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这个周末，投资圈炸了。
原因很直白：人快留不住了。
罗福莉走了，王炳宣走了，阮翀走了，魏浩然走了。最扎心的是郭达雅，这位全程参与V3、R1等核心模型研发的技术大牛，被字节以近亿级的薪酬包挖走。DeepSeek不是给不起钱，问题是它从来没融过资，员工手里的期权没有市场化定价，说白了就是“账面财富”——看着美，换不成实打实的银子。
当竞争对手开出翻倍薪资+可流通期权的时候，“理想”这两个字就变得格外沉重。
但人才问题只是冰山一角。真正的压力，叫V4。
DeepSeek已经15个月没有大版本更新了。V4一再跳票，从春节推到2月，再推到3月，现在说是4月下旬。为什么这么难？因为V4不仅是万亿参数的巨无霸模型，更是DeepSeek第一个深度绑定华为昇腾芯片的旗舰产品。
从英伟达CUDA生态迁移到华为CANN架构，整套技术栈重写，磨合不顺，两次推迟。黄仁勋都说，这个模型“对美国来说将是一个糟糕的结果”。但代价是，烧钱的速度已经远远超出幻方一家量化私募能承受的范围。
那为什么只融3亿美元？这点钱在AI圈算个啥？OpenAI刚融了1220亿。
3亿美元买一张战略卡位票，这笔账他算得很清楚。
V4月底就要亮相了。如果它真的能在昇腾芯片上跑出世界级的性能，那将是全球第一个不依赖英伟达的前沿AI模型。100亿美元的估值？那只是个开始。
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