2026 年 6 月 1 日，根据彭博社等多家海外权威媒体新闻，俄罗斯财政部与央行官员已向普京发出明确警告，称与乌克兰的战争开支已超出国家经济承受能力，这应该是冲突爆发以来。俄罗斯经济口最明确的一次示警，也折射出了俄罗斯经济在近四年战争消耗下，已逼近财政临界点。
目前。俄罗斯财政危机的核心是国防支出的指数级增长与能源收入断崖式下滑形成的致命剪刀差，造成这个线下的原因既有经济系统内部的结构性问题，也有外部环境造成的制裁影响。
一、俄罗斯当下经济情况
根据俄罗斯财政部 2026 年 4 月 8 日发布的官方数据，2026 年第一季度，俄联邦预算赤字达到 4.58 万亿卢布（约合 583 亿美元），占 GDP 的 1.9%，这一数字已超过俄罗斯国家杜马批准的 2026 年全年 3.8 万亿卢布的赤字目标。
同时，与 2025 年同期相比，赤字规模翻了一倍多，同比增幅高达 134%。截至 2026 年 4 月底，前四个月累计赤字进一步扩大至 5.88 万亿卢布，占 GDP 的 2.5%，创下自 2022 年俄乌冲突全面爆发以来的最高纪录。
而预算失衡的直接原因，是收入预期端的萎缩与支出端失控的双重挤压。
收入方面，能源收入作为俄罗斯财政的支柱，但因为乌克兰的远程无人机袭击，各炼油厂和原油转运港遭受到了不同程度的打击，因此出口规模出现了前所未有的产能下滑性下降。
2026 年第一季度，俄罗斯油气收入仅为 1.443 万亿卢布，同比大幅下降 45.4%，其中 1 月份油气收入仅 3933 亿卢布，为 2020 年 7 月以来的最低水平。尽管 4 月受中东冲突推高油价影响，油气收入环比增长 38.7% 至 8556 亿卢布，但 2026 年前 4 个月累计油气收入仍为 2.298 万亿卢布，较 2025 年同期下降 38.3%。非油气收入虽同比增长 7.1% 至 6.87 万亿卢布，但远不足以弥补能源收入的缺口。
我们再看支出方面，俄罗斯财政部数据显示，2026 年第一季度国防支出同比增长 47%，达到 3.2 万亿卢布，占同期联邦预算总支出的38-40%，远超 2021 年 14% 的和平时期水平。
按此增速推算，2026 年全年国防支出将突破 13.5 万亿卢布，约合 1450 亿美元，占 GDP 的比重将升至 7.1%，是国际公认 3% 安全警戒线的两倍多。
而《金融时报》称实际军费支出可能更高，预计 2026 年将达到 16.84 万亿卢布，占联邦预算的 40%，超支规模约 2 万亿卢布。
此外，为填补财政缺口，俄罗斯财政部已要求政府冻结到 2028 年约 2.9 万亿卢布的民用支出，并警告最坏情况下财政缺口可能在 2028 年扩大至 7.1 万亿卢布。
然后是外汇储备方面，俄罗斯央行数据显示，截至 2026 年 5 月 15 日，俄罗斯国际储备总额为 7689 亿美元。但其中约 3000 亿美元被西方冻结，可动用储备不足 4700 亿美元。按照目前每月约 120 亿美元的战争消耗速度，仅靠外汇储备理论上可维持约 39 个月，但这还未考虑进口替代、债务偿还、社会稳定和能源基础设施维护所需的外汇支出。
二、俄罗斯经济危机的全球与地区后果
若俄罗斯经济因战争消耗陷入系统性崩溃，无疑可能引发1998危机影响！
历史数据显示，俄罗斯 1998 年和 2014 年的经济危机均导致克林姆林宫的支持率大幅下滑。而此次战争背景下的经济崩溃，后果可能会更为严重，首先因为军事复合体经济的原油，其国内通胀率可能飙升至 30% 以上，卢布汇率崩盘，居民储蓄大幅缩水，中产阶级快速消失。
而当下，俄罗斯经济部已将 2026 年 GDP 增长预期从 1.3% 大幅下调至 0.4%，显示经济已接近停滞。国防支出对民生领域的挤压已开始显现，2026 年第一季度，俄罗斯社会支出同比减少 12%，教育、医疗和基础设施投入大幅下降，长期将削弱经济增长潜力和社会稳定性。
同时，俄罗斯占全球石油出口的 11%、天然气出口的 17%，经济崩溃可能导致其能源生产和出口体系瘫痪。国际能源署 (IEA) 数据显示，2026 年 4 月俄罗斯石油和石油产品出口量仍达 703 万桶 / 日，出口收入 191.8 亿美元。若生产中断，国际油价可能突破 150 美元 / 桶，欧洲将再次面临能源危机，全球通胀将重新抬头，迫使各国央行推迟降息进程，拖累世界经济复苏。
此外，俄罗斯国力的急剧衰退，也将改变全球地缘平衡。其在中亚、高加索和中东的影响力将大幅下降，地区权力真空可能引发新的冲突。
而且，尽管西方已对俄罗斯实施全面金融制裁，但俄罗斯仍通过人民币、印度卢比等非美元货币与多国进行贸易。
但一旦其经济崩溃，就可能导致这些国家的债权无法收回，同时，俄罗斯作为全球最大的小麦、化肥和镍出口国，其出口的大幅波动将导致全球粮食和大宗商品价格暴涨，加剧全球粮食安全危机。
三、俄罗斯经济的韧性
尽管当前面临着巨大的财政压力，但正如很多人说的俄罗斯地大物博，因此经济短期内仍具备一定的战争支撑能力！
首先，俄罗斯能源出口的基本盘依然稳固，尽管收入大幅下滑，但 2026 年预计石油出口量仍将保持在 450 万桶 / 日左右，天然气出口量约 1500 亿立方米，每年可带来约 2000 亿美元的外汇收入。
而中东冲突推高油价，其实在为俄罗斯提供意外之财，2026 年 4 月乌拉尔原油价格升至 94.9 美元 / 桶，显著高于预算编制时设定的 59 美元 / 桶基准油价。国际能源署预测，若油价维持在当前水平，俄罗斯 2026 年油气收入，还是有望完成 8.9 万亿卢布的预算目标，但显然乌克兰目前并不愿意这样的情况发生，双方日内无人机来回角力的数量已经达到数千架的水平，远超美伊冲突当下的总无人机消耗量！
其次，俄罗斯央行已经实施的严格资本管制措施，包括限制外汇提取、强制结汇等，使卢布汇率保持相对稳定。2026 年以来，卢布对人民币汇率波动幅度，始终被控制在 5% 以内。同时，俄罗斯加速去美元化进程，将油气出口收入大量兑换为人民币存入国家财富基金，2026 年 5 月已动用 1103 亿卢布增持人民币资产。
最后，战时经济模式在短期内还不会解体，依然还能够支撑战争消耗，并拖住GDP增长，但长期将导致经济结构严重失衡，因为炮弹本身并不产生太多的社会经济价值。
