3月19日早盘，游戏板块持续低位震荡，游戏ETF（159869）现跌至2.5%附近，持仓股跌多涨少，名臣健康、巨人网络、三七互娱、冰川网络、完美世界、奥飞娱乐等跌幅居前，仅顺网科技、浙数文化逆势上扬。游戏板块近期持续打开低位布局通道，游戏ETF（159869）昨日单日获资金净流入达8794万元，备受资金青睐。

3月18日，腾讯控股发布2025年第四季度及全年财报。游戏作为核心业务增长稳健，全年游戏业务收入达2416亿元，同比增长22%。其中，本土市场游戏年收入同比增长18%至1642亿元。国际市场游戏年收入超越100亿美元大关，同比增长33%，创历史新高。

本次游戏业务超预期增长，对腾讯控股资本市场表现形成强力支撑，多重积极信号明确释放。首先，增长确定性强化：22%的整体增速在行业存量竞争中极具稀缺性，验证“长青+出海+AI”逻辑兑现，缓解市场对增长见顶的担忧。其次，盈利质量提升：游戏业务高毛利特性显著，海外高增与效率优化带动整体毛利率上行，叠加自由现金流充裕，为股东回报、研发投入与战略并购提供充足弹药。

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动游戏指数，AI应用含量全市场领先，精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现，当前游戏板块正受到政策利好+产品周期+AI赋能的多重催化热潮，或可聚焦游戏赛道布局窗口。