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投行策略师警告，即使伊朗拥有霍尔木兹海峡这张重量级筹码，一旦11月美国中期选举落地，其议价能力也会明显削弱。民主党大概率夺回众议院控制权，倒逼特朗普靠海外行动打造政绩。

美伊军事冲突暂时告一段落，但英国投资银行潘缪尔-利贝鲁姆公司的首席策略师约阿希姆·克莱门特（Joachim Klement）认为，世界极易把这次大选前的短暂休战误判为长期和平。

克莱门特指出，依托霍尔木兹海峡形成的能源筹码，伊朗的外交主动权将持续维持至11月美国中期选举结束。一旦选举落地，伊朗的议价能力会明显削弱，美伊再度爆发对抗的风险同步抬升。

美伊为期60天的谈判能否敲定具备长期约束力的和平协议，目前尚无定论，上周末双方还爆发多轮相互报复式袭击，进一步放大谈判变数。

战事爆发之初，包括克莱门特在内的不少分析人士就提出，油价波动会和导弹袭击、外交斡旋一样，深度左右冲突走向，如今事态发展也印证了这一判断。

这场冲突持续时长超出市场预期，但经济、民意层面的双重压力极大左右了特朗普政府的决策。美方愿意在谈判中满足伊朗多项核心诉求，仅换取海峡重新通航，就是最直观的佐证。

克莱门特表示，特朗普政府所有外交动作的核心时间节点，始终锁定11月美国中期选举，这一点至今没有改变。当下最大变量在于，投票结束后美伊之间的力量平衡会发生何种变化。

阶段性休战：高油价重创特朗普民意支持率

本次对伊战事在美国民间的支持度持续走低。《经济学人》/舆观（Economist/YouGov）民调数据显示，开战初期特朗普净支持率为-17；临时停火框架公布前，该数值跌至-24；停火落地后小幅修复至-21。

能源价格飙升是拖累民意的核心因素，民众对特朗普通胀、物价管控表现的净支持率更是跌至-40以下。

美国能源信息署（EIA）数据显示，全美汽油零售价已从冲突期间近4.5美元/加仑的峰值回落至3.9美元/加仑。未来数月油价走势，将直接决定白宫能挽回多少选民好感。

但克莱门特指出，和平谈判一旦破裂，油价反弹空间极大。伊朗无需再度彻底封锁海峡，只需释放海湾油气运输存在中断风险的信号，就能推升市场风险溢价，直接带动原油、汽油、海运运费、化肥及各类工业原材料全线涨价。大选年份，这套手段让伊朗手握极强博弈筹码。

现阶段能源交易商对美伊零星摩擦容忍度较高，布伦特原油价格较战时高点累计下跌四成。可一旦市场预判伊朗会再度动用海峡这张王牌，油价将快速反弹。

选举过后地缘风险卷土重来，美伊力量对比或将反转

克莱门特认为，11月3日美国中期选举结束后，双方微妙的力量平衡可能出现根本性逆转。

若共和党国会席位流失，特朗普将面对立场对立、内部分裂的国会，财政预算、各类法案推进难度大幅上升。

民调聚合网站真实清晰政治（Real Clear Polling）汇总数据显示，民主党全国通用选票支持率领先共和党超5个百分点，外界普遍预判民主党大概率夺回众议院控制权，只需净增5个席位即可实现。

国内立法层面陷入僵局，会促使特朗普更倾向于通过海外军事行动打造外交政绩——在海外采取行动，受到国会、法院的约束更少。

眼下特朗普暂无重启全面战事的意愿，但这份偏向伊朗的临时协议，已经在国内外遭到大量批评。

与此同时布伦特原油快速回落，也让能源市场消化地缘风险的速度变快，这意味着中期选举结束后，重启军事施压的政治成本会大幅降低。

克莱门特表示，现阶段伊朗虽占据谈判上风，但如果今年秋季仍无法敲定完整和平协议，双方博弈格局或将改写。鉴于双方在伊朗核计划等核心议题上分歧巨大，谈判破裂概率居高不下。

克莱门特补充道， 双方议价能力反复拉锯，并不会导向全面持久战，而是意味着全球将长期处在地缘冲突的持续风险之中。