导语：在爱马仕传奇背后，亦有阴影。
王剑/作者 砺石商业评论/出品
在奢侈品行业，家族企业的平均寿命往往不超过三代。
据统计，全球范围内能够传承超过百年的家族企业不足5%，而能够同时保持家族控股和品牌独立性的更是凤毛麟角。
然而爱马仕却打破了这一“魔咒”，历经两次世界大战、工业革命、汽车时代的冲击，以及多次恶意并购的危机，依然保持着家族控股的核心结构。
更难能可贵的是，在第三代传人埃米尔之后，爱马仕家族中再无一人姓“爱马仕”，是女婿们接过了传承的火炬，并将品牌从“男人的天地”引向“女人的世界”，成长为横跨皮具、成衣、珠宝等多领域的全球顶级奢侈品集团。
然而，传奇的背后亦有阴影。
近年来，第五代继承人尼古拉·皮埃什卷入一场巨额股权骗局，其名下价值近百亿欧元的股份在近二十年间悄然流失。
这一事件不仅牵连出过往的商业攻防，更凸显了这个百年家族在财富治理与继承人培养方面可能存在的脆弱环节。
而要理解这个家族何以成就传奇、又何以面临挑战，需从它的源头开始回溯。
1
创始与萌芽
1801年，蒂埃里·爱马仕(Thierry Hermès)出生于德国克雷费尔德的一个制革世家，少年时期的他便展现出对皮革工艺的浓厚兴趣与过人天赋。
Thierry Hermès
1837年，36岁的蒂埃里·爱马仕在巴黎Basse-du-Rempart街开设了自己的鞍具工坊。
那时期的巴黎正值贵族阶层鼎盛时期，马车是贵族出行的核心交通工具，高品质的鞍具成为贵族彰显身份与品位的重要载体。
蒂埃里深知，要想在巴黎这座充满摩登气息的城市立足，仅凭精湛的手艺远远不够，还必须懂得贵族们对于“高雅简约与轻便”的追求。
因此，从开店之初，他就确立了爱马仕品牌的核心价值观，即“兼具低调的精致”与“经得起考验”的耐用性。
凭借自身精湛的手工艺，蒂埃里严格把控每一件产品的原料与制作工序，选用最优质的皮革，经过多道手工打磨、缝制，打造出兼具实用性与观赏性的鞍具，很快赢得了巴黎贵族的青睐，成为当时上层人士的首选品牌。
这种长期主义的坚守，在当时追求效率与产量的市场环境中显得尤为难得，而这种基因不仅贯穿了爱马仕的百年发展，更成为其区别于其他奢侈品品牌的核心竞争力。
1849年，蒂埃里·爱马仕正式退休，将工坊交给儿子查尔斯·埃米尔·爱马仕(Charles-Émile Hermès)，开启了爱马仕家族的代际传承之路。
这一决定看似平常，却为爱马仕家族奠定了一个重要的传承传统：创始人主动交棒，让下一代在年富力强时接过重担。
年轻的查尔斯没有辜负父亲的期望，他不仅继承了父亲的精湛技艺，更展现出了卓越的商业头脑，果断将爱马仕工坊迁至巴黎福宝大道24号。
这里是巴黎贵族聚集、高端消费集中的区域，工坊的搬迁不仅提升了爱马仕的品牌曝光度，更拓宽了客户群体，其客户范围逐渐从巴黎本地贵族，延伸至欧洲各国的王室与权贵。
而这里，后来不仅成为了巴黎定制缰绳和马鞍的城市地标，也成为日后爱马仕品牌的精神圣殿。
在查尔斯的经营下，爱马仕的鞍具业务持续壮大。
1867年，蒂埃里的技术创举在巴黎举行的世界艺术与工业博览会上获得嘉奖，这不仅奠定了其在行业中的地位，也让爱马仕品牌的名声开始传遍整个欧洲，订单从世界各地纷至沓来。
仅仅三十年时间，蒂埃里就将一个街头小作坊打造成了享誉欧洲的马具品牌，并通过第一代与第二代传承的顺利交接，为爱马仕家族树立了一个良好的开端。
蒂埃里留给家族与品牌的，不仅是一套精湛的皮革工艺，更是一种对品质的极致执着、对客户需求的精准洞察，以及一份不骄不躁的长期主义理念。
