最近巴拿马最高法院的一纸判决，直接把李嘉诚家族旗下的长江和记实业推到风口浪尖。2026年1月29日，法院裁定公司子公司巴拿马港口公司在巴尔博亚港和克里斯托巴尔港的特许经营权无效，原因是合同条款违反宪法，给了外资企业过多特权和税收优惠。
这俩港口一个在太平洋入口，一个在大西洋入口，夹着巴拿马运河，位置太关键了。长江和记从1997年就开始运营，2021年续约25年，现在全作废。长江和记不服气，2月4日就启动国际商会仲裁，打算讨回公道和赔偿，估计得打几年官司。
巴拿马政府那边，总统穆里诺2月5日表态，说以后绝不会再把两个港口交给一家公司经营，先让马士基的子公司临时接管，确保不乱套。
这事表面是合同纠纷，背后牵扯大国角力。长江和记是香港公司，李嘉诚家族控股，但因为香港的特殊地位，美国总觉得中国在背后影响。特朗普上台后，一直嚷嚷中国控制运河，要夺回美国影响力。
2025年底，美国南方司令部就公开担心中国在巴拿马的动作。穆里诺上台后，推动国家利益优先的政策，审计署从旧文件里挖出问题，法院顺势判了。
之前加拿大第一量子矿业的铜矿项目，也被巴拿马用环境和宪法问题关停，损失上百亿刀。巴拿马这套司法玩法，越来越熟练，表面合法合规，实际就是护着自家战略资产不让外资长期把持。
对长江和记来说，损失不小。这两个港口是他们在美洲的重要据点，运营近30年，投资超16亿刀，吞吐量占运河集装箱的不少份额。现在经营权没了，资产贬值，股价也晃荡。更大麻烦是全球资产出售计划。
2025年3月，长江和记宣布卖掉43个港口，总价228亿刀，买家是贝莱德领头的财团，加上地中海航运公司的终端投资公司。本来谈得差不多，但中国监管插手，要求中远海运加入，还得拿51%控股权。贝莱德和地中海航运公司不干，坚持少数股，结果谈判卡壳。
现在巴拿马港口出事，核心资产有瑕疵，整个包得拆开重谈。要么整体砍价，要么剔除巴拿马部分继续。长江和记得重新评估，仲裁结果不明朗，交易悬了。
中国整体上看，这判决是个挫折。巴拿马运河是全球贸易要道，每年过6%货物，中国是第二大用户，仅次美国。2024财年，中国货运占运河总量的21.4%。中远海运依赖这条线运大豆、矿石和电子产品，港口收回后，短期调度得调整，转其他路线多烧油多花钱。
更深层是地缘影响。中国在拉美布局不少港口和物流，通过一带一路推项目，但民族主义抬头，资源主权意识强。巴拿马这招，等于给其他国家示范，怎么用法律挤压外资。
判决后，中国外交部发言人林剑2月说判决荒谬，警告巴拿马付出代价。报道显示，中国国有企业暂停巴拿马新项目谈判，潜在投资上百亿刀没了。航运公司也考虑绕道，如果不贵的话。
不过，中国不是没后手。在拉美还有其他通道，比如和尼加拉瓜谈的两洋铁路，连接大西洋和太平洋，避开巴拿马。2025年，中巴秘三国重启讨论，铁路全长6500公里，从巴西伊利乌斯港到秘鲁钱凯港，预计缩短巴西货到亚洲的时间，降成本30%。
在巴拿马还有其他码头，继续投钱升级，形成备用枢纽。用围棋话说，就是不把所有蛋放一个篮子。一带一路本质是建多元化物流网，巴拿马重要，但不是唯一。中企学聪明了，以后投资得更注重政治风险和法律审查，单纯靠商业逻辑不够，得懂当地生态。
美国那边，视这为大胜。拉美是后院，中国活动敏感。特朗普的美国优先，和穆里诺的国家利益教条，异曲同工。一个加关税，一个玩法律。判决帮美国清了障碍，贝莱德财团本就想拿下港口，减少中国影子。
2026年2月，美国国务卿鲁比奥公开说鼓励巴拿马决定，强调港口控制对中国是国家安全风险。整体贸易格局，运河对美国更关键，40%集装箱过这里。判决后，美国船队可能得利，运费稳定，供应链安全点。
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