普拉博沃上台后，本来想大干一场，把印尼经济推上新台阶，谁知道政策一波接一波，搞得外资直呼受不了。2024年10月他就职总统，喊出到2045年让印尼挤进全球前五大经济体的口号，听着挺振奋人心的。
可现实呢，从2025年开始，财政赤字就一路逼近上限，差不多快碰上1997年亚洲金融危机后的红线了。外资一看苗头不对，去年净卖出差不多14万亿卢比的股票，这是2020年以来最惨的一次。
进入2026年，事儿更大条了，1月底MSCI指数公司突然放话，说印尼股市股权透明度不够，搞不好要从新兴市场降级成前沿市场。这话一出，雅加达综合指数两天内狂跌超过8%，市值蒸发800亿美元，简直是1998年亚洲金融危机后最狠的一次。
穆迪评级机构在2月5日直接把印尼信用展望调成负面，理由就是普拉博沃政府政策太没谱，沟通也差劲。结果呢，股市、债市和印尼盾齐刷刷往下掉，尽管财政部长普尔巴亚出来辩解，说印尼在赤字控制和增长上比别国强，但市场压根不买账。
投资者们现在最怕的就是普拉博沃的施政风格。他74岁了，前特种部队指挥官出身，蛰伏多年后急着出成绩，权力抓得死死的。去年他把备受尊重的财政部长斯里·穆利亚尼给炒了，换上自己人，放松财政紧缩，结果赤字直奔3%上限而去。
军方在政府里的角色也越来越大，他甚至把侄子托马斯·吉万多诺塞进央行董事会，这事儿在1月27日议会通过，闹出裙带关系质疑。投资者担心这会影响央行独立性，毕竟普拉博沃目标是到2029年经济增长8%，现在才5%左右。
丹纳塔拉这个主权财富基金，直接向他汇报，去年就把国有企业分红5亿美元转进去，本来这些钱该进国家预算的。现在基金又盯上金矿收购，搞得外资更慌。
话说普拉博沃的这些动作，让印尼私营部门和外资直犯嘀咕。澳大利亚国立大学研究员伊芙·沃伯顿直言不讳，说国家权力更集中，也更有掠夺性，这焦虑完全能理解。
他在2026年1月的达沃斯论坛上，痛批那些“强盗大亨”和“贪婪经济学”，承诺出台新法，没收涉嫌腐败的资产，不用走完整刑事程序。这话听着硬气，但投资者觉得太激进了。
去年因不平等和生活成本问题爆发的抗议，转眼就成致命事件，普拉博沃借机整顿。结果呢，政府没收了相当于瑞士大小的非法土地，今年计划翻倍，覆盖400万公顷以上，包括棕榈油种植园和矿场。掌油种植园转给一家由退休军官领导的国有公司管理，这让外资觉得资源民族主义抬头。
印尼本来人口年轻，资源丰富，这些是优势，可不利因素堆积如山。外资一看，政策不确定性这么高，谁还敢投？自1998年以来，印尼好不容易避免直接取消合同，现在单方面动作频频，外国直接投资肯定受阻。
股市这波崩盘，根子还在股权问题上。MSCI警告的低自由流通股比例，就是公开交易股份太少，很多公司被大股东把持，透明度差。印尼当局赶紧回应，承诺在5月前解决问题，提高上市公司自由流通股到15%，把保险公司和养老基金的投资上限从8%抬到20%，帮着托市。
1月30日，股市小反弹，但整体信心还没回来。印尼股票交易所CEO伊曼·拉赫曼和金融服务局主席马亨德拉·西雷加尔甚至辞职，以示负责。政府说要加速改革，改善所有权透明度，但投资者们心里有数，这不是一朝一夕的事儿。外资去年净卖出64亿美元印尼债券，今年继续出逃。
卢比汇率创历史新低，接近1998年水平，通胀压力山大。私营部门觉得，普拉博沃的“新印尼”蓝图跟前总统佐科·维多多时期差远了，那时候强调稳定，现在权力集中，民主发展都让人捏把汗。
金矿这事儿，更是火上浇油。马塔贝金矿，位于北苏门答腊，是印尼最大金矿之一，由怡和控股的子公司阿金考特资源运营，以前是阿斯特拉国际的资产。
2025年12月，苏门答腊洪灾死了1100多人，政府调查说矿业破坏环境加剧灾情。结果2026年1月28日，丹纳塔拉宣布强制转移这个矿到国有企业Perminas手里，没收许可证，总共28个矿场中它赫然在列。
怡和高管一开始还蒙在鼓里，不知道矿权归属，基金内部也争论不休，高管担心接管会砸投资者信心。普拉博沃下令查封，表面是为环境执法，但外资看成资源民族主义信号。
阿斯特拉国际是印尼最大多元化集团之一，股价重挫，外资持股多，这事儿直接伤筋动骨。分析人士说，如果单方面撤销合同，印尼自1998年后就没这么干过，会严重挡住外资路。
丹纳塔拉官员说要等普拉博沃指示才能正式回应，各方沟通乱七八糟。怡和团队试着联系，但回复拖拖拉拉。矿区面积700多公顷，曾清理大片森林，尾矿坝不稳，洪水一冲就露馅。
政府审计用卫星图像和报告，标记违规点，没收后直接转国有管理。阿金考特说没收到正式通知，准备上诉，但前景不明。投资者怕这成先例，其他矿场也遭殃。
印尼矿业资源丰富，金矿产值不小，但政策这么变，誰还敢投？外资连夜出逃，不是空穴来风，2025年流出额已经是顶峰，今年1月加速。股市熔断都触发了，交易暂停，早盘跌8%，前一天7.4%，银行和矿业股最惨。
现在局面还悬着，普拉博沃继续推他的增长目标，通过丹纳塔拉吸引伙伴，但在达沃斯重申开放时，市场反应冷淡。监管机构承诺8项行动计划，加速市场诚信改革，包括提高自由流通股和投资上限，但需时间落实。
2月1日，印尼股票交易所开会，安抚市场参与者，说要双倍努力。OJK和IDX联合起草计划，目标是5月前避开MSCI降级。股市虽止住连跌，但需看实际变化。外资基金经理们观察着，觉得普拉博沃施政跟佐科时期反差太大，前者蓝图清晰，现在充满未知。
印尼经济体量大，东南亚最大，但政策沟通差，预测性低，累积风险。分析家指出，自苏哈托下台后，印尼好不容易稳住，现在权力趋势又让人警觉。
整个事儿凸显投资者困境：印尼有潜力，但政治风险高。外资出逃继续，卢比弱势，赤字压力，短期难翻身。普拉博沃急于作为，但步子太大容易扯着。市场需要稳定信号，否则恐慌还会蔓延。
