A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.06%，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.77%，北证50跌3.25%，科创50指数涨1.04%。全市场成交额31124亿元，较上日成交额缩量928亿元，全市场超3500只个股下跌。
板块题材上，猪肉、煤炭开采加工、银行、创新药、乳业、保险、港口航运板块涨幅居前；小金属、玻璃基板、PET铜箔、元件、PCB概念、人形机器人、风电设备板块跌幅居前。
盘面上，生猪价格重返十元关口，养殖板块触底反弹，巨星农牧（603477）午后涨停，牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、天邦食品（002124）纷纷上扬；高温或催化煤价反弹，煤炭板块震荡走高，昊华能源（601101）、新集能源（601918）、陕西煤业（601225）涨幅居前；创新药概念股延续活跃，甘李药业（603087）、罗欣药业（002793）收获涨停；此外，银行、乳业、保险等板块表现相对积极。
另一方面，PCB产业链多数调整，德福科技（301511）、国际复材（301526）、欧科亿等股跌超10%，中国巨石（600176）、中材科技（002080）等股跌停；人形机器人概念股未能延续此前上涨趋势出现调整，五洲新春（603667）、大业股份（603278）、领益智造（002600）等股跌停，奥比中光、拓斯达（300607）、三瑞智能（301696）领跌板块；半导体板块则表现分化，封装测试端上涨，材料端震荡下跌。
指数层面，受周末一系列利好消息刺激，今天三大指数开盘集体上冲，怎料盘中风云突变，大盘再度直线跳水，而前期表现强势的CPO、PCB等AI硬件方向再度成为最大杀跌力量，板块内中材科技、中钨高新、沃格光电、康强电子等多只人气个股都被死死按在跌停板上。不过到了上午11点左右，科创50指数开始走出日内V型反弹，从-3%左右一路收红至1.04%，反映出依然有资金在抄底科技方向。并且事实一再证明，除了科技之外，现阶段其他板块很难撑起指数上涨；倘若科技表现不佳，那么指数大概率会收绿，依靠“老登”板块是无法推动指数持续上攻的。
值得注意的是，今天AI硬件方向之所以会盘中忽然大跌，根源在于一则“小作文”。
根据半导体研究机构SemiAnalysis的爆料，英伟达下一代AI超级计算机遭遇重大技术挫折：旗舰机架“Kyber NVL144”因制造难题将延迟超12个月至2028年，原计划的4芯片版顶级芯片“Rubin Ultra”也被取消，降级为性能减半的2芯片版本。
而所有延期的矛头，都指向了一个关键硬件——PCB中板（Midplane PCB）。这块承担核心互联枢纽功能的板子，因采用78层超高多层设计和M9级别覆铜板等顶级材料，制造难度极高。英伟达曾尝试替代方案，却因云服务商强烈反对而取消，最终导致项目被迫延期。
受此影响，市场迅速用脚投票。A股PCB概念股整体震荡走弱，上游覆铜板产业链领跌，国际复材、德福科技跌幅超10%，多只个股直接砸到跌停；港股反应更为剧烈，建滔积层板盘中一度暴跌超18%。机构估算，这一延迟将导致2027-2028年高端AI PCB增量市场规模缩水5%-11%，覆铜板市场缩水8%-16%。恐慌性抛售背后，是市场对AI硬件供应链高歌猛进叙事的短期动摇。
不过，市场也非全然悲观。有分析指出，新技术延期可能延长现有铜缆连接技术的生命周期，反而利好相关供应链；同时也为国产算力芯片等自主可控领域创造了追赶窗口。但就今天市场表现来看，这则传言还是精准打击了AI硬件供应链的乐观预期，因此后续表现值得关注。
展望后续，目前海内外宏观层面积极信号较多，包括美联储加息预期降温、国际油价持续回落等等。就A股而言，目前高位科技板块高换手、交易拥挤带来的获利回吐压力仍存，与之相应的，是市场正在经历从集中抱团到百花齐放的切换。上半年科技成长一枝独秀的格局正在松动，资金开始寻找更多元的配置方向。中报业绩披露窗口的开启，将推动市场逐步从情绪驱动转向业绩驱动。定价锚正在回归分子端的业绩基本面。那些有业绩支撑但前期滞涨的方向，有望获得资金重新聚焦。
具体配置层面，建议回避短期杀跌动能较强的高位科技方向，并围绕具备业绩支撑的方向进行均衡配置。在大盘尚未企稳之前，建议仓位不要过重，待形势明朗再适当增加仓位。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
（可在“星图金融研究院”公众号后台回复“进群”，扫码添加小助手微信，免费加入星图金融研究院读者交流群，群内每日分享市场观点。）
编辑：胡伟
