KPOP四大公司商品+授权年入超50亿！偶像IP如何“闯中”|ip|kpop|yg|小卡|授权|韩国

作者：青崖

编辑：努尔哈哈赤

这届年轻人，“热爱”有了更具体的标价。

尤其在明星粉丝圈层中，为喜爱的偶像“发电”的方式，已不再限于线上的点赞与打榜。从周边谷子、潮流玩具，到如今“饭圈”中炙手可热的收藏小卡、官方衍生品，新一代年轻人为情感与身份认同付费的逻辑，正变得越发可触碰、越发实体化。

而在东亚乃至全球流行文化场域中，“韩流”始终展现着惊人的市场热度与自我迭代的延续性。例如在中国，韩国偶像的演唱会、粉丝见面会等直面艺人的形式，一直面临着政策监管风险。于是，“快闪”和周边销售作为更灵活、更高效的“轻资产”商业模式，成了韩国KPOP偶像在中国市场掘金的现实答案。

与此同时，发源于韩娱专辑体系的“小卡经济”，已在中国衍生出庞大而活跃的二级市场。一张官方随专辑附赠的偶像小卡，在粉丝社群中可能具备硬通货般的价值，催生着估价、交易、收藏的完整生态，其整体规模已超百亿。

图源：网友整理

总之，面对中国这片充满诱惑的消费蓝海，HYBE、SM、JYP、YG四大韩国娱乐巨头在过去一年动作频频，其核心便是将KPOP偶像本身转化为可运营的IP，并通过快闪店与周边衍生品形式，在中国实现商业落地。

本文，雷报将从“KPOP四大社”的财报入手，探究韩国明星IP战略的权重与路径。KPOP偶像IP在华的一二级市场，究竟呈现出怎样狂飙的消费图景？而在这场盛宴背后，又是哪些中国公司扮演着关键的“摆渡人”与“合伙人”角色？

KPOP四大社财报透视：IP已成营收支柱！战略路径各有侧重

尽管四家公司财报披露的颗粒度和侧重不同，但也明显可以看出，IP相关业务（周边、授权、快闪等）已成为四大社不可或缺的收入来源和战略重点。

SM娱乐：IP商业化的“模范生”，周边+授权年入11亿元！

SM在KPOP偶像IP的体系化开发和商业化上最为突出。2025年Q4财报显示，SM【商品销售及授权】业务收入同比激增50.6%达到7810韩元，创下新高，更凸显了其IP商业化的强劲势头与增长潜力。

经雷报计算，2025年全年，SM【商品销售及授权】业务总收入2317亿韩元（约合人民币11.3亿元），同比大幅增长35%。

据悉，这得益于SM计划性的IP周边发售策略，除了紧密围绕偶像的活动周期售卖场周，SM还定期举办快闪、进行新品发售。例如，偶像回归期的专辑特典、巡演时的限定应援棒（如aespa、SUPER JUNIOR巡演中售价不菲的官方应援棒，既是粉丝身份的象征，也是高利润单品）、以及针对不同消费层级的常规周边线。

除了直接to C的销售，SM在IP授权上也展现出较为成熟的能力。例如aespa与游戏《绝地求生》的联动，将偶像IP的视觉形象与影响力植入拥有庞大用户基数的游戏场景，实现IP价值的出圈与二次变现。

支撑这套商业化体系的，是SM 3.0战略中明确的IP中心论。26年初，SM公司明确提出以“IP”为基础策划未来，并通过与腾讯、华纳等巨头深度合作进行，快速拓展“全球本土化”。此外，AI技术也被用于内容创作和数据分析，以优化IP决策。

而在中国市场，SM与腾讯的深度合作是核心杠杆。2025年5月，SM同其第二大股东中国腾讯音乐娱乐集团（TME）签署了关于加强战略合作的谅解备忘录。把合作范围从既有的音源流通扩大到携手打造针对亚洲市场的偶像组合、知识产权（IP）项目、当地演唱会等。

这不仅是资本层面的联合，更是运营层面的融合。据悉两家公司还计划在今后两三年之内推出中国本土化偶像组合IP。为此，SM娱乐将负责选秀、培训、制作相关业务，TME则负责中国当地宣传、音源及唱片流通工作。

最新资讯显示，SM娱乐中国首家“SMTOWN”实体店也即将在上海徐家汇开业，计划打造一个集零售、体验、文化于一体的偶像IP线下枢纽，与灵活的快闪店模式形成战略互补。

HYBE：转型“IP孵化平台”？周边授权收入增长！

接下来看HYBE。如果说SM表现得像是一个“偶像IP商业化工厂”，那么HYBE财报则显示，HYBE的战略重心正在发生转移，其正试图将公司自身打造为一个“偶像IP孵化平台”，而从而减少对少数顶级艺人周期性活动的依赖程度。

在财务说明会上，HYBE举例了海外IP孵化的成绩，特别强调咯额北美女子组合CA（Cathedral）的成功，通过将HYBE成熟的粉丝运营、内容制作和IP商业化经验进行本土化适配，最终实现了巡演票房与周边销量的爆发式增长。在这一转型中，粉丝平台Weverse扮演了关键的角色。

