文/任晖

20年从业经验、国内GARP投资策略代表人物、2016年股基状元、股债投资能力双优、范妍的金牌搭档,洪流曾经有着无数的光环。

然而,自从加入嘉实基金以来,洪流似乎失去了魔力,多只产品亏损惨重,其中嘉实竞争力优选更是已经亏损60%。

鉴于洪流的投资策略并不倾向于激进,其资产配置相对分散,选股能力也颇为突出,这样的亏损幅度确实令人费解,引发了对投资环境和内部策略的深入思考。

嘉实竞争力优选3年亏损60%

洪流是公募行业里面的资深老将,证券职业生涯起始于20世纪90年代末。

1999年,他在获得上海财经大学金融学硕士学位后,便加入了新疆金新信托证券管理总部,担任研究员职务。不久,他又于次年加盟了其子公司德恒证券。

2004年,洪流加入了更具市场化特征的兴业证券,在这里,他先后从事了战略研究(历时3年)、高净值客户资产配置管理(历时3年)以及资产管理股票投资工作(历时3年)。在兴业证券,洪流先生管理着价值14亿的投资组合,其任期内的平均收益水平位列行业前40%。

2013年,洪流告别券商行业,加入了公募基金公司——圆信永丰基金。根据Wind数据,在圆信永丰基金任职期间,他管理的8只产品在同类基金中的回报排名始终稳定在前1/4。特别是在2016年,他与同事共同管理的圆信永丰优加生活基金荣获了该年度股票型基金冠军。

2019年2月,洪流先生加盟了嘉实基金。据悉,嘉实基金的诚意和实力是吸引洪流加盟的关键因素。

嘉实基金高度重视洪流的加入,不仅任命他为董事总经理、平衡风格投资总监、股票投决会委员,而且迅速将其培养为“百亿级基金经理”。

2021年,嘉实基金为洪流连续发行了4只基金。其中,4月份发行嘉实竞争力优选是最重量级的一只,首发当天就吸引超350亿资金认购,最终确认比例22.24%。

紧接着洪流还发行了嘉实阿尔法优选混合、嘉实品质优选股票以及嘉实兴锐优选一年持有混合,洪流的管理规模在2021年2季度末接近三百亿元。

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然而,这批基金由于在市场高位时发行,其表现未能达到预期。例如,嘉实竞争力优选基金的表现尤其不佳,截至目前已亏损超过60%,期间基金净值甚至一度跌至0.33。

这样不尽如人意的业绩表现导致投资者对洪流的信任度下降。截至2023年年底,洪流管理的资产规模缩减至127亿元,相比之前的顶峰时期减少了60%。

嘉实基金内部似乎对洪流的耐心也在减少。2023年8月,嘉实竞争力优选混合基金增聘了杨欢为基金经理,并随后对重仓股进行了大幅调整。

此外,嘉实基金可能还免去洪流担任的平衡风格投资总监职务,转而由常蓁接任。

嘉实基金投资总监们集体折戟

“橘生淮南则为橘,生于淮北则为枳”,这句古语道出了环境变化对事物本质的影响。

洪流加入嘉实基金后业绩不如预期,这其中既有其个人和市场因素,嘉实基金或许也需分担一定的责任。

近年来,嘉实基金推出的几位基金经理整体表现并不突出。例如,成长风格投资总监归凯自2021年以来业绩大幅下滑,其管理的代表产品嘉实泰和混合基金在近1年内亏损接近30%,8年的任期收益率下降至69%。

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再如另一位成长风格投资总监姚志鹏,其专注的新能源领域受宏观环境影响,多个产品亏损幅度高达近50%。

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作为资深的行业巨头,嘉实基金是否也应当深刻反思,审视其投资策略和管理模式呢?

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