中方撤了，大幅抛售260亿美债，英国也抽身走人，最大冤大头浮现|冤大头|美债|美国财政部|英国|黄金储备

最近美债那点事，真的越挖越有意思。美国财政部刚放出来的6月美债持仓数据，给市场扔了个不小的瓜，前三大海外持有者居然集体减仓，中方减了快260亿，日本减得更多，连英国也抽走了87亿。不少人都在猜，到底谁接了盘，最后谁要为美债这堆变化买单，今天就捋清楚这事。

我们先看实打实的数据，美国财政部公布的6月数据里，外国投资者手里的美债总规模，单月直接掉了721亿美元，最后停在9.3万亿美元。从今年2月摸到9.4894万亿美元的高点之后，四个月里有三个月都在回落，算下来总共少了差不多1904亿美元。这波直接能看出来，海外资金配置美债的热情，确实降了不少。

不过这话要说回来，持仓数字缩水，不代表真的就抛了这么多美债。TIC的持仓是按月末的市场价值算的，债券本身价格变了，托管的地方换了，都会影响账面上的数字。美国财政部自己都提醒，很多美债是通过第三地托管的，统计出来的持有国不一定就是真正的所有者。哪怕放到一年的维度看，外国持有的美债总量，还比一年前高了2.3%呢。

这次一起减仓的前三大持有者，各有各的原因。日本这次减了264亿美元，持仓降到1.12万亿美元，这事得和之前日本干预汇市放一块看。之前日本为了拖日元，连续三次出手干预，砸了快12万亿日元买日元卖美元，不得不动一动手里的美债换美元。后来美日搞了联合干预，美方还专门拿出新工具，让日本拿美债抵押换美元，就是不想日本直接在市场卖债冲击美债价格。

中国这边的减持，其实是多年来的长期调整，不是这两个月才突然动手的。这次减了差不多260亿美元，持仓落到6334亿美元，确实是2008年9月以来的最低值，比一年前降了13%还多。同期世界黄金协会的数据显示，今年上半年中国央行官方黄金储备多了40吨，说白了就是资产配置越来越多元化而已。至于单月减持里多少是主动调整，多少是价格和托管带来的变化，现有数据没法掰得特别清。

英国的情况就更特殊了。伦敦做了这么多年全球金融中心，本身就是国际资金的托管和交易中心，记在英国名下的美债，其实混了好多各国基金、资管机构的仓位。所以这次英国减了87亿美元，也不能直接说就是英国官方自己要抽身。

现在美债真正值得关注的问题，根本不是什么没人接盘，那种说法太夸张了。毕竟6月还有长期美债的净流入，总持仓同比也没降，说彻底没人要真的是扯。真正的变化，是大家现在给美债定价不一样了，融资成本蹭蹭往上涨。前一阵30年期美债收益率一度摸到5.327%，直接干到2007年以来的最高位，新发债的拍卖收益率也处在多年新高。

收益率不断抬升，对美国政府来说可不是什么好事。说白了就是，美国现在要借长期钱，就得给投资者更高的回报，不然人家根本不乐意买。美国国会预算办公室最新估算，2026财年全年联邦赤字可能要摸到2.1万亿美元，财政本来就压力不小，利息成本一涨，压力直接翻倍。

现在美债的持有结构，已经悄悄变了天。原来大部分美债在各国官方部门手里，这些买家对价格没那么敏感，拿得也稳。现在越来越多转到对价格和收益率更敏感的私人投资者手里，情况就完全不一样了。美联储虽然已经停止缩表，今年上半年还多买了2570亿美元美债，也改不了这个结构变化的大趋势。