7月31日，国家发改委发布了一个重磅消息：今年7550亿元中央预算内投资已基本下达完毕。
然而，这仅仅是个开始。另一只规模更大的“巨兽”正在释放能量——2026年拟发行超长期特别国债1.3万亿元。两项合计超过2万亿元的财政资金，正在以前所未有的速度涌入经济大盘。
重头戏，才刚刚开场。
7550亿“先头部队”：钱投到了哪里？
这笔7550亿元的中央预算内投资，比2025年增加了200亿元。国家发改委明确表示，“坚持投资于物和投资于人紧密结合，进一步加大民生类政府投资力度”。
具体怎么花的？几个数字很说明问题：
抢险救灾方面，今年入汛以来，国家发改委已紧急下达14批中央预算内投资，合计7.5亿元，支持受灾地区基础设施和公共服务设施灾后应急恢复。
以工代赈方面，已下达资金395亿元，实施项目7800余个，吸纳带动务工人数达150万人，人均增收1万元以上。
与此同时，“十五五”规划109项重大工程正在加快实施。今年新开工了三峡水运新通道、广州新机场、福建上白石水利枢纽等一批重大项目。新藏铁路东西路段、四川都江堰灌区现代化改造等项目前期工作也在加快推进。
这7550亿元，是财政政策的“先头部队”——已经基本打完了第一轮。
1.3万亿“巨兽”：规模更大、期限更长、力道更足
如果说7550亿是“先头部队”，那1.3万亿超长期特别国债就是真正的“主力部队”。
2026年是中国连续第三年发行超长期特别国债。2024年发行1万亿元，2025年发行1.3万亿元，今年继续保持1.3万亿元的规模。
这笔钱怎么分？结构非常清晰：
8000亿元用于“两重”建设——国家重大战略实施和重点领域安全能力建设；
2500亿元支持消费品以旧换新——汽车报废和置换更新、家电以旧换新、数码和智能产品购新；
2000亿元支持大规模设备更新；
500亿元用于财政金融协同促内需专项资金。
“两重”和“两新”，是这1.3万亿资金的两个核心落点。“两重”管的是国家长远战略，“两新”管的是当下内需提振——长短结合、远近兼顾。
从发行进度看，截至7月3日，超长期特别国债已发行6520亿元，发行进度超过50%。7月上旬，国家发改委已将“两重”建设项目清单和设备更新资金全部下达完毕。
“下半场”才是真正的重头戏
7550亿基本落地，1.3万亿发行过半——但这远不是终点。
7月30日，中共中央政治局召开会议，部署下半年经济工作。会议明确提出： “充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策” 。
这句话分量极重。
从上半年政策执行情况看，下半年仍有相当规模的存量政策有待释放。1.3万亿元超长期特别国债，下半年还有7500亿元额度有待释放。2026年安排的4.4万亿元新增专项债，下半年还有2.33万亿元的额度。另外，今年安排了8000亿元新型政策性金融工具，同样有待释放。
会议还提出，要“实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。财政政策从“积极”升级为“更加积极”，货币政策定调“适度宽松”——双宽松的格局已经形成。
中国财政科学研究院院长杨志勇表示，下半年需要打通影响财政支出和债券使用进度的堵点，抓紧安排支出、推进项目建设，尽快形成实物工作量。
粤开证券首席经济学家罗志恒则建议，财政金融协同扩内需政策可以进一步扩展政策支持范围、加大政策支持力度。
2.8万亿的“组合拳”，正在改变什么？
中央预算内投资7550亿元、超长期特别国债1.3万亿元、新型政策性金融工具8000亿元——三项合计超过2.8万亿元。
这不是简单的数字堆砌。这是一套长短结合、标本兼治的政策组合拳。
短期看，以工代赈395亿元已带动150万人就业增收；消费品以旧换新2500亿元正持续释放消费潜力。中期看，“两重”建设8000亿元投向城市地下管网、高标准农田、“三北”工程、降低全社会物流成本等领域，夯实的是国家战略和安全能力的根基。长期看，“十五五”109项重大工程和“六张网”规划建设协同推进，布局的是未来五年乃至更长时间的发展框架。
正如政治局会议所说，要“推动经济持续向新、向优、向好发展”。
7550亿已经落地，1.3万亿正在发力，增量政策还在路上。这场财政政策的“重头戏”，确实才刚刚开场。
真正的看点，在下半年。
