来源：乌鸦校尉
关于“是否挪用俄罗斯被冻结资产援助乌克兰”，欧盟扯皮许久，前两天的欧盟峰会上，靴子终于落地。
结论是：不动。
那不管乌克兰了吗？这当然不是欧公子的作风啊，现在欧盟“上桌”的机会不多，俄乌这块不多整点事那真没存在感了。
俄罗斯的资产不动，乌克兰的忙还要帮，咋整呢？欧盟最后形成了一个替代方案：
通过欧盟“联合债务”的形式为乌克兰“筹集”巨资，连借债的利息都是欧盟这边承担。
借钱举债也要养你，这是一种什么精神！
乌鸦今天就来唠唠这是怎么个事。
1
咱们得先知道这个事的背景。
近来，乌克兰面临形势正在变得十分复杂，这种压力也必然从战场传导至内政。据欧盟方面估算，乌克兰明年面临高达717亿欧元的预算缺口，而美国那边懂王已经严词拒绝向乌提供更多资金，欧盟也坐视不管的话，乌政府到26年4月可能就要撑不住了。
这么多钱，欧盟也不是说掏就能掏得出来。唉，这不其实还有一大笔钱吗？就是俄罗斯在欧洲被冻结的资产。
根据法国的统计，俄乌冲突爆发后，被欧盟冻结的俄资产总规模，达2350亿欧元，用这填乌克兰700多亿的口子不是轻轻松松。
在冯德莱恩的牵头下，欧盟委员会于12月初通过了一份贷款方案，核心内容就是拿出相当一部分被欧盟冻结的俄罗斯资产，当作“抵押品”，然后由欧洲清算银行出面，在这些“抵押品”的基础上，发行0息债券，给乌克兰提供未来两年的公共预算和战争资金。
“明抢”毕竟不好看，这些资产只是“抵押”还可以“赎回”的嘛。欧盟的说法，是等乌克兰打赢，让俄罗斯支付战争赔款，等于把这些资产再“买回去”。
这不还是明抢嘛……
但对于欧洲和乌克兰，这计划怎么看都是“双赢”：
乌克兰拿到了钱；欧盟拿到了“抵押”，不仅赚了名声，各国政客还可以给本国老百姓一个交代——我们不是“割肉饲乌”，这把可没花自家的钱啊。
一个除了俄罗斯无人受伤的理想世界就这么新鲜出炉了。
然而这样一份完美的计划，欧盟内部居然有人跳出来反对。
谁呢？肯定是匈牙利欧尔班大公这个“trouble maker”吧？要不就还有一个经常唱反调的斯洛伐克菲佐政府？
唉，反对者里确实有这俩老面孔。但还有一位，乍看是有点出乎意料。
好家伙，是欧盟总部所在的比利时！MD反贼打入我军最中心是吧。
那要说比利时真是要学欧尔班当“叛逆者”吗，那真高看它了。
比利时拒绝挪用俄资产的方案，原因非常现实和直接。
因为那个储存着俄冻结资产90%，用来执行贷款方案的“欧洲清算银行”，就坐落于比利时首都布鲁塞尔。
位于布鲁塞尔的欧洲清算银行总部
这家欧洲清算银行，是全球最大的中央证券托管机构，主要为交易者储存股票、债券这类有价证券，还兼具清算所的功能。说白了，是一个全球证券大仓库兼高级会计中心，在欧盟跨境贸易中扮演的角色，类似于担保人兼中间商的角色
这也是为什么绝大部分的俄罗斯被冻结资产囤在这里。
冯德莱恩欧委会的最初方案，是要从被冻结的总共2350亿欧元里，拿出1650亿，作为“抵押品”。而其中，1400亿都要由欧洲清算银行出，剩下的250亿，由法国、德国、瑞典和塞浦路斯“众筹”。
这其实不是欧委会第一次打俄罗斯资产的主意。2024年，在拜登政府的施压下，G7已经逼着欧洲清算银行做了一个违背祖宗的决定，那就是把手头的俄资拿出来，存进欧洲央行，然后把这笔存款生出来的利息，作为抵押品，给乌克兰发放贷款。
虽然欧洲央行给的利率非常低，但奈何这笔钱的基数实在是大，换算下来，一个月大概能有十几亿的收入。这笔贷款的额度，是450亿欧元。
