大约5个月前，当恒大物业要被收购的消息传出时，大家就在关注。
毕竟，恒大物业手握约6亿平米在管面积。
这一收购，将会对目前中国物管行业产生较大的影响。
如今，随着时间推进，关于恒大物业的潜在收购方也已经开始传出，目前传出的潜在竞购方有私募基金，也有广东地方国企。
而对于恒大物业的潜在竞购方来讲，这起并购不仅仅是资金实力那么简单，还涉及到更多。
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恒大物业潜在收购方曝光
恒大物业将被收购这一消息传出约5个月后，这两天有媒体曝出了已与恒大清盘人接洽、有意竞购恒大物业的潜在竞购方。
媒体报道目前传出的有两个版本，一个是太盟投资集团（PAG）与广东省旅游控股集团有限公司，一个是信宸资本及至少一家广东地方国企。
太盟投资集团是一家成立于2002年专门投资亚洲的私募股权合伙人制公司，拥有“亚洲小黑石”之称，其联合创办人及执行董事长单伟建在上世纪90年代末曾率领新桥成功收购韩国第一银行，并在一年内扭亏为盈。
截至2024年9月30日，太盟投资集团资产管理规模约550亿美元，其中私市股权资产管理规模约190亿美元、不动产资产管理规模约110亿美元、信贷及市场资产管理规模约250亿美元。
太盟投资集团这两年最受瞩目的就是对万达的资本操作，2024年3月太盟投资联合中信资本等5家投资方斥资约600亿元拿下万达商管之后，2025年又联合高和资本、腾讯、京东、阳光人寿等以将近500亿元收购48座万达广场，这其中就包括西安大明宫万达广场、榆林万达广场。
信宸资本则是中信资本的私募股权投资分布，据其官网介绍目前在管资金规模达102亿美元，已完成超100笔投资。
在物管赛道，信宸资本成员企业嘉信立恒携手A股上市公司新正大正推进资产重组。
新正大以基础物业为主体，城市空间运营和创新服务两翼协同发展的三大版图，聚焦校园服务、医疗后勤、航空服务、公共物业、城市服务、FM管理等六大业务赛道。
目前，新大正已服务全国超过26个省（直辖市）、100多个城市，成为国内公建物业领域布局较广的物业集团化企业。
广东旅游投资集团则是广东省属唯一国有旅游企业集团，业务涵盖酒店投资及运营、旅行社及关联业务、商业物业及乐园、规划设计、景点景区、文旅传媒六大板块，旗下拥有白天鹅宾馆、白云宾馆、广东中旅等20余家品牌企业。
从目前媒体所曝出的这3家潜在竞购方来看，其所拥有的相关产业与恒大物业的物管业务均可以形成一定的协同。
例如：太盟投资手握的万达商管、万达广场，信宸资本成员企业正推进重组的新正大，广东旅游投资集团旗下的酒店、景区等。
当然，这个只是媒体目前所报道中的几家潜在竞购方，具体的收购进程以及谁能拿下恒大物业，还需要后续的进展。
02
这不仅仅是资金实力那么简单
恒大物业，应该是中国恒大目前最优质的资产了。
因为，其手握有约6亿平方米的在管面积（截至2025年6月30日在管面积为5.96亿平方米）。
这个在管面积，可以排在中国物管企业在管面积TOP5，仅次于万物云、碧桂园服务、保利物业。
庞大的在管面积，给恒大物业带来的是稳定的现金流。
现金流，对于任何一家企业来讲，都是非常重要。
另外，从恒大物业的经营情况来看，也并不差。
2025年上半年，其实现营收66.47亿元，净利润4.723亿元，毛利率18.03%，净利率7.39%。
从2020年开始，恒大物业每年的营收都保持在百亿以上，并且目前处于盈利状态。
同时，从盈利能力来看，恒大物业的净利率虽然低于保利物业、中海物业，但要高于万物云、碧桂园服务、绿城服务、招商积余、雅生活、融创服务等物管企业。
所以说，恒大物业绝对算得上是一份优质资产了。
目前，恒大物业的市值在120多亿港元，较最高峰时期的2064.71亿港元下滑约95%。
而对于恒大物业的潜在竞购方来讲，首先要面临的是必须有一定的实力，毕竟恒大物业目前市值在百亿级别，这意味着目前市场上的大多数物管企业并不具有并购实力，这直接将大多数意向竞购企业阻挡在了门外。
实际上，对于恒大物业的竞购方来讲，不仅仅需要实力这么简单，更重要的还面临两大考验：
第一，恒大物业与关联方的遗留问题，这就需要竞购方需要具有处置风险的能力。
第二，竞购方自身的产业与恒大物业协同性。
事实上，私募基金、有物管板块产业的企业对于恒大物业的并购逻辑是不同的。
对于已经拥有物管产业的企业来讲，拿下恒大物业之后，其在管面积直接可以增加约6亿平方米，中国物管行业的TOP5将会迎来洗牌，企业原有物管板块与恒大物业刚好形成互补与协同发展。
对于私募基金来讲，在目前抄底拿下恒大物业之后，通过一段时间的稳定经营待价值回升之后卖出，从而实现投资收益，这是一般的操作逻辑。
因此，恒大物业被不同的投资者接手，接下来可能会赢来不同的发展轨迹。但不管谁接手，都将重塑物管行业的格局。
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