来源：青眼
文｜忍冬
欧莱雅今年最大一笔收购，终于尘埃落定。
3月31日，欧莱雅与开云集团共同宣布，欧莱雅集团已完成对开云美妆（Kering Beauté）的收购。根据双方此前披露的协议，此次交易总额为40亿欧元（约合人民币318亿元），涵盖Creed恺芮得品牌的收购，以及针对开云集团旗下标志性品牌的50年期授权。
这是欧莱雅有史以来规模最大的一笔交易，远超2023年其以25.25亿美元（约173亿元）收购Aesop伊索的规模。随着开云美妆的并入，欧莱雅在高端美妆领域的版图将进一步扩张。
去年10月，当欧莱雅收购开云美妆的消息首次传出时，外界多少感到有些意外。意外的是，开云集团下定决心独立运营美妆业务不过才两年，却转头便将这块业务出售；而过往欧莱雅在并购中，也很少一口气“吞”下多个品牌。
尽管看似意外，但也并非无迹可寻。近年来，无论是重启Prada美妆线、收购伊索，还是拿下Miu Miu品牌美妆授权，欧莱雅在高奢美妆尤其是香水领域的野心已十分明晰。
而欧莱雅与开云集团之间也有着深厚的渊源。早在2008年，欧莱雅便从开云集团手中收购了YSL圣罗兰美妆香水业务。在欧莱雅的成功运营下，YSL美妆的销售额如今已逼近30亿欧元。
正是基于YSL这一成功范本，欧莱雅与开云集团再度就美妆业务达成交易。与YSL同属开云集团、且在美妆香水领域发展势头正猛的Gucci美妆，也因此成为此次收购的焦点之一。
根据协议，在科蒂与古驰Gucci美妆香水授权到期后，欧莱雅将独家负责Gucci香氛与美妆产品的研发、生产与分销业务，为期50年。
据悉，科蒂与Gucci的授权按计划将于2028年6月到期。作为科蒂高端美妆版图中的支柱性品牌，Gucci美妆虽未披露具体销售业绩，但表现一直不俗。据外媒报道，该品牌美妆香水业务规模约在5亿至10亿欧元之间。
此番收购开云美妆，业界关于欧莱雅欲将Gucci美妆打造为“下一个YSL”的讨论不绝于耳。尽管现在断言为时尚早，但欧莱雅在高奢美妆领域的雄心已不言自明。
此次收购的另一大看点，则是欧莱雅将高端香氛品牌Creed恺芮得一并收入囊中。公开资料显示，Creed于1760年在伦敦创立，是全球最大的高端香氛独立品牌。开云集团2023年收购该品牌时披露的数据显示，截至2023年3月31日的全年，Creed的营收超过2.5亿欧元（约合人民币19.71亿元）。在加入开云集团后，Creed的表现依然亮眼。
据了解，Creed于2021年进入中国市场，目前已在内地开设19家精品店，并入驻天猫、抖音等线上平台。在开云集团此前的规划中，加速Creed在中国市场的发展也是其重要目标之一。
于欧莱雅而言，Creed的加入将进一步夯实其在高端香水领域的布局。欧莱雅此前表示，加入欧莱雅高档化妆品部后，Creed将进一步加速在全球市场的拓展步伐。欧莱雅集团CEO叶鸿慕更是直言：“通过收购Creed恺芮得，我们将在高速增长的小众香氛领域确立领先地位。”
此外，借助此次交易，欧莱雅还将获得开云集团旗下多个标志性品牌的美妆与香氛业务授权，包括葆蝶家（Bottega Veneta）和巴黎世家（Balenciaga），授权期限长达50年。
值得注意的是，开云美妆旗下还拥有亚历山大麦昆（McQueen）、宝曼兰朵（Pomellato）和Qeelin品牌。不过，在此次交易中，这些品牌未被重点提及，这是否意味着欧莱雅也在进行取舍？就此，青眼第一时间向欧莱雅中国求证以了解详情，截至发稿，未获回复。
在美妆领域之外，双方还将成立独家合资公司共同探索健康与长寿科学领域的商业机遇。
被欧莱雅看中的开云美妆，目前究竟是一副怎样的牌面？
