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你好我是出海观察员无忧。

香港经济，今年有好消息。

香港特区政府最新数据显示，2025年，母公司在海外及中国内地的驻港公司达11070家，香港初创企业增至5221家，两项数据均刷新历史纪录。

今年年初，香港股市上市融资交易的活跃程度还达到了前所未有的水平。1月上市融资交易额合计约50亿美元，创下历年来1月份的新高。当月共迎来13家新公司挂牌，其中包括多家人工智能晶片设计企业和大语言模型开发商。

这些都在告诉我们，香港经济正在复苏。

大环境是好的，不过也有一些令人感到担忧的现象。

香港大学毕业生正面临自2021年以来最黯淡的就业市场。

根据香港八所公立大学联合办学招聘信息系统的数据，2025年的职位空缺仅为30,798个，比上一年记录的68,728个减少了55%。而新员工的平均工资每年仅增长0.5%。

香港网络招聘平台CTgoodjobs发布的《2025年毕业生薪酬及就业调查》揭示，本港毕业生正面临严峻的就业挑战。

数据显示，截至调查期间，仍有57.8%的毕业生尚未落实工作。此外，企业招聘也趋向保守，仅54.1%企业计划招聘应届毕业生，其中41.8%更只愿聘请1人。毕业生平均期望薪酬为22,576港元，而雇主愿意支付的平均薪酬仅为17,287港元。毕业生的求职焦虑指数更攀升至三年新高。

经济形势一片大好，年轻人的就业情况却如此严峻。

这种情况就被称作“无就业式的经济复苏”。

这一概由美国经济学家尼克·佩尔纳（Nick Perna）于20世纪90年代提出，意思是宏观经济出现复苏及增长趋势时，就业率没有上升甚至倒跌。

这种情况是如何造成的呢？

经济学家们争论不休，有人说是劳动力市场发生了结构性变化导致失业；有人说是寡头垄断能力增强挤压了中小企业的生存空间。

我们观察香港的情况，更有可能是因为本地中小企业的日子不好过。

面对外部环境及地缘政治等不确定性，对扩充人手仍有顾，更不会考虑招聘一个需要长时间培养的应届生。

另外一个原因，就是AI的崛起，让一些过去的“小白岗位”失去了意义。比如整理文档、基础翻译、数据录入、简单的代码编写等等，这些现在每月付个几十美金就能用AI搞定，做得比刚毕业的大学生快10倍，而且不出错，不抱怨，不需要交强积金。

这也导致了另一个现象，就是不少当地居民感受不到经济增长带来的好处。

金融市场在狂欢，AI技术在改变世界，但总会有追不上时代车轮的人落在后面。经济增长的硕果，大部分都流向了资本和算法，一代年轻人向上流动的渠道越来越窄。

香港特区立法会议员洪雯曾提出，“香港经济近年来的一组结构性失衡，即是高附加值产业领域的低就业吸纳率，以及低附加值产业的高就业吸纳率。”

金融占香港GDP超过两成，但行业占就业人口不足一成，这意味着超过八成的香港居民没有直接受惠于金融行业赚钱所带来的好处。因此，即使经济增长明显，但市民整体并没有较为明显的感受。

马斯克在不久前的一场三小时谈话中，描绘了他所看到的未来：“几乎所有依赖屏幕和数字劳动的岗位都无法抵挡AI的冲击。与此同时，随着人形机器人和自动化系统能力快速提升，传统蓝领岗位也将被大量替代——未来3-5年内，所有行业将出现大规模失业，包括坐办公室的白领。”

AI和机器人技术会极大提高生产力，使得“工作变成可选”，不再是谋生的必需。这种技术变革将影响数以亿计的就业，需要社会层面（如全民收入等政策）来应对。

也就是说，AI可能会让人类进入一个前所未有的经济大繁荣时期，但也会让现在的绝大部分人的工作变得没有意义。财富的分配，全民收入的保障，将可能是决定人类是进入“天堂”还是'地狱"的关键。