美国国债规模早就过了36万亿，现在已经接近39万亿，利息一年就得掏上万亿美元，这笔钱直接把财政预算挤得没空间干别的。
2025年1月特朗普第二次当总统，没选增税或者大砍开支的老路子，而是把枪口对准国内最大的债主美联储，这等于把自家内部的矛盾直接抖出来，准备通过施压让利率降下来减轻还债压力。
特朗普上台先签大法案 国债利息支出已经占到联邦预算将近两成，挤压了基建和福利的钱。特朗普第二任期刚开始，国会就推出一揽子法案，内容包括把2017年减税政策永久化、调整企业税率、收紧部分医疗和食品援助，同时增加边境和国防开支。
2025年7月特朗普在白宫签字生效，这个法案还把债务上限从36.1万亿直接抬高5万亿到41.1万亿。支持的人说能刺激经济增长，实际结果是赤字继续扩大，债务从2025年夏天起快速往上走，到2026年2月已经快碰39万亿大关。
特朗普同时对多个贸易伙伴加征关税，想多收点财政收入进来，但贸易伙伴调整供应链后，美国农产品出现积压，整体赤字没根本缩小。这套组合拳用下来，债务曲线还是往上走，利息负担越来越重。
特朗普盯上它不松口 很多人以为外国是最大债主，其实美联储资产负债表上持有几万亿国债，是美国政府发债后内部购入的主要一方，形成一种自家循环。高利率环境下，政府付息成本直线上升，一年超过1万亿美元。
从2025年初特朗普就多次公开要求降息，说这样能省下大笔钱减轻债务压力。他认为美联储不配合就是在增加政府负担。鲍威尔坚持按通胀和就业数据决策，不直接听政治指挥，两人分歧从私下会议逐渐公开。特朗普把美联储独立性问题摆上台面，等于把内部债主的矛盾亮出来，准备通过舆论和行政手段影响它的运作，让利率降下来好少还点利息。
7月24日特朗普带团队到美联储总部，名义是检查正在进行的翻新工程。项目费用本来就有争议，特朗普当场拿出资料质疑开支过高，鲍威尔现场解释部分数字包含之前项目，不同意当前费用达到那个水平。这次走访被媒体全程记录，迅速成为头条，白宫接着放大管理责任问题，推动司法部门对鲍威尔关于工程证词的调查。
市场马上反应，国债收益率出现波动，投资者对政策独立性开始担心。特朗普第一任期提名鲍威尔，现在公开施压，等于把当年任命也翻出来说事。目的很清楚，就是要让美联储在债务成本上让步。
这一步走得直接，把自家中央银行的内部问题当成工具用，准备通过削弱独立性来达到减轻还债压力的效果。整个过程显示，债务不是喊喊就能少的，内部博弈风险不小，财政体系面临持久考验。
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