按照欧委会的想法，如果新的贷款方案成行，这450亿就不用等着结算利息了，自己提前拨款，把G7的账平了，之后乌克兰再还钱，直接还欧盟就行了。
所以，这平账用的450亿，加上预备贷款的1650亿，算下来，欧委会方案实际动用的俄资是2100亿欧元左右。
冯德莱恩们整这么一出不难理解。堂堂欧洲现在总是上不了桌。尤其是在“俄乌和平协议”这事上，特朗普跟这个谈跟那个谈，偏偏是欧盟只能坐小孩桌。这欧公子必须得证明自己还有能力上炕，啊不是，上桌啊。而这2000多亿俄资就是欧洲最大筹码，与其扔在金融系统生钱，不如完全掌控在“欧盟”手中。
而且，不光是俄罗斯，特朗普也惦记着这笔钱。懂王在最初版本的28条里，特意强调，要拿出1000亿美元（约合860亿欧元），去投资乌克兰的战后建设，然后美俄分收益。
要知道，美国手头冻结的俄罗斯资产，也就100亿美元左右，其他那900亿谁出？谁有钱谁出，谁有钱呢？欧洲你有钱。这一出属于美国变相要掏空欧盟的博弈筹码。
我欧盟给冻结的资产，让你借花献佛了，那还不如我先行挪用掉好了。
2
唉不过话说她冯德莱恩不是“铁杆亲美”吗，这怎么还跟美国杠上了？这就得问问“您亲的是到底是哪个美国”了。
对这个问题的不同回答，大致把欧盟内部分成了三派。
欧盟外交与安全政策高级代表（欧盟“外长”）、知名历史发明家卡娅·卡拉斯
，和她背后的北欧，以及部分东欧国家是一派，倾向于“绝对亲美”，别管白宫里坐着的是奥巴马拜登还是特朗普，只要是美我就亲。
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他们对于俄冻结资产的态度也是最激进的，甚至主张，什么抵押贷款的弯弯绕也不必搞，直接简单粗暴没收完事。
当然他们拿出的理由也非常“美系”——国家安全。
2025年11月，瑞典外长在接受《政客》（Politico）欧洲版的采访时，就阴阳怪气地算过账：说虽然我们援乌资金的绝对值不那么高，但按比例，北欧、东欧国家给乌克兰掏的钱，都占到了总GDP的3%左右。相比之下，你们中西欧这群虫豸，普遍都只掏了零点几个点。那个匈牙利更过分，只掏了0.04%。跟你们在一起，怎能打赢俄罗斯呢！
那欧盟给我花钱都这么理所应当，动用点俄罗斯冻结资产还用商量？
而相比于卡拉斯，冯德莱恩这一系，以及背后的法德等“主要国家”，属于“相对亲美”。或者说，他们亲的是以拜登为代表的跨大西洋主义者，跟MAGA互相看不顺眼，不愿意全面让渡主导权。
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当然，即便这些“老欧洲”里面，也受到政府更迭的影响，比如说现在意大利偏右的梅洛尼政府，那就是在欧盟和懂王之间反复摇摆。哦不对，意大利嘛，不管左右政府，它的站位你都很难预测。
说回来，冯德莱恩们更倾向提出各类“折衷”的方案，事办得其实跟卡拉斯们也没有多大本质区别，但话要说得漂亮、正确。
可以说，卡拉斯那种属于演都不演的“掀屋顶”派，冯德莱恩之流，应该称为某种“开窗派”。
那最后一派，匈牙利、斯洛伐克这些老 “搞破坏”的，在现在欧盟这个环境里就属于“通俄派”了。
前阵子，欧盟内部，“掀屋派”和“开窗派”展开了一场恶斗。
从执掌大权开始，冯德莱恩就一直在干一件事：
在卡拉斯负责的欧洲对外行动署（也就是欧盟的“外交部”）之外，另设一个地缘政治分析部门，对欧委会的外交事务顾问负责。
也就是我大欧委会要另立“礼部”，你“鸿胪寺卿”边儿靠，请！