财报中IP周边及授权收入的强劲增长就是直接体现。经雷报计算，2025年全年，HYBE的【商品销售及授权】收入高达5705亿韩元（约合人民币27.9亿元），同比增长35.8%。

面向未来，HYBE明确将加强全球IP授权，特别是在北美和中国这两大关键市场。其旗下IP（如BTS、SEVENTEEN等）的形象、音乐、故事将更广泛地渗透到全球游戏、消费品、线下体验等多元领域，寻求价值的最大化。

同时，财报也透露了HYBE对游戏、AI艺人等前沿IP形式的投入。这些探索，短期内正在因高昂的研发和制作成本，而拉低HYBE的整体毛利率，但HYBE自身似乎对这样的布局较为自信。

JYP娱乐：成本压力凸显，未来押注IP授权！

目前，JYP娱乐只公布了截至25年Q3的业绩，但我们依然可以看出，在KPOP偶像IP商业化浪潮中，一家以“音乐性”和“家族氛围”著称的公司所面临的转型阵痛。

2025年Q3，JYP娱乐营收创下历史新高，但与之形成反差的是营业利润和净利润的同比下滑。下滑主要源于头部艺人续约、新人团体出道、全球业务扩张所带来的显著成本压力。

更值得关注的是，JPY娱乐Q3的商品（MD）收入同比下滑了20.5%。这也暴露了JYP在IP衍生品运营上尚未形成稳定、可持续的体系。季度下滑的原因具有双重性：一方面是24年同期因Stray Kids的虚拟角色IP“SKZOO”发起大型线上活动，拉高了比较基数；另一方面是本季度缺乏同等量级的IP项目驱动。

有趣的是，经雷报计算，2025年前三个季度JYP娱乐商品销售收入总计1395亿韩元（约合人民币6.84亿元），比上一年同期增长57.4%。

这反映出JYP的IP收入仍高度依赖核心组合的特定活动周期，而不是像SM那样拥有计划性、常态化的周边发售节奏。顶级偶像团体IP处于巡演间歇或筹备期时，IP衍生收入便容易出现回落。

正是意识到了这种波动性，JYP在财报展望中明确指出了未来的IP战略方向，即致力于“多样化专辑销售，包括角色周边”，并重点强化全球IP授权业务，尤其是在北美和中国市场。

这显示JPY娱乐已明确将IP衍生品作为未来增长的关键引擎。主要就是想通过系统化开发旗下组合的角色IP（如SK、TWICE的官方角色IP等），并积极寻求与全球品牌的授权合作，来构建一个更稳定、更少受艺人活动周期影响的第二收入曲线。

YG娱乐：商品与产品收入占比近40%。

最后来看YG娱乐。在四大社中，YG依靠“单一顶级流量”驱动IP变现的情况最为突出。

截止目前，YG也只公开了2025年Q3的详细财务报表，尽管未像另外三家公司那样单独披露周边授权业务的精确占比，但包含专辑、数字内容及艺人周边的【商品·产品】类别，在2025年前三季度累计1488亿韩元（约合人民币7.2亿元），贡献了YG近40%的营收，是绝对最大的收入来源。这背后，是BLACKPINK、TREASURE等全球顶级偶像IP所释放出的惊人商业能量。

YG的IP运营策略，高度依赖于其头部艺人的全球影响力。以BLACKPINK为例，YG致力于将其打造成为一个融合音乐、时尚、美学的综合性潮流IP。YG积极将这种团体IP产品化，通过高单价、高溢价的联名商品（如与高端品牌的合作）和官方周边进行变现。巡演期间的限定商品销售更是屡创纪录。

这种模式的优势在于爆发力极强，能够凭借少数顶级IP在短时间内攫取最大化的商业价值。然而，过于依赖单一或少数顶级IP的“巨星经济”模式的风险不言而喻。作为现役在团艺人数量最少的公司，YG还需要证明其具备将新一代偶像成功孵化为具有独立商业价值IP的能力。

HYBE、SM、JYP、YG现役在团艺人数量（网友整理）

对于中国市场，YG并没有特别强调其特定的策略。从目前的实际动向来看，YG似乎更侧重于通过旗下顶级IP的全球影响力自然辐射中国市场，以及与本土合作伙伴在授权、快闪等轻资产模式上进行探索，而不是作为战略重心大规模设立本土项目。

KPOP偶像IP闯中：快闪引爆线下，周边构筑百亿市场?