这些珍贵的核心价值观，在后续六代传承中不断被强化、被延续，逐渐成为爱马仕最宝贵、最不可复制的无形资产。
然而，就在这个刚刚奠定传承根基、稳步前行的品牌满怀希望之际，危机也油然而生。
2
转型与创新
1902年，查尔斯·埃米尔·爱马仕正式退休，又将一手缔造的家族产业，平稳交棒给两个儿子——阿道夫与埃米尔·莫里斯。
兄弟二人携手执掌爱马仕后，便对企业进行更名，确立了“爱马仕兄弟”(Hermès Frères)的全新标识。
不过，看似顺遂的权力交接背后，却暗藏着家族企业传承中最普遍的隐患：兄弟二人在经营理念上有着较大分歧，而这份分歧在时代浪潮的冲击下，逐渐演变为决定品牌生死的关键考验。
彼时，虽然伴随汽车时代的悄然降临，动摇了马具行业的生存根基，但爱马仕的马具业务依然稳步向前。
直到1914年，爱马仕的工坊内仍有80位专业马鞍工匠悉心工作，延续着家族世代传承的技艺与辉煌。
可随着第一次世界大战的爆发，加之汽车逐步取代马车成为主流交通工具，导致爱马仕的马具产品销量一落千丈，变革的暗流已在涌动。
面对这场前所未有的危机，兄弟二人的经营理念分歧彻底爆发。
哥哥阿道夫秉持保守心态，选择墨守成规，坚定认为“坚守起家的马鞍具才是经营王道”，不愿轻易放弃家族传统主业；而弟弟埃米尔则展现出敏锐的时代洞察力，他清醒地意识到，马车时代已然落幕，固守祖辈流传的既有产品，只会让品牌逐渐与时代脱节，最终走向消亡。
由此彼此理念上的鸿沟难以弥合，1918年，哥哥阿道夫最终选择退出爱马仕的经营，埃米尔顺势买下他手中所有的股权，成为品牌唯一的掌舵者。
Émile Hermès和她的四个女儿
掌权后的埃米尔，坚定践行自己的判断，大胆推动变革，顺应社会发展需求，率先从传统马具鞍具领域，拓展到更具市场潜力的箱包皮具领域，从而为濒临困境的爱马仕注入新生机。
而真正推动爱马仕实现转折性突破的，却是埃米尔一次加拿大旅行中的意外发现。
旅行途中，他被一辆军用车顶棚上的全封闭开合装置深深吸引。凭借敏锐的商业嗅觉，埃米尔果断行动，于1922年获得该技术的独家授权——这便是后来风靡全球、成为爱马仕标志性元素的爱马仕拉链。
事实上，埃米尔早在1918年便已开始代理拉链业务，1922年的专利授权，让爱马仕成为全球首家将拉链运用到皮包设计中的品牌，进一步巩固了品牌的创新优势。
此后，埃米尔持续推进品牌多元化发展，陆续成立新工艺部门，将产品线逐步拓展到皮夹克、箱包等多个领域。
1925年，爱马仕第一件高尔夫夹克问世，正式进军男士成衣领域；1927年，品牌又推出珠宝系列，丰富产品矩阵；1928年，陆续推出腕表、凉鞋等产品，实现了男士高端整体穿搭场景的全覆盖。
在产业巨变与时代潮流的双重冲击下，第三代传人埃米尔没有固守传统、坐以待毙，而是以勇气直面挑战，在创新转型中为爱马仕开辟了更为广阔的发展天地，也为家族企业传承留下了宝贵的精神财富。而这种“在变革中传承”的理念，也从此成为爱马仕家族代代相传的核心信念。
然而，就在埃米尔带领爱马仕稳步前行之际，一个新的难题摆在了他的面前：
他一生有四个女儿，却没有儿子，家族企业传承的火炬，将如何继续传递下去？
3
再接再厉的女婿时代
好在埃米尔的四个女儿，最终为这个难题给出了完美答案，也为爱马仕家族带来了一种全新的传承模式。
埃米尔的长女伊冯嫁给弗朗西斯·普爱奇，次女贾桂琳嫁给罗伯特·杜马，三女西蒙尼因病早逝，最小的女儿艾琳嫁给尚·雷尔·古兰德，这些女婿都是各个行业的佼佼者。
