每经记者：赵景致 每经编辑：杜宇
“您当前风险承受能力不满足该产品购买要求。”近日，有投资者表示，自己想要在银行购买基金，却被提示风险承受能力不匹配，无法进行买入交易。
《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）发现，核心原因在于银行纷纷调升部分代销公募基金产品风险等级。在国际石油价格高频波动下，多家银行将一些石油类ETF产品风险等级升至R5（高风险），导致原先风险评级为C4（进取型投资者）的客户无法购买相关产品。
业内人士指出，银行调高代销基金产品风险评级，一是商业银行相比合作机构而言自身评级模型更审慎。二是当前外部冲击加剧，市场不确定性增加，公募基金等资管产品的底层资产可能受到影响，导致风险评级提高。
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据每经记者不完全统计，自2026年3月以来，已有宁波银行、上海银行、深圳农商银行、广东南粤银行等多家银行发布相关公告调整代销基金风险评级。
其中，宁波银行于4月14日公告，自4月21日起调整部分代销公募基金产品的风险等级，涉及20只基金产品（合计32个份额）。
宁波银行将易方达原油人民币A、易方达原油人民币C及嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y三只产品从R4（中高风险）上调至R5。
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此外，上海银行自2月底至今已经发布了三次《个人公募基金风险等级调整公示》。
“为持续加强投资者适当性管理，根据相关监管要求，我行代理销售的公募基金产品信息发生变化的，应依据《上海银行公募基金产品风险等级评价标准》，重新评估其风险等级。”每经记者注意到，在4月15日，上海银行将易方达原油证券投资基金（QDII）A类、C类人民币份额同样由R4上调至R5。深圳农商银行于3月26日集中调整代销公募基金风险等级，涉及35个基金份额类别。广东南粤银行于4月1日将平安策略先锋混合、嘉实泰和混合、广发养老目标2045三年持有三只产品由R3（中等风险）上调至R4。
从调整主体看，城商行和农商行是本轮调整的主力，而部分国有大行和股份制银行已于2025年四季度率先开启了一波调整。
市场波动加剧 原油含权基金净值回撤明显
本轮银行集中上调风险等级，从市场行情来看，主要与近期国际原油市场大幅波动、权益及混合类资产价格不确定性上升有关，相关基金净值波动率、回撤幅度与潜在风险敞口显著提升。
基金产品方面，尤其值得关注的是原油主题QDII基金的表现，受中东地缘冲突影响，一季度布伦特原油大涨超50%，相关基金净值大幅波动。南方原油LOF一季度涨幅达到109.67%，但自4月初以来南方原油LOF已下跌超11%，且针对明显的高溢价，多家基金公司已发布风险提示。
上述宁波银行调整为高风险的三款基金产品中，易方达原油人民币基金目前已被易方达列为高风险等级产品。但值得注意的是，嘉实沪深300红利低波动ETF联接Y目前在嘉实基金方面风险评级仍为中高风险。
根据相关规定，银行作为代销机构，有责任独立对产品风险开展审慎评估，确保产品风险等级与投资者风险承受能力相匹配。当银行评级与基金管理人不一致时，应按照审慎原则执行就高不就低，采用两者中更高的风险等级。
每经记者注意到，在黄金价格经历此前“大涨大跌”后，近期日涨跌幅度明显缩小，也有银行灵活调整了代销基金的风险等级。其中深圳农商银行将易方达黄金ETF联接A类和C类产品分别由高风险、中高风险调整至中风险，凸显了产品风险等级调整的灵活性。
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监管政策收紧 “孰高原则”全面落地
每经记者注意到，监管政策的持续趋严也是银行调整基金风险评级的原因之一。
2025年3月，国家金融监督管理总局印发的《商业银行代理销售业务管理办法》第29条明确要求，商业银行应当独立、审慎地对代销的资产管理产品进行风险评级，确定适合购买的客群范围。产品风险评级结果与合作机构不一致的，应当按照孰高原则采用评级结果。
2025年7月发布的《金融机构产品适当性管理办法》自2026年2月1日起正式施行，要求金融机构对投资型产品划分风险等级并动态管理，将适当的产品销售给适合的客户。
此外，《公开募集证券投资基金投资者适当性管理细则（征求意见稿）》已于2025年底下发，对宣传推介、风险匹配、绩效考核等提出更严格要求，剑指行业长期存在的“重销售、轻服务”等问题。
行政处罚方面，2025年底至今也有多家银行因为投资者适当性自查工作管控不到位等问题受到监管处罚，如海南银行、华夏银行海口分行等。
“在市场和监管的作用下，银行收紧风险评级将成为常态。”北京财富管理行业协会特约研究员杨海平认为，影响可能在于两方面。其一，银行代销业务量可能在短期内受到一定程度的影响，增加产品适当性管理难度；其二，推动公募基金公司开发中低风险产品，加强信息披露管理和投研能力建设。
而对于普通投资者而言，则应重新评估自身风险承受能力，按照自身的风险承受能力购买理财产品，并注重分散投资。
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