周末，消息面比较平静！
不过，我估计大部分追高科技的朋友心里是七上八下的。
7月前，都还在大喊：要站在光里，走进芯里。
并且相信AI的需求无限大。
现在还相信吗？
如果你现在不相信了，怀疑了。就说明你根本没有自己的主见，你的观点仅仅只是跟随股价波动而不断转换。
所以，被套30%，甚至50%后，还是不知道该怎么办。
上周五，宽基ETF流入了646亿，而且主要是国家队之前买的那些ETF。
不少朋友就问我：国家队能挡住股市的下跌吗？
今天咱们就来探讨一下。
一、没有喊话的托市
需要注意的是，这次国家队买入时没有喊话！
为什么没有喊话呢？
这就值得仔细思考了。
如果指数在低位，我相信它肯定会喊话，从而号召大伙一起买。
而且买到就是赚到，前提是要拿得住，不惧波动。
可现在指数的估值并不低，所以他不会喊话。
既然指数不低，为啥国家队还要买呢？
因为国家队是类平准基金的属性。
他的买卖不是为了赚钱，而是为了稳定市场。
啥叫稳定市场？
一种是在底部的时候救市。
另一种则是防止跌得过快。
跌得深会引发金融风险，跌得快也会引发金融风险。
换句话说，它是在给下跌踩点刹，而不是急刹。
所以指望国家队让股市立刻停止下跌，不太现实。
上半年的抛售也是为了防止现在下跌过快。
至少，传统板块现在就比较抗跌了。甚至很可能还会在科技股下跌的途中开始上涨。
那么上证指数和沪深300这种指数的调整幅度就会比较有限。
一定要注意，国家队只管指数，管不了内部风格。因为指数才是它的KPI。
所以，出清还得靠市场自己，国家队只是让指数调整的节奏缓和一点而已。
二、泡沫真的破了吗？
到现在为止，还没有把AI硬件的盈利逻辑给戳破。
什么情况下会把逻辑戳破呢？
比如：有大厂宣布扛不住资本开支了；技术路径改变了（通用大模型的方向不见得是对的）；金融系统暴雷了；数据中心建设放缓了，等等。
数据中心放缓是必然的，只不过需要一个标志性事件作为催化剂，让全市场恍然大悟。
毕竟数据中心建设会遇到很多阻碍，比如：电力不足，政治和法律约束，资金跟不上，债务过高，租赁需求萎缩，渠道和客户抛售库存芯片等等。
这就跟当年大修高速，盖产业园区是一个道理。
盖的过程中，都不觉得哪里有问题，反而是一片繁荣的景象！真出问题时，就跑不了了。
只不过吧，没人能准确预测拐点在哪里。
这次暴跌也不见得就是拐点，指不定过几个月又涨回去了呢。
对于个人投资者来说，一定要清楚自己在干什么。
不是不能于泡沫共舞，但是与泡沫共舞而忽视常识，那就是致命的。
泡沫膨胀的过程，会有各种各样的故事来包装和粉饰！这个时候，你不会觉得这些故事有什么不对。
可一旦下跌，立刻觉得这些故事不对劲了。
如果你有这样的感觉，我还是劝你追涨的时候不要犹豫，一旦下跌，止损也要坚决。
市场可能出现多次假摔，追涨者要做的就是不要存有侥幸心理。
如果存有侥幸心理，真摔到来时，会亏得你吐血。
三、何时能出清？
这次暴跌的直接原因是预期跑得太快！
尼玛都交易到2030年了，能不消化一下吗？
科技能改变世界，但驱动股市的是人性，不是科技！
我们更应该揣摩人性，而不是天天去分析科技的变化。
科技的变化是不可预测的。随时都可能出现技术路径改变。
咱们抛开泡沫这件事，单单只是讨论本次出清。
这就需要考虑几件事：
第一，杠杆出清。
当下，融资余额占流通市值的比例在一个较高的位置。见下图。
我个人觉得，大概率会回落到2.6%。
第二，负债端出清。
下跌的过程中，很多人会被动卖出。
比如，止损的人，赎回的基民等等。
这种出清很难判断。
不过在出清完成的时候，往往伴随地量的出现。
比如，两市成交额回落到2万亿以下！甚至可能回落到1.5万亿。
别觉得不可能！4月7日那天就是1.6万亿左右。见下图。
第三，拥挤度回落到40%以下。
当下，成交额前5%的股票的成交额占比在50%左右。
还处在历史很高的水平。
这个水平很难说完成出清了。
第四，情绪放空。
如果市场上还在激烈的讨论，情绪就没有释放干净 。
真的释放干净了，个个就躺平装死了。
毕竟这轮追涨的小登很多。都还没经历过牛熊洗礼呢。
总的来说，没必要去预测会跌到哪里。
跌到位了，上面这些指标大概率会发生变化。
有可能是用急跌来完成，也有可能是阴跌或者横盘来完成。
如果是急跌，还很可能伴随快速暴涨反弹。这个时候，成交额会快速放大。
而这种行情是非常惨烈的。韭菜往往会被吓得在地板上割肉，然后快速拉升，把亏损锁死。
以上就是可能出现的情况。
至于市场走哪种模式，也得走一步，看一步。
指不定今天就不暴跌了，开始玩震荡或者阴跌了呢！甚至还可能拉根大阳线出来！
四、老登会被拖累吗？
这个问题也是很难准确回答的。
不过我不会太在意会不会被拖累。
我自己的持仓，大都是在估值很低的位置了。
那么我就愿意承受波动。大不了不看账户嘛。
只要价格远低于价值，迟早都会涨回去了，并且创新高的。
我手里还有大把现金，市场先生真要是继续发神经，报更低的价格，我还会继续买。
所以呀，关键问题还是在于我们对自己的持仓是否足够了解。
否则肯定只能被波动左右行为！
2024年初的暴跌和6-9月的阴跌，我还不是持有不动，跟随波动。
反正没人能预测拐点，知道他们未来会去哪里就可以了。中间的波动没有那么重要。
大家可以提前想想应对策略，适合自己就好！这东西没有标准答案！
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