1951年，埃米尔正式退休，经过慎重考虑，最终将企业权杖交给了二女婿罗伯特·杜马(Robert Dumas)与小女婿尚·雷尔·古兰德共同执掌。其中罗伯特出任总裁，成为实际上的核心接班人。
Robert Dumas
这一刻，标志着爱马仕传承史上一个决定性转折——“女婿时代”的开启，也意味着领导品牌的不再是“爱马仕”姓氏的持有者，而是其精神与理念最坚定的承袭者。
罗伯特·杜马上任后，面临的不是马车消失的生存危机，而是如何在和平与发展的新时代，为这个已稳固的奢侈品牌找到下一个百年的增长引擎。
他的答案清晰而坚定：女性市场。
当时的爱马仕，尽管产品已拓展至皮具、丝巾等领域，但其核心形象与客户基础仍深深植根于马术与男性精英世界。
而罗伯特以艺术家般的眼光和商人的魄力，意识到女性群体正随着社会进步逐渐成为消费主流，决心要为女士们“创造一个完整的爱马仕宇宙”。
事实上，他的策略并非凭空创造，而是对已有种子的精心培育与系统化扩展。
1937年，在埃米尔主导下，爱马仕推出了第一条丝巾《巴士与女士》，其繁复精美的印花工艺瞬间征服了女性消费者。罗伯特也成功将丝巾从一款单品，提升为品牌与女性情感连接的核心媒介，让每一季的新图案都成为艺术与时尚的话题。
对于品牌而言，更具传奇色彩的是其“凯莉包”(Kelly Bag)的推出。
这款设计于1930年代，原名“Sac-à-dépêches”的公文包，后因怀孕的摩纳哥王妃格蕾丝·凯莉用它遮掩孕肚，而被全球媒体疯狂报道。
罗伯特·杜马迅速抓住了这个“千载难逢的营销时刻”，果断将手袋更名为“凯莉包”，并将其塑造为优雅、奢华与隐秘性的终极象征，从此，一款手袋与一位王妃的传奇紧密相连，成为品牌最坚固的基石之一。
然而，罗伯特·杜马的革新远不止于此，他意识到，要真正赢得女性市场，需要品牌呈现出一种更加完整且充满诱惑的质感。
1967年，爱马仕邀请匈牙利裔法国设计师凯瑟琳·德·卡洛里(Catherine deKarolyi)执掌女士成衣系列，自此为品牌注入了全新的、充满艺术感的现代女性气质。
而罗伯特·杜马本人也是一位创意设计师，他正是在诺曼底海岸考察停泊船只的锚链时，构思出了经典的Chaîne d’ancre锚链系列珠宝，从而将海洋的灵动与力量凝固于贵金属之中。
同时，他还是一位卓越的品牌叙事者，通过精心打造位于巴黎福宝大道24号的总店，并将其橱窗变为融合超现实主义与诗意的微型剧场，呈现出梦幻般的奢华感。
1973年，在罗伯特·杜马的建议下，爱马仕又推出了内部刊物《爱马仕世界》(Le Monde d’Hermès)。
与市面其他单纯的DM画册（直邮广告册）不同，爱马仕的画册在展示产品的同时，更深入探讨旅行、艺术、手工艺与文化，从而将品牌提升至一种生活品质与审美哲学的层面。
罗伯特·杜马也用二十余年的领导能力证明，岳父埃米尔当初的抉择是何其正确，更证明了家族的核心价值观和经营理念，远比姓氏更能维系企业的长久延续。
可以说，在“外姓”掌舵爱马仕的时代，非但没有稀释品牌的灵魂，反而为其注入了新的活力与视角，并成功从一个以男性为中心的传统工坊，转型为一个受到全球精英女性狂热追捧的、完整的奢侈品帝国。
这场静默而深刻的“女性革命”，不仅为爱马仕奠定了未来半个世纪持续增长的最广阔市场，也使得“精神传承”的模式，成为爱马仕家族智慧中最被称道的一章。
4
全球化与职业经理人
