中国最近几个月一直在减少对美国国债的投资，这事儿闹得挺大。2025年11月的数据显示，他们的持有量掉到6826亿美元，比上个月少了61亿美元，已经是2008年9月以来的最低点。
中国连续九个月都在净卖出，总共减了超过10%。全球其他国家却在加码，日本和英国的持有量都在涨，导致外资总持有美债创了9.36万亿美元的新高。中国这么干，明显是在调整策略，避免把太多钱绑在美国债务上。美国债务现在超38万亿美元，利息支出一年就接近1万亿美元，这压力可不小。
特朗普上台后，中美关系本来就敏感，中国减持美债的时机选得挺巧。专家说，这跟美国债务模式有关，新债还旧债的循环越来越像个隐患。中国不想继续玩这个游戏，转而增加黄金储备，到2025年底黄金存量涨到7415万盎司，连续14个月在买。
摩根大通的老板杰米·戴蒙直言不讳，说38万亿债务会反噬美国本身，财政赤字全球同步飙升，一旦出事儿，风险全爆。中国提前抽身，算是明智之举，避免接盘。
美联储这边也乱套，主席鲍威尔正面临司法部的刑事调查。事儿起于2025年6月他国会证词，涉及美联储大楼翻修超支几十亿。鲍威尔公开说，这调查就是幌子，其实是为施压美联储独立性。特朗普批评鲍威尔管理差劲，还说要换个听话的主席。
鲍威尔在视频里回应，这威胁是为了让美联储按总统意思调利率，而不是按经济需要来。特朗普想快速降息，重启量化宽松，给基建和军工输血，但这等于把危机转嫁全世界。
中国减持美债的同时，美国在稀土上动作频频。2025年10月，特朗普和日本签了框架协议，合作开采和加工稀土，减少对中国依赖。中国控制全球70%开采和90%加工，美国拉上澳大利亚、韩国、以色列等，组建联盟。
12月，白宫召集八国峰会，谈半导体和关键矿产供应链。特朗普说，要在一年内实现矿产过剩供应，避免中断。澳大利亚稀土储量全球第四，这联盟就是冲着多元化去的。中国暂停稀土出口管制一年，但美国还是急着建本土生产。
2026年1月17日，美军舰“约翰·芬恩”号穿越台湾海峡，中国军方监视，美方说这是例行行动。台湾周边探测到26架中国军机，这事儿测试底线。特朗普政府视稀土为国家安全头等大事，推动盟友合作。
贸易休战协议签了，美方降部分关税，中方暂停稀土管制，到2026年11月到期。业内说，协议底稿谈得差不多，就剩时间节奏。特朗普每周和中方通话，确认4月访华计划不变，这说明稀土、粮食、贸易逆差绕不开中国。
特朗普急需别人继续买美债，所以要求盟友增持，用关税和制裁施压。中国不是普通盟友，有体量有选择空间，减持让华盛顿坐立不安。美债外资持有创纪录，但中国降到第三，日本和英国超前。
中国外汇储备3.3579万亿美元，减持美债转黄金和欧洲债券，维护资产安全。全球时报说，这是防范风险的主动调整。特朗普4月访华，焦点在稀土供应和贸易逆差，预计会有新协议，但竞争不会停。
中美博弈深水区，减持美债不是掀桌子，而是信号：规则变了。力量对比接近，谁也主导不了全局。未来边谈合作边硬扛，谁稳谁赢。特朗普访华或推动对话，但债务风险和稀土联盟会影响节奏。贸易协议可能签，但不会太快，细节敲定需时间。中国持续减持，或成转折点，特朗普访华是谈判还是布局，得看结果。
美国组建稀土联盟，2025年签《Pax Silica宣言》，包括新加坡和以色列，聚焦供应链多元化。国防承包商从欧洲拿钐供应，避免中断。中国反制工具箱里，减持美债最让美方不安。特朗普在韩国会晤后说，没大障碍，协议很快。商务部长卢特尼克确认4月访华不变，强调讨论石油天然气。联盟扩展，强化对华独立。鲍威尔说，调查为施压利率，但不影响访华。
中国减持基于判断，美国债务庞氏化，信心一松就崩。美联储若被政治化，通胀和危机转嫁全球。中国退出击鼓传花，谨慎避险。特朗普想让世界接盘，但中国不玩。稀土联盟测试底线，中方暂停管制回应。访华计划不变，显示主动权在中方。纽约时报评特朗普贸易战，一直在输。双方休战，但博弈新常态：谈合作、硬博弈、试底线。
游戏在变，但没结束。中国减持美债，告诉对方别单方面主导。特朗普4月来华，稀土粮食贸易得谈。鲍威尔调查闹大，共和党内部反对。联盟建起，本土生产推进，但中国体量大，选择多。未来谁扛住消耗，谁笑最后。