而在中国市场，KPOP偶像IP的商业价值，主要通过两种主要方式快速变现：一种是官方直接组织的快闪店和周边销售的一级市场，另一种则是粉丝之间自发形成的二级市场。这两者相互关联，共同构成了一个活跃的消费生态。

快闪店是官方目前最看重、也最见效的线下生意。2025年，全国各大城市的商场里举办了超过113场KPOP主题快闪。店里布满偶像的大幅海报和立牌，售卖限定周边，让粉丝能沉浸式地体验“靠近”偶像的感觉，也心甘情愿地为这份体验付费。

这些快闪产品主要分两种：一种是直接售卖带有偶像真人照片、logo的周边，比如写真、徽章、立牌，产品往往一上架就被抢光，场面非常火爆，2025年年底到2026年年初，SUPER JUNIOR的快闪就曾因为粉丝太多、秩序混乱而引起热议。

另一种则更有巧思，卖的是偶像的官方卡通形象，比如SEVENTEEN的“MINITEEN”或TXT的“PULLBAT”。这些可爱的角色既融入了成员的特点，又像普通的潮流玩具，可以做成毛绒公仔、文具等各种生活用品，更容易被粉丝带进日常生活，喜欢和收藏的时间也更长。不管是哪种，这类快闪店的吸金能力都很强，单日销售额破百万并不稀奇。

而在官方直接销售之外，一个更加庞大和自发的二手交易市场（主要围绕“明星小卡”）也早已形成。小卡本是随专辑附赠的一张明星照片卡，但在粉丝圈里，它早已变成一种可以交易、收藏甚至投资的“硬通货”。一张稀有版本的小卡，在二手市场上能被炒到几千甚至数万元，不同版本、品相都有对应的价格，形成了一个有模有样的微观市场。

这种现象甚至反过来影响了官方的一级市场。很多粉丝为了抽到想要的某张小卡，会一次性购买大量专辑，这直接推动了唱片销量。围绕小卡的买卖，还催生了鉴定真伪、评估品相、专门收纳和保护等一系列周边服务。

总之，从官方限量周边到粉丝之间流通的小卡，KPOP偶像IP的商业价值，就在这一级和二级市场的联动中被不断放大和确认。也构成了其在中国市场独特的商业图景。

中国市场又有哪些KPOP偶像IP“推手”？

透过财报的数字、快闪店外的长队，以及二手市场上水涨船高的小卡价格，我们还可以清晰地看到，在中国这个庞大而特殊的市场，中国的公司已经超越了简单的“引进方”或“渠道商”的角色。中国玩家的资本、对本土市场的洞察以及成熟的IP商业运营能力，正变得不可或缺。

其中，最直接、最活跃的一类，是专业的快闪主办方和周边零售商。

例如，CASTER STAR、一直娱、SUPER RARE是2025年主办快闪场次最多的几家。一直娱通过其线上APP和线下“POP研究所”门店，构建了从购买到体验的闭环，在专辑和周边供应上很有优势；SUPER RARE则是LINE FRIENDS的战略伙伴，擅长运营像BT21、TRUZ这类由KPOP偶像和LINE FRIENDS共同创作的卡通IP。此外，像M2UCAC、次元波板糖等垂直领域玩家也非常活跃。甚至像潮流零售集合店KKV，也会通过与品牌合作的方式介入，探索“KPOP偶像IP+零售”的新玩法（详见：）。

另一股不可忽视的力量，是中国的互联网平台和娱乐巨头。

QQ音乐、网易云音乐等平台不再只满足于当KPOP歌曲的“播放软件”了，现在，它们正利用自身的流量和用户基础，开始直接下场主办KPOP偶像IP的主题快闪，成为重要的线下活动发起方。

例如，2025年11月底，BABYMONSTER在中国大陆的首个快闪店在广州天河领展广场开幕。这场快闪的官方预约通道直接嵌入了QQ音乐APP，粉丝需要“打开QQ音乐-搜索 BABYMONSTER”才能完成预约。此外，在腾讯音乐2025年公布的财报中，也明确将“BABYMONSTER中国大陆首个快闪店”列为平台打造的线下沉浸式体验之一。

截取自腾讯音乐2025年Q1财报

同样在2025年8月，为庆祝BLACKPINK出道九周年并官宣其入驻平台，网易云音乐与YG娱乐及CASTER STAR合作，在上海、深圳、成都、武汉四城推出了“BLACKPINK巡演快闪特别空间”。这些都清楚地表明，国产音乐平台正在深度介入KPOP偶像IP的在华发展，成为线下活动的发起方和运营者。

而在资本和战略层面，合作正走向更深的水域。例如雷报在过往的持续报道中提到，腾讯音乐收购HYBE所持的SM股份，双方计划在IP商品和快闪店领域深化合作；巨星传奇则投资韩国公司Galaxy，探索旗下“周同学”与“权志龙”IP的联动可能性；潮玩巨头泡泡玛特也在25年内与Starship娱乐就IVE的IP合作签署意向书，沙核科技则官宣与SM子公司合作开发沉浸式演出，等等。

除了与具体公司的项目合作，韩国娱乐巨头还在加强在中国的组织布局。例如HYBE于2025年4月在北京正式设立了分公司“HYBE CHINA”。根据官方说法，该分公司初期将主要专注于支持HYBE旗下现有艺人在中国的各项活动，而不是立即开展本土化造星。