1978年，罗伯特·杜马之子、创始人蒂埃里·爱马仕的曾外孙让-路易·杜马斯(Jean-Louis Dumas)接过爱马仕掌舵权，成为家族第五代传人，并执掌品牌近三十年直至2006年卸任。
Jean-Louis Dumas
彼时的爱马仕虽已是欧洲顶奢，却受限于地域与家族管理模式，发展脚步逐渐放缓。
为了重振家族企业荣耀，杜马斯以产品创新为根基，重用年轻设计师，在坚守匠心的同时不断注入时尚活力。
1978年将钟表部门独立为“爱马仕钟表”，深耕高端计时领域；1984年，一款因女演员简·铂金诉求设计的Birkin手袋问世，随即与Kelly手袋并称“双王牌”，成为全球奢侈品传奇；1995年，又携手水晶制造商Saint-Louis将品牌匠心延伸至更多高端领域。
在推进产品创新的同时，杜马斯也以战略家的眼光，为爱马仕精心绘制了全球化的零售版图。尤其是其主导的全球扩张并非简单的门店复制，而是针对每个核心市场进行的深度布局与文化对话。
2000年，爱马仕纽约专卖店的揭幕，标志着品牌正式深入北美高端市场腹地。此后，随着东京银座、首尔道山公园等亚洲旗舰店相继落成，不仅成为当地的地标，更将品牌深厚的工艺美学与亚洲都市文化紧密连接。
杜马斯还极具远见地布局了中国市场，这一战略不仅为日后上海“爱马仕之家”的揭幕铺平道路，也显著推动了品牌在亚洲整体营收的增长。
杜马斯深知，全球市场的拓展必须有现代化的内部治理作为支撑。随着企业规模不断扩大，传统的家族管理模式已显现出其局限性。为此，他果断打破常规，引入职业经理人体系。
2006年，杜马斯再次作出了一项打破传统的任命：其得力助手、非家族成员帕特里克·托马斯(Patrick Thomas)成为集团CEO。
这是爱马仕历史上首位非家族首席执行官，标志着公司正式迈向所有权与经营权分离的现代治理阶段。而托马斯凭借其丰富的行业经验，优化了企业管理制度与运营效率，为代际交接提供了平稳过渡。
2013年，杜马斯进一步完成传承布局，安排侄子阿克塞尔·杜马斯(Axel Dumas)出任集团首席执行官，其子皮埃尔-亚历克西·杜马斯(Pierre-Alexis Dumas)担任艺术总监。
至此，爱马仕形成了“家族控股把握战略方向，职业经理人负责专业运营”的稳定二元治理架构，在延续家族精神的同时，确保了企业的专业化与可持续发展。
在皮埃尔-亚历克西的引领下，爱马仕的创意维度持续拓宽。他于2008年倡议创立爱马仕企业基金会，系统性地支持全球手工艺的传承与发展，从根本上巩固了品牌的核心基因。
2010年，品牌推出高级珠宝系列，将极致工艺延伸至顶级珠宝领域；2011年，又进一步将美学触角拓展至家居织物与墙纸系列，完整构建出爱马仕式的生活艺术宇宙。一系列举措，标志着品牌的创意版图实现了从个人配饰到整体生活空间的跨越。
在杜马斯近三十年的掌舵下，爱马仕完成了从欧洲百年工坊到全球顶奢集团的蜕变，并于2018年成功在巴黎泛欧交易所上市。
可即便成为公众公司，家族依然通过精心设计的股权结构掌握着战略控制权，并坚守两项核心原则：将主要生产环节保留在法国本土手工完成，拒绝外包与盲目扩张；坚持以长期品牌价值为导向，避免被资本市场短期波动所裹挟。
正是这种在拥抱现代企业制度的同时，对根本价值与独立性的极致坚守，从根本上重塑了奢侈品的属性。
爱马仕通过将其产品转化为具有高度共识的“硬奢资产”，成功跨越了消费品与投资品的传统分野，成为全球公认的价值储存媒介。
这同时也标志着奢侈品牌达到了一个更高级的形态——其产品不仅是社会身份的象征，更是一份被全球市场共同背书、融合了审美价值、工艺信仰与金融属性的特殊契约。