这个部门最早设立，号称是为了应对所谓的“紧急事态”，但如今，冯德莱恩要把它正式化、制度化。要知道24年末欧洲对外行动署才刚刚换届，冯德莱恩这不明摆着针对卡拉斯这个“新外长”。
卡拉斯自然不想吃这个闷亏，作为反击，她提议任命前欧盟秘书长、冯德莱恩的“宿敌”泽尔迈尔来担当自己的高级顾问，利用他的人脉和能力，避免自己被冯德莱恩架空，争取更多话语权。但冯德莱恩誓要让你知道欧盟谁是老大，直接否决了这套人事变动方案，逼得卡拉斯撤回提名。
唉，毕竟是要在冯德莱恩和卡拉斯这两个货里选，法、德这样的老牌大国也肯定得选前者嘛，就算她听命于美国，那也总好过既听命于美国又代表东北欧“新欧洲”的卡拉斯吧。
于是这轮，“掀屋派”败，“开窗派”胜。用俄罗斯的2100亿资产抵押贷款的这套方案，就是“开窗派”取胜之后，要推进的第一件大事。
“开窗派”本来对此是信心满满，打算在12月18号的欧盟峰会之前就搞定，因为他们援引欧盟条款，将挪用俄资作为“应对严峻经济形势”的特殊事件，通过这样的方案，无须“欧盟一致同意”，只需占欧盟总人口65%的15个成员国赞成即可通过。嘿嘿，你匈牙利想捣乱？这次可以把你绕过去了。
没想到，散装欧盟不是盖的。“欧盟总部”比利时跳反；而后又传出消息，意大利临时调转枪口，打算跟比利时一道反对动用俄冻结资产。
好嘛，比利时，“欧洲中心”，怎么也属于“老欧洲”系统，也就是“开窗派”啊。怎么你要效匈牙利故事，去当“通俄派”？
唉这可不是乌鸦说比利时“通俄”啊。欧盟直接向比利时发出威胁：你不改变意见，我怎么孤立匈牙利的，就怎么孤立你！《政客》欧洲版发表长篇大论，将比利时首相德韦弗称为“俄罗斯最有价值的资产”。
德韦弗给整红温了，在欧盟峰会的新闻发布会上，正好《政客》的记者在场，德韦弗自嘲兼阴阳怪气起来：
行行行对对对我就是俄国卧底啦，现在我准备回我在圣彼得堡的别墅了，啊对了阿萨德就住我对面哦，你们就把这当成下一篇文章标题好啦！
别怪他红温，我比利时是为了自保的无奈之举，怎么就跟匈牙利坐一桌了！这两头牛在我家里不在你们家里，你们站着说话不腰疼是吧。
3
现实的情况就是，不管俄乌、俄欧关系未来走向如何，挪用俄资的相应风险，都很可能由欧洲清算银行所在的比利时独自承担。
如果考虑未来欧洲对俄解除制裁，关系正常化，“我们欧洲人还是要同俄国人做生意的嘛”，那到时候俄罗斯来要钱：
我不认识什么欧盟，就说我的钱是不是你主权国家比利时的银行出去的吧！
你们别让我比利时自己一个来承担还俄国人钱的责任啊！
如果说欧公子硬气，这辈子死都不跟俄国佬打交道了，也有问题。
这个欧洲清算银行虽然名字里带着“欧洲”，但作为全球最大的资产托管机构之一，它的业务不仅限于欧洲。就说最近的，2025年，中银香港，就刚刚加入了欧洲清算银行的欧元债券共同存托网络。现在东大算它的第五大股东。当今世界跟钱有关的事你想绕过东大那可能吗。
这意味着什么呢？意味着在法理层面，非欧盟、非西方国家，可以针对欧洲清算银行的业务，发起司法诉讼，对欧洲的对应金融机构、对应国家进行罚款。如果这些实体不交罚款，就可以顺理成章地冻结它们的海外资产。这事，阿联酋、新加坡都干过。
那要是俄罗斯铁了心反制，跑到欧盟之外找个地方把欧洲清算银行给告了，比利时肯定第一个倒霉。
所以比利时的意思也很明白：我也不是肯定要反对方案，欧盟和各位“欧洲兄弟国家”，给我提供保障，保证事后不会由我独自承担风险那我就干，你们立字据！
那欧盟大家长和兄弟国家们反应如何呢：
立啥字据啊都JB哥们！比利时你放心，你干了大家肯定都撑你，咱们谁跟谁！
