回溯到2025年11月，中国手中持有的美债规模，已经缩减到了6826亿美元，这一数字直接跌破了2008年以来的最低纪录，创下了十多年来的新低。
让人觉得诡异的是，这边中国在坚决地抛售美债、果断离场，那边加拿大却在同一个月里疯狂扫货，一口气买入了531亿美元的美债，沙特和日本也紧紧跟上，纷纷增持。正是这些国家的逆势操作，硬生生把全球美债的总持仓量，推向了历史最高峰。
一边是东方国家的持续抛售，一边是西方国家的踊跃接盘，这种极端反差的背后，到底隐藏着怎样惊心动魄的金融暗流？
更反常的是，就在中国减持美债的风暴愈演愈烈之时，美国商务部长卢特尼克却突然公开表态，明确说特朗普2026年4月的访华计划保持不变，不会受到影响。
一边是资本层面的釜底抽薪，主动减少对美元资产的依赖；一边是外交层面的积极互动，维持高层往来的渠道，这场扑朔迷离的大国博弈，主导权到底掌握在谁的手里？
其实从2022年开始，中国持有的美债规模就开启了“腰斩模式”，从之前1.3万亿美元的高位，一步步跌到现在的6826亿美元。算下来这相当于每个月都有超过200亿美元的资产，在悄无声息中完成了转移和调整。
这绝不是因为恐慌而匆忙逃离，而是一场经过深思熟虑、耗时三年的战略大转移，每一步都透着运筹帷幄的从容。这种战略调整在黄金储备和外汇储备的数据对比中，体现得格外明显。
当美债账户在持续缩水的时候，中国的黄金储备已经悄悄增加到了2306吨，和2019年相比，涨幅超过了四成。一减一增之间，中国的外汇储备总规模却稳稳地维持在3.3万亿美元左右，没有出现大的波动。
这就足以说明中国不是在单纯地“逃离美元”，而是在重新规划资产版图，把鸡蛋从美元这一个篮子里，分散到黄金等更稳固的避风港中，降低单一资产的风险。而中国之所以果断减持，核心原因就是美债的“安全神话”早已岌岌可危。
摩根大通CEO戴蒙的警告，一语道破了美债的真相，“现在美债总额已经达到38万亿美元，这笔钱就算美国举全国之力，不吃不喝干一整年，都还不上。” 当美国的赤字规模已经超过GDP总量时，美债身上那层“绝对安全”的光环，就已经开始慢慢剥落，吸引力大不如前。
更让人觉得脊背发凉的是，特朗普竟然公然对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，理由仅仅是鲍威尔没有顺从他的意志降息。这种赤裸裸的政治干预，直接把美债从原本的“金融避险地”，变成了美国内部的“政治角力场”，其安全性更是大打折扣。
此刻还持有美债的投资者，就像是站在一场庞氏骗局的赌桌边缘，台面上堆着38万亿美元的欠条，而庄家唯一的应对手段，就是疯狂印钞、借新还旧，靠发行新的国债来偿还旧债。一旦有重量级玩家率先起身离席，整个虚幻的繁荣就可能瞬间崩塌。
而中国所做的正是在这场牌局彻底崩坏之前，选择了一场体面又坚决的离场，提前规避风险。就在中国大举减持美债的时候，海外投资者却在2025年11月逆势买入了千亿美元，推动全球美债总持仓突破9.36万亿美元的天际线。
这看似矛盾的数据背后，实则藏着各国秘而不宣的利益交换，每个接盘的国家都有自己的小算盘。加拿大单月豪掷531亿美元扫货，更像是一场短期的套利游戏。
近期加元汇率震荡剧烈，买入美债既能稳定本币汇率，又是为即将到来的美加贸易谈判积攒筹码，面对特朗普随时可能挥舞的关税大棒，渥太华用增持美债这种类似“政治献金”的方式示好，意图再明显不过。
英国选择增持核心逻辑是为了保住伦敦金融城的全球地位。脱欧之后，英国在欧洲大陆面临诸多挑战，只能靠和华尔街深度绑定，维持金融领域的优势，以此求得生存的护身符。
沙特的操作则更直白，在石油美元的体系下，油价回暖必然带来大量美元回流，增持美债本质上是在夯实与美国的战略盟友关系，避免自己在复杂的中东地缘棋局中陷入孤立。日本的增持幅度不算惊人，但凭借1.2万亿美元的总持仓，依然是全球头号美债债主。
受日元持续贬值影响，美债的高收益率对其吸引力十足，同时增持也能平抑汇率波动，保住出口优势。这些踊跃的接盘者不过是在用真金白银换取短期红利或政治筹码，可他们的支撑力终究有限，而美国政府的分裂操作，更让这场博弈雪上加霜。
在美债风波持续发酵的当下，特朗普政府的施政步调显得愈发割裂和矛盾，一边指着美联储主席鲍威尔的鼻子发起刑事调查，斥责他“不听话”，干涉美联储的独立决策；一边拉拢G7盟友组建所谓的“稀土联盟”，试图摆脱对中国的依赖，甚至对伊朗的贸易伙伴加征25%的关税。
更有甚者，强令全球关键矿产供应商，必须在180天内和美国签署合作协议，否则就会遭到雷霆惩罚。但是很讽刺的是，这边特朗普政府挥舞着制裁大棒四处施压，那边美国商务部长卢特尼克却信誓旦旦地宣称，特朗普4月的访华计划不会改变。
这种“一手挥拳重击、一手笑脸握手”的分裂操作，彻底暴露了华盛顿深层的恐慌，尽管中国在持续减持美债，但如果彻底切断与中国这个全球第二大经济体的联系，美国将直面一场毁灭性的结构性危机，无论是贸易、产业还是金融，都无法承受这种后果。
《纽约时报》的评论一针见血，“特朗普发动了一场自己一直在输的贸易战，如今正以中国掌握主动权、美国影响力被削弱的形式收场。” 现在急着想要按下“停止键”、缓和对华关系的，从来不是中国，而是陷入被动的华盛顿。
毕竟中国还有很多反制措施，而且现在的人民币在全球支付体系中的份额已经飙升，是2015年的三倍之多；跨境人民币结算在货物贸易中的占比更是达到28%，越来越多的国家开始使用人民币结算。
再加上中国与几十个国家签署的本币互换协议，总额突破约4万亿元，这说明了世界正在构筑一个独立于美元霸权之外的崭新金融生态圈，慢慢削弱美元的主导地位。特朗普此次访华能否敲定最终的贸易协定？
从目前双方公布的谈判成果来看，虽然已经拼凑出了协议的雏形，但要真正落地生根，还需要时间磨合。只因中美博弈已经驶入深水区，即便达成一纸协议，也不意味着竞争的终结。
在未来漫长的岁月里，“边打边谈”将成为常态，美方的挑衅不会轻易停歇，中方的反制也会如影随形，最终谁能笑到最后，关键就看谁的战略定力更胜一筹。在这场美债大撤退的战役中，中国落下的是一枚扭转乾坤的棋子。
减持美债绝非一时冲动，而是在美元霸权根基松动的前夜，提前锁定了战略主动权。特朗普政府虽然嘴上强硬，但行动上已经显露忌惮。毕竟当庞氏骗局的赌桌上，只剩下美国的盟友们互相接盘、自欺欺人时，这场游戏就已经濒临终结。
中国无需愤然掀桌，只需静守阵脚、从容旁观，看着那些接盘者最终幡然醒悟，而美元霸权的崩塌，早已在这场博弈中埋下伏笔。