然而，正当爱马仕在杜马斯的引领下完成上市、建立起现代公司治理体系时，家族内部一种基于传统人情与绝对信任的古老财富管理模式，却悄然滋生出巨大的风险。
这场危机的核心，正源自第五代成员中最为“非典型”的一位——尼古拉·皮埃什(Nicolas Puech)。
5
危机与启示
皮埃什是创始人蒂埃里的直系后裔，可与表兄杜马斯截然不同，他是一位典型的“老钱”做派，日常热爱艺术与马术，生活优渥，对商业经营毫无兴趣。
Nicolas Puech
自上世纪90年代中期起，皮埃什便逐步淡出家族事务，隐居在瑞士阿尔卑斯山脚下的牧场，与马匹和少数亲近仆从为伴。
2002年，随着母亲与姐姐相继离世后，他继承了近6%的爱马仕股份。当时，这些不记名股票的价值已逾数十亿欧元，使其成为家族内最大的个人股东之一。
也是这个时期，他遇到了小他15岁的理财顾问埃里克·弗雷蒙德(Eric Freymond)。
与皮埃什的出身截然不同，弗雷蒙德虽无世袭财富，却通过婚姻成功跻身日内瓦顶级金融世家，获得了进入核心社交圈层的通行证。
不过，他的专业履历布满污点，曾因内幕交易被重罚，其职业操守屡受质疑。
但在皮埃什的认知中，这些危险信号被能一起吃喝玩乐的“好基友”滤镜彻底屏蔽，不仅带领他融入日内瓦上流社会、共享歌剧、艺术与收藏，甚至还将个人全部资产的处置权毫无保留地交给了弗雷蒙德。
此后二十余年，这种基于私人情感的“信任”取代了一切制度制衡，皮埃什对弗雷蒙德几乎言听计从，而后者则完全掌控了其巨额财富的命脉。
可就在皮埃什继续沉浸在他远离商业的田园世界里，一场因小额转账引发的偶然质疑，最终揭开了一场惊天阴谋。
当时，皮埃什委托弗雷蒙德向自己最信任的摩洛哥园丁支付一笔百万欧元的薪水，可园丁妻子很久都未收到，便告知了皮埃什，令其产生了怀疑。
在朋友敦促下，皮埃什生平第一次启动了全面的资产审计。
审计结果令人震惊：自2000年代中期起，皮埃什名下价值上百亿欧元的爱马仕股份，已被弗雷蒙德拆分成无数笔小额交易，通过复杂的金融衍生工具悄然出售。
到2008年，皮埃什所持股份的约90%已完成转移，而主要收购方正是长期觊觎爱马仕控制权的LVMH集团。
LVMH集团与爱马仕是“老冤家”，其对抗历史可追溯到2010年那场震惊业界的股权突袭。
至此，一条清晰的线索将这场个人财富的骗局，与爱马仕历史上那场著名的反收购战役紧密串联了起来。
当年10月，LVMH突然宣布已通过复杂金融工具累计持有爱马仕17.1%的股份，引发轩然大波。
爱马仕家族措手不及，随即紧急组建H51控股联盟，将超过51%的核心股权锁定，构筑起抵御收购的防线。
然而讽刺的是，持有近6%股份的最大个人股东皮埃什，竟是整个家族唯一未加入该联盟的成员，因为他那些被秘密卖出的股份，其实早已在不知不觉中成为LVMH潜入爱马仕股权结构的“特洛伊木马”。
骗局揭露后，皮埃什于2024年对弗雷蒙德提起刑事指控，并于2025年对LVMH提起民事诉讼。
可谁也没想到，关键证人弗雷蒙德竟然在2025年7月疑似自杀身亡，导致追索行动陷入僵局，而LVMH坚决否认与其之死有任何联系。
而由于皮埃什的上百亿欧元的资产几乎被掏空，如今仅余一处估值约100万欧元的房产，日常只能依靠亲友接济。
这场始于内部信任的骗局，不仅暴露了爱马仕在家族财富治理层面的系统性漏洞，也向所有依赖血缘与私谊，而非制度与专业来守护财富的家族，敲响了警钟。
