俄罗斯最危险的问题，可能已经不是前线。
而是钱。
5月15日，乌克兰经济学家弗拉基米尔·弗拉修克披露，俄罗斯经济已经开始进入“滞胀”状态：高通胀、低增长、财政赤字同时出现。
更震撼的是。
俄罗斯目前已有74个地区同时陷入财政赤字。
这是俄罗斯历史上第一次出现这种情况。
与此同时。
俄罗斯国家财富基金相比战争爆发前已经缩水约68%。
石油和天然气收入持续下降。
大量企业开始亏损、裁员、关闭门店。
俄乌战争打到第四年。
俄罗斯真正的“后坐力”，开始越来越明显。
过去几年，很多人一直有个误区：
认为俄罗斯经济在西方制裁下依然“很稳”。
因为俄罗斯官方数据长期显示：
GDP增长。
失业率低。
卢布相对稳定。
但问题是。
战争经济有一个特点：
短期看起来很热闹。
长期代价会越来越重。
因为大量军工订单、军费支出，会暂时把经济数据“撑起来”。
但这种增长，并不是真正的健康增长。
而现在。
俄罗斯最危险的问题开始出现：
军费越来越高。
石油收入却在下降。
根据乌方披露的数据。
俄罗斯年度军费支出，已经从2021年的6.5万亿卢布，暴涨到2025年的19.8万亿卢布。
几乎翻了三倍。
与此同时。
俄罗斯每天战场损失约1000人。
按照俄方目前的补贴、薪资、装备与抚恤成本计算。
每名士兵成本大约在800万到1000万卢布之间。
换句话说。
俄军现在一年仅人员相关消耗，可能就高达数万亿卢布。
而真正麻烦的是：
俄罗斯现在已经开始进入一种非常危险的经济循环。
为了填补财政窟窿。
俄罗斯正在大量动用储备。
同时不断增加货币投放。
结果就是：
钱越来越多。
但经济增长却跟不上。
于是物价继续上涨。
民众收入实际缩水。
消费焦虑上升。
这就是典型的“滞胀”。
而滞胀，恰恰是很多国家最害怕的经济状态之一。
因为它不像普通衰退。
普通衰退还能靠降息刺激。
但滞胀非常难处理。
你加息压通胀。
经济会更差。
你放水刺激经济。
物价又会继续暴涨。
俄罗斯现在，正在慢慢进入这个循环。
更值得注意的是。
俄罗斯很多行业已经开始出现连锁反应。
俄罗斯大型零售商“玛格尼特”2025年出现净亏损。
大型生鲜连锁“VkusVill”关闭了286家门店。
服装零售商Zolla也开始关店。
大量中小企业利润暴跌。
部分企业直接停止投资计划。
甚至开始准备裁员。
而俄罗斯官方自己也已经承认：
2026年GDP增速明显下降。
这也是为什么。
越来越多西方分析人士开始认为：
未来真正决定俄乌战争走向的。
可能不只是前线。
还有经济承受能力。
因为现代战争，本质上拼的是：
工业。
财政。
能源。
人口。
金融。
谁能长期撑下去。
谁才有更大主动权。
而俄罗斯现在最大的问题在于：
它仍然高度依赖能源出口。
石油和天然气收入，占俄罗斯出口收入约45%。
但国际油价、制裁、运输限制以及亚洲市场折扣，都正在削弱俄罗斯财政能力。
很多人现在开始意识到：
俄乌战争已经不只是军事战。
而是一场巨大的“消耗战”。
不仅消耗导弹。
也消耗国家财政。
更消耗整个经济系统。
而现在。
俄罗斯经济的真正压力，可能才刚刚开始。