奢侈品品牌入局美妆并非新鲜事，但与LVMH等早已深耕其中的巨头相比，开云集团在这一赛道上尚属新兵。事实上，它真正下定决心独立运作美妆业务，也不过是2023年的事。
彼时，全球奢侈品市场正面临增长压力，而以LVMH为代表的头部集团却在美妆领域加速开疆拓土。正是在这样的背景下，开云集团选择切入美妆赛道。
2023年，开云集团首次设立美妆部，并聘请了雅诗兰黛前高管、拥有30年美妆行业经验的资深人士Raffaella Cornaggia出任美妆部CEO，展现出其在美妆赛道深耕的决心。
美妆部成立后不久，开云集团便迅速启动了对高端香氛品牌Creed的收购，并在此之后制定出较为清晰的“作战地图”：一方面优化Creed的组织架构，例如任命品牌新CEO，强化其在高端小众香氛领域的领先地位；另一方面，着手重启葆蝶家等旗下品牌的美妆或香水线，逐步构建起多元化的品牌矩阵。
从品牌分布来看，Creed代表着高端小众香氛领域的专业与底蕴，葆蝶家与巴黎世家则立足于时尚奢侈香水领域，风格内敛而精致。若再加上Gucci所覆盖的香水与彩妆板块，兼具时尚张力与大众影响力。三股力量将构成一支定位清晰、风格各具特色的品牌矩阵。
经过一系列布局，开云集团在美妆领域已具备一定基础。据其财报披露，2024年开云美妆部门收入达3.23亿欧元（约合人民币26.43亿元），同比大幅增长421%，财报中特别点名Creed，称其优异表现成为驱动部门业绩增长的关键力量。
进入2025年，这一增长态势得以延续。2025年前三季度，开云美妆收入为2.38亿欧元（约18.95亿元），依然保持稳健增长，进一步印证了其在高端美妆尤其是香水领域的布局初见成效。也正是这份逐步成型的美妆版图，最终进入了欧莱雅的视野。
在全球美妆市场，高端美妆已成为巨头们攻城略地的关键战场。然而，在激烈的竞赛中，高奢美妆的增长压力也在多家巨头身上显现，欧莱雅也不例外。
青眼梳理欧莱雅近三年财报发现，尽管其高档化妆品业务保持低个位数增长，但相较于皮肤科学美容部等其他三大板块，增速始终最为缓慢。以去年为例，该部门销售额为155.9亿欧元（约1241.37亿元），与上年基本持平，按LFL增长2.8%，在集团所有部门中增速垫底。对欧莱雅而言，为平淡的高端美妆部注入新活力、寻求新增长点，已迫在眉睫。
不过，高端美妆部并非毫无亮点。欧莱雅在2025年财报中提及，香水品类延续了两位数的增长态势，香水产品依然是推动公司增长的重要动力。
在全球香水市场迈向5000亿规模的大背景下，欧莱雅重押香水赛道的策略早已有迹可循。无论是罕见投资中国香水品牌闻献与观夏，还是去年11月宣布向其法国北部戈西工厂追加6000万欧元（约合人民币4.78亿元）投资、将香水产能提升一倍，欧莱雅在香水领域的落子步伐不断加快。
而此次欧莱雅对开云美妆的收购，直指高端香氛品牌Creed，将为高端美妆部注入新的活力，被欧莱雅视为“重要里程碑”。
叶鸿慕表示，“这将巩固我们在美妆和高端美妆领域的全球领先地位。未来五十年，我们将携手共进，书写这些标志性品牌的新篇章，释放其巨大的增长潜力。”
“此次收购标志着欧莱雅高档化妆品部门的一个重要里程碑。”欧莱雅高档化妆品部总裁Cyril Chapuy同样强调。
值得注意的是，在欧莱雅收购开云美妆靴子落地的一周前，雅诗兰黛与Puig合并的消息也引发行业关注，此举同样是瞄准高端美妆尤其是香水板块的布局。
另一边，联合利华在对食品板块和大众个人护理板块“瘦身”的同时，也正在不断强化“美妆”标签，将高端美妆作为战略发力点。
当全球美妆十强纷纷瞄准高端美妆，加速巩固自身阵地，也预示着高端美妆的竞争正悄然迈入一个新周期。
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