一边是“你们给保证我就干”，一边是“你干了我们肯定给保证”，搁这卡bug呢！
事情就是这么僵住的。
唉前面不是说了这方案不需要“全员一致”嘛，你欧盟都放话说要把比利时当匈牙利整了，不是可以绕开比利时强行通过？
这一个是传闻中的意大利临时跳反；另一方面，口嗨归口嗨，现实中总不能真的这么整“欧盟总部”，那真是连面子都不要了，这不是中心开花、开始拆家？这个散装的欧盟要是没了，她冯德莱恩和卡拉斯还有啥价值。
这“开窗派”和“掀屋派”都是明白的。既然比利时不松嘴，妥协的只能是欧盟。
结果就是18到19号的欧盟峰会，本来是欧委会准备“公布结果”的日子，改为用来讨论新方案了。
话说这新方案也是一波三折。因为动不了俄罗斯冻结资产，新方案只能是从欧盟国家内部出发，也就是最后形成的“联合举债”，回到“割肉饲乌”的轨道上来。
问题来了，“联合举债”的方案无法援引特殊条款，也就是必须全体成员国一致同意才能通过。
要不说跟着欧盟这种散装民主奇葩组织就是涨知识呢，这规则眼花缭乱的。
这下轮到匈牙利要上场了：嗨嗨嗨来了啊，我的回合——反对！
同样不打算为乌克兰举债的，还有捷克和斯洛伐克。
但这仨并没有直接动用否决权，相反他们联合提出了一份方案，支持欧盟为乌克兰发行联合债务，但是，我们哥仨就不参加了啊，剩下24个兄弟，你们好好加油！
话说欧盟怎么能允许这仨“慷他人之慨”呢？因为人家哥仨说了，用“我们不否决”换取“我们不参与”，欧盟要非逼着我们参加那我直接动用否决权了，让你一份方案也过不了！
我勒个顶级智斗。你们欧盟真行，里面个个是人才，只是说话不一定好听。
于是就有了最终形成的，欧盟24个国家共同承担的“900亿欧元联合债务方案”，欧盟委员会将重返市场，通过发行短期和长期债券的组合来筹集这笔资金。
有意思的是，这份方案还是说等到俄罗斯“战争赔款”之后，乌克兰拿那笔钱来还。可能性仍然无限趋近于0，也就是乌克兰根本无法偿还。
这笔钱欧委会和24个欧盟成员国，自己背好！哦，还有每年30亿欧的利息，也请背好!
参考资料：
央视财经：《欧洲清算银行：如欧盟强迫其释放俄被冻结资金将提起诉讼》
金融时报：《Will the EU’s bid to use frozenRussian assets hit the euro? 》
Investopedia：《Euroclear:Definition, How It Works, vs. Clearstream》
POLITICO：《Russianassets proposal: 5 main takeaways》
POLITICO：《Belgium’sDe Wever dials up opposition to Russian frozen assets deal》
POLITICO：《Russianassets impasse faces obstacles beyond Belgium》
POLITICO：《Merzdashes to Brussels for talks with De Wever and VDL on Russian assets》
半岛电视台：《谁能解决欧盟机构内部的权力斗争？》
24时观象台：《欧盟峰会 | 匈牙利、捷克和斯洛伐克提议为乌克兰发行联合债务，但自身不参与》
24时观象台：《欧盟为乌克兰筹集900亿欧元联合债务的具体实施方案》
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