1、核聚变：聚变产业或将重构全球能源体系，行业资本开支进入上行周期
美国核聚变能源初创企业Inertia Enterprises在最新一轮融资中筹集了4.5亿美元资金，该公司声称这笔资金将被用于开发激光聚变发电厂。Inertia预计于2030年启动商业化核电站建设。公司还计划建设一座激光器制造设施，以及一条生产线，供应由特殊材料制成的微型燃料颗粒。通过激光轰击，这些颗粒将能触发聚变反应。
AI算力催生电力需求，可控核聚变作为“终极能源”重要性增加，行业已进入“工程可行性验证”阶段。2025年全球主要国家密集出台核聚变政策，标志着技术竞争从实验室研发转向产业化布局与监管框架构建。国内对可控核聚变的政策支持从国家层面搭建框架，一边通过优化监管流程、完善法律法规筑牢基础，一边聚焦技术研发方向提供明确指引。
华创证券指出，可控核聚变在顶层规划中首次列入未来产业，且目前行业资本开支明显进入到上行周期。一方面，可控核聚变或成终极能源，全球能源体系有望重构。另一方面，国内外资本开支有望提速，料将带动产业链订单放量。预计未来3~5年将是核聚变项目投招标的高峰时期，统计国内主要核聚变项目预计投入达到1465亿元。
A股上市公司中
浙富控股：公司作为国内少有的液态金属主泵供应商，一直以为可控核聚变堆主泵供货为目标开展技术储备和研发工作。此外，锂铅合金是可控核聚变堆冷却剂的一个重要选项，公司在多年前就自主投入开展了锂铅泵的研制工作，目前已有样机处于试验验证阶段。
联创光电：参股公司联创超导主要业务范围涵盖“高温超导感应加热”“高温超导磁控硅单晶生长”“高温超导可控核聚变”“高温超导电磁弹射”四大应用领域。
2、印尼政府"限产保价"，世界最大镍矿或减产超70%
据报道，韦达湾镍矿今年的矿石生产配额将只有1200万吨，显著低于2025年经调整后的4200万吨。截至发稿，艾瑞镁特集团发布公告，确认已经收到印尼当局的初步通知，要求提交一份反映年产销为1200万吨的工作计划和预算（RKAB）。而2025年初印尼当局批准的RKAB为3200万吨，随后在7月上调至4200万吨，根据测算，降幅达71%。
此举是印尼政府"限产保价"战略的核心动作，旨在通过控制全球67%的镍矿供应重塑定价权，扭转此前因产能扩张导致的镍价两年连跌局面。
天风证券曾先毅认为，当前镍延续强预期与弱现实博弈的格局，短期主要围绕印尼供应端减产预期与镍市供应过剩的核心矛盾，镍价或维持高位震荡。
A股上市公司中
盛屯矿业：在印尼开展红土镍矿项目，通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍。镍产品产量为2.23万金属吨，供应至不锈钢和动力电池领域，推动公司在新能源市场的布局。
高能环境：在铅铋镍和稀贵金属领域产量具有优势，并且依托前后端产业链深度布局，稀贵金属深度资源化已成为核心壁垒。
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