正因如此，这场发生在传承典范身上的危机，才更具深刻的讽刺与警示意义，也使得爱马仕的百年传承史，成为一面极具启示的双面镜。
这面“镜子”向世人呈现了爱马仕家族两种截然不同的景象，一面是企业制度的成功，凭借开放的继承机制、长期坚守的战略定力以及现代化的公司治理，成功抵御了外部的冲击与时代的变迁。
而另一面，则映照出家族财富治理的脆弱——即便企业的根基稳固如堡垒，家族成员个人的巨额财富，却可能因为依赖私人关系和非制度化的管理方式，在瞬间化为乌有。
爱马仕的百年历程更揭示了一个更为深刻的命题：真正的传承不仅是将品牌精神与公司治理推向现代化，更在于为家族财富构建透明、制衡且专业的守护体系。唯有当制度的光辉照亮每一个曾被“信任”遮蔽的角落，传奇才不致在自身的阴影中倾覆。
对于所有志在百年的企业而言，缔造卓越品牌仅仅只是传奇的上半场，唯有构建一套能够抵御人性弱点与时间侵蚀的财富治理框架，才是决定故事能否真正延续的最终章。
参考文献：
中文参考文献：
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2、杜马斯, P.-A.(2022).爱马仕的世界：工匠、传承与创新。上海人民出版社.
3、《财经》杂志. (2010年11月). LVMH突袭爱马仕.《财经》， (22), 56-60.
4、法国金融市场管理局. (2013年5月29日). AMF对LVMH集团处以800万欧元罚款的裁决(第2013-05号裁决).检索自https://www.amf-france.org
5、路透社. (2024年3月15日).爱马仕继承人指控理财顾问欺诈，涉及其价值数十亿欧元股份.检索自 https://www.reuters.com
6、金融时报. (2025年7月24日).涉及爱马仕继承人的瑞士理财顾问弗雷蒙德死亡.检索自 https://www.ft.com
英文参考文献：
7、HermèsInternational. (2024). Annual Financial Report 2023. Retrieved fromhttps://finance.hermes.com
8、Kapferer, J.-N.,& Bastien, V. (2012). The luxury strategy: Break the rules of marketing tobuild luxury brands(2nd ed.). Kogan Page.
9、Gamble, J., &Sikora, E. (2011). Hermès: Fit for a king. Harvard Business School Case,9-712-445.
10、Reuters. (2024,March 15). Hermès heir accuses financial adviser of fraud over billions inshares.
11、The New YorkTimes. (2010, October 24). L.V.M.H. Discloses 17.1% Stake in Hermès.
12、BBC News. (2025,July 24). Eric Freymond: Swiss banker at heart of Hermès heir case dies.
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