2026年2月7日，国内黄金市场呈现深度调整态势，现货金价报1083元/克，较前日下跌超70元，金店饰品价差达254元/克，银行金条报价1102元/克，国际金价从5598美元高位回落至4822美元。
一、品牌金饰价格深度回调
主要珠宝品牌黄金饰品报价集中于1246-1500元/克区间，较前日普遍下跌68-74元。水贝市场实时价1247元/克成为行业基准，周大福、六福珠宝等主流品牌报价1475-1484元/克，老凤祥以1500元/克居首。
菜百首饰仅跌12元，反映其定价策略相对稳健，此轮下跌源于国际金价回调传导至零售端，叠加春节后消费淡季影响。
品牌溢价主要由三部分构成：基础金价（占比约85%）、工艺成本（10-12%）及品牌附加值（3-5%）。
当前零售端价格已逼近成本线，部分品牌如周六福报价1477元/克，较银行金条溢价仅35%，创近年新低。
品牌金饰作为投资工具效率低下，高溢价导致实际保值率不足70%，消费者应理性看待"情绪价值"，刚需采购可优先选择水贝市场或银行金条。
二、人民币黄金基准价格
上海黄金交易所AU9999报1092.49元/克，较前日下跌13.36元（1.208%），日内波动收窄至1075-1102元/克，该价格与沪金期货（1084元/克）价差仅8元，期现套利空间基本消失，反映市场定价机制趋于成熟。
黄金纯度以千分数标定，9999足金为交易主流，不同纯度产品价差稳定在2-3%，人民币黄金价格已连续三日收于1100元下方，技术面形成短期下行通道。
当前价格波动率较1月峰值下降40%，显示市场正从极端情绪中修复，交易所价格作为行业基准，稳定性远高于零售端，投资者应建立"交易所价格+合理溢价"的参考体系，避免被零售端价格波动误导。
三、银行金条报价与回收机制
银行投资金条价格分化显著：中信银行报1089元/克（最低），农业银行达1112.71元/克（最高），价差达23.71元，四大行平均溢价14.3元/克，主要用于覆盖加工运输成本。
对比回收市场，99.9%黄金回收价仅1040元/克，较银行买入价低62元，形成"买贵卖贱"的天然价差。
菜百首饰金条报价1085元/克，已接近银行下限，周大福等品牌金条报价高达1299元/克，溢价率达19.5%。
银行金条是最佳投资载体，其2-3%的综合成本远低于品牌金饰，回收机制中的价差本质是市场流动性补偿，投资者应选择"买入价低、回购渠道畅"的产品。当前回收价差扩大至4.8%，创2024年以来新高，暗示市场短期承压长期价值稳固。
四、国际国内黄金市场
国际金价从1月29日5598美元/盎司高点回落14.6%至4822美元，创1983年以来最大单周跌幅，2月3日以来快速反弹6%，显示市场韧性。
人民币计价品种中，工行纸黄金报1075.4元/克，波动区间1027-1084元/克；白银、铂金、钯金同步调整。
上海黄金交易所出现持续溢价，1月平均溢价达12美元/盎司，表明中国需求正成为全球定价新锚点。
此轮波动非趋势逆转是结构优化，1980年代黄金熊市源于高通胀与美元强势，当前环境截然不同：通胀预期温和、美元指数见顶、全球债务规模达38万亿美元。
当金价触及5500美元时，黄金总价值与全球债务相当，标志着货币信用体系进入重构期，黄金正从"避险资产"升级为"价值尺度"。
五、战略配置窗口开启，投资逻辑根本性转变
全球黄金ETF 1月净流入190亿美元创纪录，资产管理规模达6690亿美元。中国力量尤为突出：黄金ETF年化增持量或超1100万盎司，央行连续14个月增持，2025年全球需求首破5000吨。
机构预测高度一致：瑞银将2026年目标价上调至6200美元，中信证券预测6000美元。核心驱动力有三：
货币体系重构：中金公司指出，当金价达5500美元，黄金总价值与全球未偿债务持平（38万亿美元），这是1980年代以来首次，暗示美元信用根基松动。
央行购金潮深化：波兰计划将黄金储备提至700吨（占比超30%），匈牙利、巴西等国持续增持，官方购金意愿创历史新高。
需求结构变革：年轻消费者转向"硬足金"饰品，兼具保值与佩戴价值，世界黄金协会数据显示其在25-35岁群体渗透率提升22%。
当前5500美元/盎司绝非价格顶点，是新周期起点，历史表明，金价突破关键位后涨幅在9%-100%之间，投资者应把握三大策略：
短期：1050-1060元/克是强支撑位（对应4800美元），可分批建仓银行金条或黄金ETF；
中期：关注美联储政策转向信号，降息周期中金价平均年化涨幅15%-20%；
长期：配置比例应提升至资产组合5%-10%，对冲货币信用风险。
品牌金饰溢价过高，回收折价严重，仅适合刚需消费，"打金店"模式虽能降低购买成本，工艺损耗（约3%-5%）仍由消费者承担，补损黄金纯度难验证，投资价值有限。
真正的投资机会在于高流动性、低溢价的标准化产品，当前市场剧烈波动恰为理性投资者提供黄金坑。
黄金市场已进入"信用重定价"新阶段，短期波动不改长期上行趋势，5500美元或是价值重估的起点而非终点。
作者声明：作品含AI生成内容
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