更大的问题是，美国内部的风险越来越高。国债越发越多，但买家越来越少。中国长期是美债最大买家之一，如今却持续撤离。与此同时，日本也在减持，连丹麦这样的国家都抛售了1亿美元的美债。
特朗普甚至在达沃斯论坛上警告欧洲国家，不准抛售美债，否则将“采取报复行动”。这番话听上去强硬，其实是慌了。
美债是美国政府运转的“命脉”，一旦没人接盘，政府连工资、养老金都发不出去。中方并没有高调宣示这些行为的意义，但每一步都扎实得很。
减持美债，是分散风险；加强稀土管理，是维护国家安全；坚持技术自主，是确保未来竞争力。每个动作背后，都是中国在主动掌控博弈节奏。
这一次，中美之间没有激烈的对抗，也没有火药味十足的交锋。但从谈判议题的变化，到金融资产的调整，每一个细节都透露出深层次的较量气息。
美国想要主导谈判，却被自己的底气绊住了脚。中国不回应口头挑衅，却用资本市场上的一张张“调仓单”，稳稳压住了局势。
这就是新阶段的大国博弈。中方没有喊口号，没有搞对抗，只是在按自己的节奏，一步步走稳。
未来的中美关系，还会起伏。但可以肯定的是，中国已经不再是被动接受的一方，而是掌握节奏的主动参与者。
信息来源：
［1］美国贸易代表：想和中国再谈谈，但不谈稀土观察者网
［2］全球美债持仓创历史新高，中国逆势减持，创2008年来最低 观察者网
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