A股的冰火两重天，在2026年1月的最后一周演绎到了极致。一边是贵金属、白酒、有色的顺周期板块涨声震天，主力资金千亿级别的调仓抱团忙得热火朝天；另一边是*ST奥维的15个一字跌停板，股价砸穿0.6元，市值仅剩2.08亿，成为2026年A股市值退市第一股。2.82万户散户被封死在跌停板上，从5.05元到0.6元，88.1%的跌幅不是股价下跌，而是普通投资者真金白银的断崖式蒸发。这不是一起孤立的退市案例，而是注册制下A股市场新陈代谢的必然结果，更是给所有还抱着“炒ST、博重组、捡低价”旧思维的股民，送上的一记最沉重的耳光。
伪军工的泡沫破裂：赛道再香，也救不了没业绩的空壳
ST奥维的退市，最讽刺的点在于它头顶的“军工”光环。在军工板块成为市场高景气赛道的当下，中国铀业、北方稀土这类核心标的动辄单日7%、4%的涨幅，靠的是国防建设的硬需求、实打实的业绩兑现和产业升级的核心逻辑 。而 ST奥维的军工业务，早就是名存实亡的空架子：2022年至今连续4年营收不足3亿，2025年前三季度营收更是暴跌至3400万，累计亏损超3.21亿，所谓的军工布局，不过是用来蹭热点、吸引散户接盘的噱头。
这恰恰戳中了当下A股的一个核心投资逻辑：赛道只是外衣，业绩才是内核。军工板块的高景气，从来不是阿猫阿狗都能分一杯羹的理由，就像AI算力、新能源赛道再火，那些只靠概念蹭热度、没有实际订单和业绩支撑的公司，最终都会被市场抛弃。*ST奥维的退市，不是军工板块的利空，反而是板块的一次“自我净化”——清理掉伪赛道标的，让资金更清晰地识别优质标的的核心价值，推动资金向有技术、有业绩、有产业地位的核心标的集中，这对于军工板块的长期健康发展，是实打实的利好。
散户成唯一接盘侠：资本游戏里的最无辜牺牲品
这场退市悲剧里，最让人心寒的细节，是利益方的责任转嫁和散户的被动接盘。*ST奥维控股股东和二股东合计持股20.22%，大股东12.68%的持股全部质押，二股东更是持股全质押，对于这些资本方而言，退市不过是左手倒右手的游戏，亏损早已通过质押等方式转嫁，而前9大流通股东全是个人投资者，剩下的2.82万户散户，成了这场游戏里唯一的买单者。
从2025年8月底到2026年1月，39个交易日30个跌停，散户连出逃的机会都没有。这背后，是普通投资者对资本市场规则的认知脱节，更是注册制下“散户思维”与市场节奏的严重背离。很多散户抱着“军工股不会退市”“低价股跌无可跌”“抄底就能翻身”的想法入场，却忽略了注册制下，市值退市、财务退市的红线早已划得清清楚楚，没有业绩支撑的公司，不管贴什么标签，最终的结局都是被市场出清。
更值得警惕的是，ST奥维不是个例。当前A股市场里，还有不少ST股靠着蹭热点、编故事维持股价，而部分散户依旧在抱着博重组的幻想往里冲。但从最新的市场数据来看，ST板块已经出现明显的分化：1月28日的ST板块行情里，既有 ST铖昌、ST新潮的短期上涨，也有 ST东易、*ST嘉澳的大幅下跌，而那些市盈率为负、市净率倒挂的标的，早已成为资金抛弃的对象。这种分化，本质上就是市场对ST股的估值重构，博重组的胜率，已经低到可以忽略不计。
退市常态化加速：A股正式进入“良币驱逐劣币”时代
*ST奥维成为2026年市值退市第一股，不是偶然，而是监管层推进退市常态化的必然结果。2026年开年至今，证监会开出14张罚单，罚没金额超10亿，操纵市场的牛散被重罚，蹭热点的公司被立案，监管的“零容忍”从来不是口号，而是实实在在的行动。而从专业机构的分析来看，2026年A股的退市将呈现多元化、精准化、快节奏的特点：除了传统的财务类退市，重大违法强制退市的力度持续加大，主动退市成为常态，交易类退市更是加快出清节奏，彻底压缩垃圾股的炒作空间 。
