7月1日，百年珠宝品牌老凤祥披露重大合作调整公告，公司下属控股子公司老凤祥香港有限公司正式终止对迈巴赫奢侈品亚太有限公司（下称“迈巴赫奢侈品亚太”）的股权投资。与此同时，老凤祥另一子公司老凤祥臻品商贸（上海）有限公司与迈巴赫商贸（上海）有限公司签署全新《品牌代理协议》，双方合作由此从跨区域股权绑定模式，转变为聚焦中国市场的纯品牌代理合作，业务覆盖范围大幅收缩。
迈巴赫为德国超豪华汽车品牌，始创于1909年，2009年涉足奢侈品业务，2013年成立迈巴赫奢侈品公司，其业务包括光学产品、时尚服饰、运动用品、马具、香水等。迈巴赫奢侈品亚太为迈巴赫奢侈品公司在香港注册的子公司，经营迈巴赫奢侈品，不涉及迈巴赫汽车。目前，迈巴赫奢侈品业务已覆盖全球75个国家和地区，拥有617家零售门店与销售渠道，计划在年内开设6家亚洲区高端精品店、1家北美精品店及1家欧洲精品店。
2025年10月10日，老凤祥官宣拟入局迈巴赫奢侈品亚太业务，计划通过旗下香港公司认购迈巴赫奢侈品亚太2000股有投票权普通股，占发行后股本的20%，投资总额为2400万美元。彼时老凤祥意在依托迈巴赫奢侈品牌势能，跳出传统黄金珠宝单一赛道，切入运动时尚、光学产品、马具等多元高端消费领域，并整合公司中高端及定制化产品业务，借助股权绑定深度参与亚太区域奢侈品市场运营，完成从传统珠宝商向综合奢侈品运营商的转型突破。
对于终止股权合作的原因，老凤祥在公告中明确表示，系迈巴赫品牌方重构中国内地运营体系，迈巴赫奢侈品亚太原有商业模式、业务边界及品牌授权条件发生重大变动，迈巴赫奢侈品公司授权其在中国上海设立的控股子公司迈巴赫商贸（上海）有限公司开展迈巴赫奢侈品在中国的商业活动。因此，经各方协商一致，终止股权投资计划。由老凤祥另一子公司老凤祥臻品商贸（上海）有限公司与迈巴赫商贸（上海）有限公司签署新的《品牌代理协议》 。
业内分析指出，亚太奢侈品市场竞争加剧、海外区域运营成本高企，叠加老凤祥自身业绩承压，是公司主动收缩战线、聚焦核心市场的重要考量。相较股权绑定的重资产模式，纯代理模式轻资产、低风险、灵活性更强。这并非老凤祥首次在奢侈品领域布局。去年9月中旬，旗下子公司上海老凤祥有限公司与上海老凤祥钻石加工中心有限公司共同出资5000万元，设立“老凤祥奢品销售有限公司”，主营金银珠宝、钻石、钟表等高端产品的批发与零售。
据老凤祥2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入528.23亿元，同比下降6.99%；归母净利润17.55亿元，同比下滑9.99%，营收净利双双承压。核心黄金珠宝首饰业务收入425.83亿元，同比下降9.22%，成为业绩主要拖累，仅黄金交易业务实现小幅增长，同比提升4.37%。进入2026年一季度，公司业绩压力仍未缓解，当期营收137.42亿元，同比持续下滑，经营现金流净额同比大幅下降166.2%。
业绩波动与黄金市场走势深度绑定。过去一年，国际国内黄金市场呈现“暴涨暴跌、宽幅震荡”的格局。2025年全年国际金价持续走强，累计涨幅超60%，数十次刷新历史新高；2026年1月，金价延续涨势再度冲高，一度突破5600美元/盎司创下历史峰值。但自2026年二季度起，金价快速回调，6月创下13年来最大单季度跌幅，截至7月初，国内现货黄金价格回落至868元/克左右，较高位回落超20%。
布局高端奢侈品赛道，寻找新的增长引擎，是本土黄金珠宝头部品牌的共同转型趋势。老铺黄金主打东方文化叙事定位，成为首个实现国内十大高端商场全覆盖的本土奢侈珠宝品牌。周大福、周生生、六福等传统港资珠宝品牌，加速高端化布局，孵化重奢“一口价”产品线，弱化金价波动对业绩的牵制。相较于同行，老凤祥另辟蹊径，是老字号跨界重奢的新型玩法，或为传统珠宝转型提供全新路径。
南都N视频记者 王欣
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