新年伊始，市场就传出了一则重磅消息：
字节跳动拟将旗下游戏公司上海沐瞳科技有限公司（简称沐瞳科技），出售给沙特公共投资基金旗下的SavvyGamesGroup（简称Savvy），交易估值在60亿至70亿美元之间，折合人民币约414亿至483亿元。
如果落槌，这将成为2026年中国互联网圈最受瞩目的一桩并购案。
按最低60亿美金算，这笔五年前40亿美元拿下的资产，如今转手就能赚回超过20亿美元，折合人民币约140亿元。
当下AI战火正酣，字节突然“卖子”，看似简单的资产处置，实则是一次方向的选择。
因为巨轮调头，往往都不是小动作。
从“截胡”到套现
沐瞳科技的故事，要从两个前腾讯员工说起。
2014年，徐振华和袁菁离开腾讯，在上海创立了沐瞳科技。
他们没有选择在国内红海搏杀，而是把目光投向了当时手游尚处蛮荒的东南亚。
两年后，一款叫《Mobile Legends: Bang Bang决胜巅峰》（简称MLBB）的MOBA手游上线；
●图源：沐瞳科技官网
到2021年，它已成为海外市场的隐形冠军，在印尼、菲律宾、马来西亚等地迅速成为“国民游戏”，被称为“东南亚版王者荣耀”。
当时MLBB的全球累计下载量已经突破10亿次，月活超过8000万，在东南亚多个国家常年霸榜。
更重要的是，沐瞳科技搭建起了完整的电竞赛事体系，从职业联赛到全球冠军赛，收视数据连年攀升。
这样的标的，自然逃不过巨头的眼睛。
2021年那场竞购战，腾讯是最大的热门。据媒体报道，当时腾讯已经支付1亿美元收购订金，外界也普遍认为此事板上钉钉。
但字节跳动突然半路杀出，以远超市场预期的约40亿美元估值成功“截胡”，此举也被视作字节游戏全球化的关键一步。
●图源：微博@新浪科技
截至目前，MLBB全球累计下载量已经超过15亿次，月活跃用户稳定在1.1亿以上，在全球80多个国家和地区跻身最受欢迎游戏前十。
2026年1月在雅加达举办的M7世界总决赛，收视峰值达到568万，刷新了全球移动电竞纪录，印尼职业联赛MPL连续多个赛季观赛时长突破1亿小时。
这不仅是一款赚钱的游戏，更是一套完整的海外研运与电竞体系。而字节买下的，正是这套能力。
按照此前计算，这笔投资或将净赚超20亿美元，以投资回报率来衡量，这绝对是一笔体面的买卖。
但商业世界的关键除了赚多少，更重要的是，下一步往哪里走。
战略收缩棋
如果只看账面回报，字节完全没有卖掉沐瞳科技的理由。
SensorTower数据显示，其海外累计收入已接近24亿美元，年收入稳定在10亿美元级别；电竞生态成熟，全球赛事布局不断外扩，2027年世界赛还将落地土耳其。
而MLBB作为游戏业务当之无愧的“现金牛”，贡献了约86%的营收。
但问题的关键在于：沐瞳科技和字节的主航道（AI、电商、TikTok）已经渐行渐远。
字节最擅长的是流量分发与算法推荐。短视频、电商、信息流，这些赛道与其能力高度匹配。
但游戏却是另一种逻辑——长周期研发、高投入、强创意、以及不确定性极高。
虽然流量可以快速推高一款产品的热度，却无法替代内容创意和长线运营的核心能力。
字节在游戏自研上投入巨大，但始终未能打造出一款现象级爆款。《航海王热血航线》《花亦山心之月》等产品长期徘徊在榜单中游，可见一斑。
●图源：《航海王热血航线》官网
2023年开始，字节对游戏业务进行了大幅调整。
“朝夕光年”关停项目、优化团队，仅保留少量创新探索，收缩中重度自研，把资源转向了更轻量化的方向。
与此同时，AI成为了集团内部最被反复强调的关键词。
Seed大模型团队扩张、视频模型发布、以28亿元底价在北京海淀拿下地块建设研发基地......种种迹象表明，字节的资金与管理精力都在向更高确定性的领域倾斜。
●图源：微博@第一财经日报
而沐瞳科技需要持续重投入，需要在欧美市场继续攻坚，需要为第二款爆款下注。
这与字节当前强调的效率与聚焦，并不完全一致。
对企业而言，战略选择往往比情感更重要。
卖掉沐瞳科技，可以说既是对过去五年游戏扩张逻辑的一次阶段性总结，也是对未来主航道的再次确认。
沙特接盘局
另一个问题更耐人寻味：为什么是沙特？
买方Savvy Games Group，隶属于沙特公共投资基金PIF。
过去几年间，这家中东资本在全球游戏版图频频出手，收购Scopely，参与EA相关交易，其目标是打造全球游戏与电竞枢纽，服务“2030愿景”——
摆脱对石油的依赖，将游戏和电竞产业打造为经济转型的支柱。
沙特不缺钱，缺的是现成的全球化爆款与成熟体系，而沐瞳科技恰好可以补齐短板。
首先，它在东南亚拥有深厚根基，电竞体系从职业联赛到世界赛运转成熟，本地化团队覆盖多个国家。
●图注：沐瞳与葡萄牙电竞协会深化战略合作
其次，MLBB本身已在中东市场拥有用户基础，收购后可以直接强化本土赛事和产业布局。
相比卖给腾讯，交易更容易获得监管通过，也能避免国内市场格局进一步集中。
相比卖给欧美巨头，中东资本在地缘层面阻力更小，资金充裕，对价格的敏感度也更低。
对字节而言，这是一次高效退出；对沙特而言，这是一次补课式并购。
全球游戏格局也将因此发生变化，中东资本正加速渗透传统由中美日主导的市场。
方向重于情怀
如果回到2021年，没人会想到这段关系会走到今天。
当年字节豪掷40亿美元，被视为向腾讯宣战的信号。外界一度认为，凭借抖音的流量池，字节有机会改写游戏产业逻辑。
五年后现实给出了答案：流量可以放大产品，却无法替代产品本身。游戏终究是内容生意，是长期运营能力的比拼。
字节并没有彻底离开游戏，它仍保留着多支团队与成熟产品。
但沐瞳科技这样的重度海外MOBA资产，显然已不再是核心拼图。
卖掉它，不是失败，而是权衡。
当AI成为新的基础设施，当全球科技公司都在争夺算力与模型，资本的流向自然发生改变。对一家体量庞大的公司而言，资源配置往往比情怀更重要。
字节这笔买卖赚了140亿元，更重要的是，它已为下一阶段腾出了空间。
由此可见，商业世界里没有永远的王牌，只有不断调整的棋局。
*编排 | 黄家俊 审核 | 黄家俊
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