从二级市场表现来看，恒生生物科技指数年内涨幅逼近14%，领涨港股关键指数，高弹性特征突出。截至1月9日，恒生医药ETF（159892）年内获得超8亿资金申购，份额增长超13%，在港股医药、医疗赛道位列第一。

恒生生物科技指数是恒生指数公司于2019年推出的反映港股市场生物科技板块整体表现的指数，相较于高度聚焦于创新药的指数，恒生生物科技指数同时兼顾上游的CXO及AI医疗，能更准确的捕捉创新药全产业链表现。

创新药在药企国际化能力提升与产业政策支持下，景气度和市场风险偏好持续提升，中国创新药资产的全球竞争力获广泛共识。

CXO则受益于降息周期开启+本土创新驱动，大周期拐点或现，美联储降息带来流动性宽松，国内创新药二级市场好转有望带动一级市场投融资回暖，海外需求复苏将改善CXO需求和业绩。