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有色还能不能涨？

很多朋友都在问这个问题，首先把有色分成贵金属（金银铂钯）和工业金属（铜铝镍锡锌）。

黄金的大升浪从2016年就开始了，中间在2018年和2020H2-2022.10美联储货币政策收紧时调整，2022年调整后继续加速上涨，背后定价的是滞涨+逆全球化。涨幅不可谓不大，但往3-5年看，大概率还能涨，适合做配置型持有，持有实物最好。

工业金属，其实从2025年4月份才脱离震荡期（虽然铜铝锡的低点出现在2023年）。以铜为例，2015年后有两波涨幅，分别是2016年（2026.01-2018.01/06）和2020（2020.03-2022.03），都刚好两年左右。工业金属定价滞涨+战略囤货，且，主要工业金属，包括小金属和稀土也受益于AI发展和电力扩张的增量需要。假设未来1-2年东西方没有大冲突，全球财政-货币双宽推动的大滞涨是主要的需求来源。战略囤货是什么意思？没有冲突不等于不准备应对冲突，是全球一条供应链和多条供应链的差别，能拿钱买和加钱也不给你的区别

最近加拿大卡尼演讲，揭示了世界回归了从实力出发、大国主导的战国时代。当代，世界上只有东大和西大有独立自主权，毛熊有军事独立能力，三哥自认为可以独立。而欧洲能不能上桌独立，就看是否理解“放弃幻想，准备战斗”这句话了。其他中小型国家只能选边站，或间于齐楚。有矿的卖矿，有地缘优势的，跪求一点低端的产业链。剩下的，在四产之后，只能沦为真正意义上的原始人了。