《科创板日报》11月28日讯（记者 陈美）27日晚间，小马智行在纳斯达克成功挂牌上市。此次，小马智行在扩大发行规模后，以每股13美元的发行区间价上限发行2300万股ADS，融资额可达2.99亿美元，约合人民币21.73亿元，成为今年以来美股自动驾驶领域最大规模的IPO。

《科创板日报》记者注意到，从2016年成立到2024年上市，8年间小马智行身后集结了一众投资人，包括红杉中国、IDG资本、五源资本、君联资本、红点中国以及丰田汽车、广汽资本等。

其中，红杉中国是最早出手这家自动驾驶公司的投资机构。随着小马智行的上市，近日红杉中国也向《科创板日报》记者讲述了其背后的投资逻辑与故事。

公开数据显示，红杉中国是小马智行天使投资人。其与IDG资本于2017年3月出手天使轮融资，投前估值是7000万美元；之后，红杉中国在2018年红杉中国连续两次追加出手。

红杉中国前后连续4轮对小马智行进行了加注。截至IPO前，红杉中国成为小马智行持股比例最高的财务投资人，占比达到10.2%。

《科创板日报》记者了解到，红杉中国投资小马智行最开始的逻辑，主要是出于对创始团队的判断。

红杉中国方面告诉《科创板日报》记者，小马智行联合创始人兼CEO彭军，是百度美研院的第一位成员，担任百度无人驾驶的架构师，是百度仅有个位数的T11级工程师，且具备成功企业家所需的性格特质。

CTO楼天城2004年被保送到清华大学读计算机专业，被誉为“编程第一人”。楼天城曾在谷歌的无人车团队工作，后加入百度，是百度最年轻的T10级工程师，在编程、技术领域具有影响力。

因此，面对当时市场上众多技术精湛的创业团队，红杉中国最终选择了小马智行。

对于小马智行所在的无人驾驶领域，红杉中国合伙人周逵表示，对行业发展规律红杉中国有两个基本的判断：

一是，该领域的创业需要长期投入、长期坚持，而且没有捷径。“过程中，我们也看到两位创始人深思熟虑后，有坚定的事业信心和发展规划。”
二是，行业里需要一群技术人才高度聚集，默契合作。“相比其他核心创业者，两位创始人有深厚的技术能力和人才组织能力，对其他技术人才具有号召力。同时，小马智行核心团队配备和技术路线选择，也坚信其能在自动驾驶领域跑出来。”

事实证明，创业确实需要长期投入与坚持。在投资后，红杉中国在多个方面，给予了小马智行帮助。

首先，在成立初期，红杉中国主动给公司提供了位于中关村的孵化器作为办公空间，方便小马智行完成最初团队搭建和最早的产品设计。其他包括人才招募、品牌建设等，红杉中国都主动积极提供建议和资源协助。

其次，在第二轮融资时，红杉中国也促进了一些潜在投资人的出资，包括蔚来资本等投资方。后续几次融资中，红杉中国也都起到了重要作用，特别是在引入海外重量级投资机构时，红杉中国依托自身“朋友圈”给小马智行做了支持，帮助海外投资机构加深对中国无人驾驶行业的理解。

“最后，特别是在小马智行在和汽车OEM的沟通合作、融资中，红杉中国也承担了重要‘助攻手’角色。”在红杉中国看来，自动驾驶公司的创业之路，必定是一个漫长艰难的创业历程。

截至目前，从2016年的自动驾驶发展初期到目前，行业发展已走过8年时间。《科创板日报》记者注意到，过程中也出现过“路线之争”，比如一部分企业选择先走L2、L3实现产品和解决方案的落地的“低阶路线”，另一部分主攻实现L4级别的无人驾驶Robotaxi的“高阶路线”。

对此，红杉中国认为，在战略路线选择上，坚定地支持走高阶路线。

红杉中国合伙人富欣表示，小马智行一直专注在L4高阶自动驾驶解决方案的研发上，建立了足够深的技术护城河，并通过广泛且深入的产业合作推动并实现了Robotaxi量产和商业化。可以说，已跨过技术和商业模式健康发展的“临界点”。

“如今，AI的崛起正促进自动驾驶加速发展，实现‘人、车、路’协同，行业也迎来曙光。”富欣称。