全球主要央行印钱大比拼，为什么我们的货币发行量这么大呢？
根据官方数据，截至2025年10月底，中国人民银行的广义货币发行量M2为335万亿元，折算成美元约48万亿美元。
我们再对比世界其他主要经济体的货币发行量，有对比才会有鉴别。同样截至2025年10月底：美国M2约22.3万亿美元，还不到中国的一半；欧元区27个经济体合计约18.5万亿美元；日本约8.2万亿美元。
第一个发现很直观：美国是全球唯一超级大国，中国GDP约为美国的65%不到，但中国M2却是美国的两倍多。我们常说美联储货币超发、开动印钞机，可数据对比下来，中国的货币发行量反而比美国大得多。中国经济规模与欧元区大体相当，但欧元区M2仅约18.5万亿美元，我们却接近48万亿美元。
简单计算就能看出，中国M2几乎相当于美国、欧元区、日本三者之和（三者合计约48.5万亿美元，中国约48万亿美元）。很多没有经济金融常识的人，会直接得出“中国货币超发最严重”的结论，但这背后其实是中国与这些国家在金融市场结构、发达程度上的巨大差异。
中国335万亿元M2中，家庭、企业和政府部门的定期存款约220多万亿，占比近68%-69%。这些钱没有用于消费和投资，而是又存回了银行。
反观美国，22.3万亿美元M2中，定期存款仅占10%，90%的资金直接用于消费和投资；欧元区定期存款占比不足30%，70%资金进入消费和投资；日本定期存款占比约20%，80%资金用于投资和消费，且更多投向债券等金融资产。
这背后反映出：中国金融体系以商业银行为核心，约70%的社会融资依赖银行信贷，形成“存款—信贷—投资”的循环；而美国主要靠资本市场支撑经济，银行信贷的重要性远低于中国；欧元区、日本的资本市场也比中国更发达，直接融资占比更高。
所以，不能简单用M2规模判断中国货币超发最严重。
此外，中国社会保障体系相对薄弱，家庭不敢轻易消费；金融市场投资产品单一，除了房产就是股市，而股市长期财富效应不显著、楼市近年又大幅调整，导致家庭和企业有钱也不敢消费、不敢投资，这也是定期存款占比高、M2规模大的重要原因。
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