P2P鼻祖宜信，最终还是彻底暴雷了。
10月12日，北京朝阳警方发布通报，近期，北京市公安局朝阳分局依法对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查。实控人唐某（男，53岁）、赵某（女，51岁）等多名犯罪嫌疑人已被依法采取刑事强制措施。
通报中的唐某，正是国内头部第三方财富管理公司宜信集团创始人唐宁，赵某则是唐宁的妻子赵玫。
此前宣布“良性清退”时还言之凿凿“公司绝对不会立案”，如今直接被啪啪打脸了。
前一天，宜信集团在旗下瑞承、宜人优选App上发布《关于向类固收产品客户的致歉信》。主要面向类固收的客户，说是经过财务尽调发现，“可能资不抵债，偿债缺口较大”，基本上算是承认暴雷了。
从承认“暴雷”，到被警方正式立案侦查，只隔了短短不到24小时。宜信这个曾经的P2P鼻祖，也是最后的P2P，其互金传奇也正式宣告破灭。
01
超300亿“良性清退”失败，
近十万高净值客户被坑惨
2026年5月，宜信财富官宣对旗下类固收产品启动良性清退，被视为P2P时代彻底终结的标志性事件。
对于清退的原因，官方称因底层资产变现困难、回款不及预期。当时，唐宁曾主持召开内部专项会议，并明确表态：
“会对所有投资者负责到底。”
当时宜信表示，预计4-6周公布正式处置方案。而唐宁在官宣清退后，没有忙着给出方案，而是在朋友圈发了条“二次创业开启之日，拼搏ing”。
到如今，快5个月过去了，方案没等来，等来的却是宜信的一纸致歉信。
整个道歉信不到五百字，却看得投资者“心里拔凉拔凉的”。
核心就四个字：实质违约。
信中，宜信表示，多项业务亏损较大，市场化处置资产价值低，缺乏有效资金来源，造成类固收产品实质违约。
更令投资者扎心的是这句：
可能资不抵债，偿债缺口较大。
要知道，在宜信最高峰时期，其类固收规模大约1500亿。怎么就走到这一步了呢？
宜信直接写出了原因：未兑付类固收产品对应的底层资产质量差，寻求市场化整体处置无果。
这意味着，宜信手中的底层资产，在市场上并不值钱。就算后续案件侦破，法院宣判，到了资产处置阶段，真正能回到投资者手中的钱，估计也有多少了。
此外，8月底就有机构以“净本金3折”收购债权。
据当时每日经济新闻报道，债权收购人表示，300万净本金以下的，最高赔付比例是3折，300万以上的折扣有2.3折、2.5折、2.7折，当时签约人数已有大概900人。
也就是说，300万本金的债权，最多只能收回90万。
那么，宜信暴雷的口径到底有多大？
据此前第一财经引述一位自称在宜信工作14年的前中高级别理财顾问的说法，相关规模“应该在400亿元至500亿元左右”；而财新的报道中，相关口径则是300亿元左右。牵扯了近10万名高净值投资者。
如今宜信被立案，对于这些投资来说，最担心的问题还是，到底能拿回多少本金呢？
02
昔日P2P鼻祖，神话彻底破灭
宜信的高光时刻，几乎就是中国互联网金融狂飙突进的缩影。
宜信的前身宜人贷，是P2P鼻祖，成立于2026年，由唐宁创办。
在一众P2P创始人中，唐宁的履历算是颇为光鲜靓丽的一个了。其出生于1973年，早年就读于北京大学数学系，后赴美国南方大学深造后，就进入华尔街投行工作。2000年，唐宁回国后在亚信科技担任战略投资与并购总监，2005年创办华创资本，早期VC机构，投资消费、企业科技初创项目。
2006年，唐宁创办宜信，首创债权转让模式的线下P2P，并迅速做大规模。
2012年，宜人贷正式上线，并全面进军P2P网贷领域。2015年，宜人贷还登录纽交所，成为中国P2P赴美上市第一股，一跃成为行业标杆。其对外宣传的“15年零违约”也吸引了大量高净值客户。
但2018年-2020年前后，全国P2P行业大规模出清，宜人贷也关停剥离了P2P业务。
此后，宜人贷先后更名为宜人金科、宜人智科。官网显示，目前宜人智科主要布局互联网助贷业务"宜享花"和保险经纪业务，并将自己定位为"AI+多元场景"数字化平台。财富板块则转向通过地方产权交易所挂牌发行类固收产品。
2019年10月，唐宁还以70亿元人民币财富位居2019年胡润百富榜第573位。
不过，2021年《证券时报》就深度调查曝光，其底层资产全是宜信关联公司的债权：平台在售 32 款类固收产品，仅对应 21 份产品协议，资金在宜信关联壳公司内部流转，存在自融、资金池、期限错配等问题，底层资产清单对投资者屏蔽。
与此同时，监管还在持续收紧。
今年3月，国家金融监督管理总局针对互联网助贷业务开展约谈，宜享花等5家平台运营机构被点名。随后，4-5月，有部分投资者对媒体反应，宜信的兑付速度从“秒到”开始变慢。5月下旬甚至开始出现逾期。
最终走到了宣布“良性清退”这一步。
值得一提的是，在宣告“良性清退”后，宜信集团旗下在美上市的宜人智科就发布声明强调独立运营，“未开展任何财富管理类相关业务”。
9月30日，宜人智科披露了其2026年Q2财报，唐宁还出席了当天的业绩沟通电话会上。财报显示，上半年总净收入8.90亿元，同比下降46.13%，净利润为亏损4.5亿，同比下降225.75%。截至6月末，正常贷款余额151.07亿元，同比下降51.61%。
03
结语
从P2P鼻祖、行业标杆，到如今被刑事立案，宜信的二十年见证了整个中国P2P的从无到有，再从辉煌走向彻底破灭。
而对于则近十万投资人而言，宜信被立案调查只是漫漫追讨、退赔路的开始，最终能拿回多少本金，仍是未知数。
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