2026年2月20日至22日，上证指数不负众望，一举突破并站稳了4000点大关，最终收盘定格在4082.07点。
全年涨幅超过25%，创下了近十年农历年的最佳开局。
总市值突破78万亿元，单日成交额常态化保持在8000亿元以上，甚至阶段性突破万亿。
数据红红火火，大盘K线昂首向上，这本该是一个举国欢庆的“财富盛宴”。
然而，现实的体感温差却大得惊人。
打开各大财经论坛和社交媒体，并没有预想中的欢呼雀跃，反而是满屏的失落与不解。
许多股民看着自己账户里依旧泛绿的数字，不禁发出灵魂拷问：指数都4000点了，为什么我还在亏钱？
这种“指数大涨、个股惨淡、散户亏损”的怪象，再次将中国股市的深层结构性矛盾推向了风口浪尖。
中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏教授，在这一关键时刻密集发声，他的言论如同一记重锤，敲打着这个看似繁荣市场的神经。
刘纪鹏直言不讳地指出，如果制度设计不从根本上改变，即便指数涨到5000点、6000点，普通人依然难以摆脱“赚了指数不赚钱”的宿命。
这并非危言耸听，而是一场关于中国股市底层逻辑的深刻反思。
一场关于公平的绝地反击
推动指数上涨的主力军，集中在算力、人工智能、半导体、机器人等高端制造赛道，以及部分高股息的“中字头”巨无霸。
这些被称为“漂亮50”的头部企业，凭借庞大的市值权重，硬生生将指数托举到了4000点上方。
而在此之外，市场上超过一半的个股表现平平，甚至在指数上涨的掩护下逆势下跌。
对于大多数持有传统行业、中小盘冷门股的散户而言，这不仅是“满仓踏空”，更是一种“牛市里的股灾”。
造成这种局面的核心原因，在于交易生态的极度不公平。
刘纪鹏教授将矛头直指当前市场中肆虐的量化交易。
他打了一个非常形象的比喻：现在的股市，就像是散户拿着长矛去打猎，而他们的对手——量化机构，却是端着全自动机枪在扫射。
往往散户刚看到价格异动准备跟进，量化的算法早已完成了买入并反手卖出，留给散户的只有高位站岗的冷风。
这种技术上的降维打击，让市场失去了最基本的公平性。
为了遏制这种不对等的收割，刘纪鹏教授联合人工智能领域的顶尖模型DeepSeek，进行了一场跨界对话，并提出了一套极具冲击力的“五条王炸建议”。
这五条建议不仅仅是技术层面的修补，更是对现有利益格局的挑战。
刘纪鹏与DeepSeek提出的核心建议是“强制手速平等”。
给所有交易指令，包括机构的程序化交易，加上0.1秒的延迟。
这看似微不足道的0.1秒，对于人类交易者毫无影响，但对于依赖毫秒级速度优势收割的量化高频交易来说，却是致命的打击。
这相当于卸掉了机枪的自动装置，强行将双方拉回到相对公平的起跑线上。
此外，建议中还包括“价格异动冻结”机制。
如果某只股票在1分钟内出现5次剧烈的价格异动，系统将强制冻结交易15分钟。
这一机制旨在斩断量化资金利用资金优势瞬间砸盘或拉升诱多的“黑手”，给市场一个冷静和理性的缓冲期。
更令人关注的是关于“策略透明化”和“亏损连坐制”的设想。
同时，如果量化模型引发市场异常波动导致投资者巨额亏损，模型开发者和所属机构必须承担法律责任，不能再用“系统Bug”作为推卸责任的挡箭牌。
这五条建议，被市场解读为重建A股公平生态的“底线思维”。
除了交易层面的不公，刘纪鹏教授还深刻剖析了中国股市长期以来的定位偏差——重融资、轻投资。
A股在很长一段时间里，被定位为企业融资的场所，仿佛一台巨大的“抽水机”。
企业上市的主要目的是为了圈钱解困，而非与投资者分享成长的红利。
许多大股东持股成本极低，上市后利用高估值进行清仓式减持，套现离场，留下一地鸡毛。
截至2023年底的数据曾显示，中国居民储蓄高达137万亿，但这笔巨额财富宁愿躺在银行吃低息，也不敢轻易进入股市。
到了2026年，虽然市场规模有所扩大，但这种“不敢投”的心理阴影依然挥之不去。
刘纪鹏指出，只要大股东减持套现的漏洞不堵住，只要股市依然是“融资市”而非“投资市”，那么无论指数涨多高，都只是存量资金的博弈，缺乏长期稳定的增量资金入场，散户的亏损也就成了必然。
普通人在4000点时代的生存法则
面对如此复杂的市场环境，刘纪鹏教授的呼吁不仅是给监管层的谏言，更是给普通投资者的警钟。
在4000点的新时代，如果散户依然沿用旧有的思维模式，结局恐怕依然是悲剧。
追涨杀跌、频繁换股、听信小道消息，这些操作习惯在量化主导的高频波动时代，无异于自杀。
刘纪鹏反复强调，普通人必须戒掉“赌徒心态”。
在这个机构博弈和算法收割的丛林中，散户唯一的护城河就是“业绩”与“分红”。
刘纪鹏建议投资者要学会“抱紧现金奶牛”。
股价可以被操纵，K线可以被画出来，但真金白银的分红造不了假。
在4000点的震荡中，只有紧握这些核心资产，才能抵御市场的风浪。
同时，投资者必须远离那些换手率超高、波动极大、缺乏业绩支撑的小盘“妖股”。
那里是量化资金的狩猎场，是收割韭菜的屠宰机。
不要幻想自己能战胜算法，不要试图在刀口舔血中获得暴利。
看不懂的股票坚决不买，看清财富故事背后的收割套路，是每一个散户成熟的标志。
对于仓位管理，刘纪鹏也给出了务实的建议：学会“等与分”。
不要满仓赌博，要留有余地；不要盲目跟风，要坚持主线。
市场治理的准则也正在悄然发生变化。
刘纪鹏呼吁，股价必须跟着业绩走，分红必须跟着利润走。
对于那些财务造假的公司，必须施以雷霆手段，让造假者“倾家荡产”，把牢底坐穿。
对于无序减持的行为，必须进行严厉的限制，把利益真正还给中小投资者。
2026年的这场大讨论，其核心在于“公平与正义”。
一个健康的股市，应该是全民财富增长的助推器，是让普通老百姓能够分享国家经济发展成果的平台，而不是少数大股东和量化机构的提款机。
刘纪鹏教授的声音，代表了广大中小投资者对制度变革的极度渴望。
4000点，不应该是一个终点，也不应该仅仅是一个数字上的繁荣。
它应该是一个新的起点，一个中国股市从“融资市”彻底转向“投资市”的转折点。
参考资料：
A股时隔十年重现4000点！这次有何不同？
2025-10-28 22:43·证券时报