1月5日，广道数字打响年内重大违法强制退市第一枪，东方通紧随其后；1月13日，德邦股份成为今年首家主动退市的公司；还有*ST立方、*ST长药这类因财务造假面临退市，却还出现短期涨停的“末日狂欢”标的，最终也被深交所快速监管 。这些案例都在传递一个信号：A股的“炒小炒差炒壳”时代，已经彻底结束了。壳资源的价值，在退市常态化的背景下，早已一文不值，那些还抱着旧思维炒ST的投资者，终究会为自己的认知买单。
而从市场资金动向来看，这种趋势早已体现得淋漓尽致：主力资金正在进行千亿级别的虹吸式调仓，从题材股、垃圾股向顺周期、核心资产转移 。1月以来，有色金属、贵金属获主力净流入超54亿，非银金融、石油石化、医药生物成为吸金主力，而AI、光伏等题材股被净流出超60亿。背后的逻辑很清晰：45万亿定存到期增量资金、设备更新专项债、消费贴息政策的多重利好下，市场已经进入“业绩兑现+资金抱团”的结构性行情新阶段 ，资金只认业绩和确定性，没有基本面支撑的个股，只会被不断边缘化，最终要么退市，要么成为无人问津的仙股。
后市预判：三大趋势已定，投资者必须摒弃旧思维
*ST奥维的退市，是A股市场的一个重要信号，它标志着A股的投资逻辑已经发生了根本性的改变，而这种改变，将决定未来很长一段时间的市场走向。结合当前的市场消息和资金动向，A股的三大趋势已经明确，所有投资者都必须认清：
趋势一：退市节奏持续加快，垃圾股的出清不会停止
2026年A股的退市将不再局限于财务类退市，市值退市、重大违法退市、主动退市将多管齐下，监管层对财务造假、资金占用、蹭热点等行为的打击会越来越精准，封堵所有“保壳”的空间 。未来，会有更多业绩差、没主业、靠概念炒作的公司被清出市场，这是A股走向成熟的必经之路，也是资本市场优化资源配置的核心要求。
趋势二：市场分化加剧，业绩为王成为唯一核心逻辑
当前A股的“赚指数不赚钱”已经成为常态，指数平稳的背后，是超六成个股的下跌，是主力资金向核心资产的抱团。顺周期板块的狂欢，不是偶然，而是业绩确定性、估值安全性、政策催化性三重因素的叠加 。未来，这种分化会进一步加剧：有业绩、有逻辑、有政策支撑的优质标的，会获得资金的持续追捧；而没业绩、没核心业务的垃圾股，会被不断边缘化，流动性越来越差，最终被市场淘汰。
趋势三：ST板块迎估值重构，踩踏风险随时可能爆发
对于ST板块而言，*ST奥维的退市会形成强烈的利空传导，板块的估值修复已经开启，但这种修复不是普涨，而是优胜劣汰。那些业绩堪忧、靠蹭热点续命的ST股，大概率会被资金用脚投票，一旦有退市利空出现，就可能引发板块的踩踏风险；而少数有实际重组预期、业绩有望改善的ST股，或许会有短期机会，但对于普通散户而言，这种机会的把握难度极大，风险远大于收益。
写给2.82万被套散户：守住本金，才是炒股的底线
看着2.82万户散户的真金白银打了水漂，换谁都心疼。谁的钱都不是大风刮来的，抱着赚钱的想法进入资本市场，最终却因为错误的投资理念深陷泥潭，这是最让人惋惜的事。但资本市场从来都是残酷的，注册制下的A股，拼的不是胆子，而是认知，那些靠运气赚来的钱，最终都会因为实力亏回去。
对于所有投资者而言，*ST奥维的退市都是一次深刻的教训：别再被“低价”蒙蔽双眼，别再对垃圾股抱有幻想，别再用赌徒的心态做投资。注册制下的A股，已经不是那个编个故事就能涨、炒个壳就能重组的时代了，摒弃“炒小炒差博重组”的旧思维，聚焦业绩、关注价值、坚守能力圈，才是在资本市场里站稳脚跟的根本。
而对于监管层而言，退市常态化的同时，更要筑牢投资者保护的“安全网”。推动特别代表人诉讼、先行赔付落地，强化对控股股东、实控人的追责，压实中介机构的责任，优化退市后三板市场的交易机制，让没来得及离场的投资者有合理的退出通道 ，这才能让资本市场的新陈代谢，变得更温和、更公平。
*ST奥维的退市，不是结束，而是开始。2026年的A股，会越来越考验投资者的眼光和定力，那些能跟上市场节奏、建立正确投资理念的投资者，才能在结构性行情里把握机会；而那些固守旧思维的人，终究会被市场淘汰。最后想说的是：资本市场的本质，是分享企业成长的红利，而不是赌徒的赌场，守住本金，敬畏市场，尊重规律，才是炒股最基本的底线。
