从去年10月高点算，比特币的最大回撤已经超过50%了。
光看比特币还算好的，实际上整个加密货币在去年7月就涨不动了。它们不是脚踝斩就是膝盖斩！跌得鬼哭狼嚎。
比特币比其他加密货币更强一些，硬扛到了10月才开始正式回落。
这就有点像白酒中的茅台，虽然白酒整体下跌，但茅台好歹相对抗跌一点。
也可以说，币圈的资金已经撑不起整体市值了，那么就调动所有资金硬撑比特币，仅此而已。
比较有趣的是，比特币是在强美元的背景下一路暴涨起来的，黄金那点涨幅只能算是个弟弟。
它们都在讲着同样一个故事：去美元化！
现在问题来了，这个故事在比特币这边已经兜不住了，在黄金这边还能兜多久呢？
一、故事的危险性
大家别误会，我不是要去论证去美元化这个股市的真伪。
这东西，谁也没法去证明或者证伪。
反正只要涨起来了，一定会冒出一些故事去解释，市场只不过是选了一个更容易洗脑的故事而已。
之前我就跟大家分享过，如果是去美元化交易，那么其他国家的汇率应该大涨才对呀，你看到这个现象了吗？
就在前两年，美股几个科技巨头只要在财报中声称自己会加大资本开支，股价就会大涨。
我一直都在跟大家说，很多时候，用来解释上涨的理由，同样可以用来解释下跌。
你看最近这些巨头在公布了资本开支后，几乎都遭遇了大跌。
理由是担心在AI上的投资落不了低，巨大的折旧会吞噬未来的利润。
拜托，难道前两年不应该也要担心这个风险的吗？为啥当时不担心，现在要担心了？
国内互联网企业的资本开支跟美国相比就差得远了，阿里（200–228 亿美元）、字节（214–242 亿美元）、腾讯（143–171 亿美元）、华为（114–143 亿美元）、百度（57–71 亿美元）。
而美国那边，光是亚马逊就是2000亿美元。
但国内互联网企业一样跌。这不就奇怪了吗？资本开支小，遭遇落地失败的损失就小，这怎么说也是相对更好吧。
但只要跌，就不乏理由。反正事后诸葛亮，谁不会啊？
大家会说，这些国内大厂真没出息，不好好发展AI，就知道发红包争夺流量入口。
但发那点红包相对于他们的营收来说，九牛一毛而已呀。
这还只是其中一个理由，你要是去论坛逛一逛，还能看到更多离谱的解释下跌的理由。
我想跟大家说的是，要当心这些故事。
当一个资产刚开始涨时，没几个人会相信这些故事。可一旦持续上涨之后，人们就会相信了。
同理，当一个资产刚开始下跌时，没几个会相信这些故事。一旦持续下跌之后，人们就会相信了。
比如，2022年，港股跌到让香港是金融遗址的故事传疯了。
可现在呢？怎么没人讲这个故事了？
现在讲出来还有人信吗？
故事这东西呀，只要大众都开始点头哈腰深信不疑时，就是风险豁大豁大的时候了。
这个时候，往往会犯两个大错：
1.顶部重仓买入；
2.底部割肉。
二、故事放大了波动
当趋势刚形成时，这些故事没几个人信。
可随着上涨，相信的人越来越多。
这些信仰会勾搭来很多新增资金，助推趋势。
而现在是自媒体时代，故事的传播力非常强，很快就能传得人尽皆知。
于是，市场加速上涨或下跌就会提前。而且行情往往会很极端。
比如，这次黄金白银和比特币，都是极端到加着大量杠杆往里冲。
他们以为手握这些宏大叙事就能刀枪不入，水火不侵。
然后，即便未来可能还会涨，但他们已经爆仓死在上涨的途中了。
A股市场，本来博弈性就很强，往往都是提前透支预期。
比如，固态电池，商业航天，太空光伏，这些都需要很长时间才能落地。
等到落地，获胜的公司是哪些，也不可知。
但并不妨碍市场先透支几年甚至十几年的预期。
股价可以在短短一两个月就先涨50%再说，生猛的可以涨几倍。
搞笑的是，这个时候，想买的人反而更多了。
你看看卫星ETF的份额增长有多夸张。
你如果说，清醒点，这东西落地还早。
他会反驳你：这是国家大战略，未来市场有多大，增速有多快。
如果估值在低位，我觉得买点也没问题，大不了就是赌资金会不会去炒而已。
赌输了也亏不了什么钱。
但你看ETF份额的变化就知道，大部分人都是买在高位。
那么你想解套就只能指望后面有更傻的人来接走你手里的筹码。
你当然还可以给自己讲故事，说服自己未来的傻子很多。你可以说，人类一代不如一代，未来的傻子就是越来越多的。
有些故事很动听，比如，国家不会让它跌的，这可是大战略。
哎哟，当年高位接盘冲进楼市的人，不也说国家不会让房价跌吗？
但你现在回头看看，是不是又觉得这种故事可笑至极？
总之，故事+自媒体+算法推荐，就能加快股价对基本面的透支。
其实很早我就跟大家说过了，等到你觉得经济很好了，再冲进股市，别说吃肉了，连骨头都不给你剩。
当然，如果国家能顺利改变A股的生态，使沪深300持续走慢牛，那么散户还可以通过持有指数慢慢增值保值。
但有几个人愿意慢慢变富呢？
三、你知道什么时候卖吗？
故事可以听，但不要成为你买入的主要理由。
为了避免被人割韭菜，你在买入前请一定要问问自己：何时卖出？
不知道什么时候卖，就不要买！
就拿黄金来说吧，你知道什么时候卖吗？
你当然可以说，长期持有，永远不卖。
但如果它也跟比特币一样来个腰斩，你还能如此自信吗？
黄金是长周期资产，跌起来一样可以膝盖斩，然后十几年都回不了本。
真正能长期持有的人，有两个条件：
1.确定适合自己的仓位，资产适当分散；
2.动态再平衡。
黄金深受国际政治的影响，指不准特朗普或美联储搞点什么事，原来的故事就撑不住了。
有一种可能性，无论是黄金还是比特币，都是美国暂时存放资金外流的资产而已。
毕竟美元潮汐，一定会导致资金流出美国，这个时候，需要一个海绵，阻挡资金滋润其他国家。
等到时机成熟，需要资金来买美债时，就会动用隐藏大招，把资金赶回来。
每当全球发生流动性紧缺时，都有资金流入短期美债。
所以你看，到底什么才是真正的避险资产。
本文写到这里也差不多了。
我也给不出黄金是涨是跌的答案。
但无论投资还是交易，一定要知道什么时候卖才能买。
答不出这个问题，就少听故事。故事往往都有毒。
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