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美国3月制造业PMI创47个月新高
4月23日，标普全球发布美国4月综合PMI初值升至52.0，高于前值50.3，创三个月新高。制造业PMI初值录得54.0，高于预期的52.5及前值52.3，创47个月新高。数据显示，4月工厂供应商交货时间延误程度为2022年8月以来最严重的一个月，这一恶化趋势已延续八个月。价格端压力同步攀升，4月商品与服务平均售价涨幅创2022年7月以来最大。
美国4月服务业PMI商业活动指数升至51.3，较3月低点有所回暖，但仍为过去一年中第二低水平。需求端表现乏力，新订单增长近乎停滞，创下近两年来最慢增速，出口业务延续下滑态势。调查受访者普遍将销售疲软归因于中东局势引发的不确定性、其他政府政策影响以及消费能力受限。（华尔街见闻）
｜点评｜ 美国4月PMI数据看起来全面修复，却未能释放出美国经济转暖的信号。中东冲突爆发后，全球供应链扰动加大，供应商交货时间被大幅延长。同时，冲突显著推高了全球原油和其他大宗商品价格，美国制造商普遍倾向于提前囤货，新订单和产出指数走强，成为制造业PMI走高的最大动力。然而，美国制造业的就业岗位却没有增长，制造业整体信心水平仍处于历史低位。这种来自于生产端的补库存需求后续如果没有终端需求消化，很容易转化为企业的积压库存。
美国4月PMI数据显示，服务业PMI虽从低位回升并重回景气区间，但需求端表现依然乏力。在新一轮价格上涨压力下，美国消费需求受到抑制。整体来看，4月PMI数据并不乐观，需求疲软与通胀走高并存的滞胀风险正在上升。
废旧手机回收价格跳水
4月24日消息，自3月下旬开始，此前持续火爆的废旧手机回收市场风向突变，一路走高的回收价格在短短二十余天内直线跳水，其中可拆解出DRAM存储芯片的报废机型（业内俗称“环保机”），价格回落最为显著。多名废旧手机回收从业者表示，去年单台仅20元左右的报废手机，在今年3月行情巅峰期，回收价一度被炒至一两百元甚至更高。
2026年4月第一周，DDR5内存价格断崖式下跌：主流16GB DDR5单条均价从3月下旬的980元以上跌至550–600元区间，跌幅超40%；32GB套条从近4000元高位跌破1000元，部分渠道报价低至1950元/条，跌幅高达70%。与此同时，DDR4同步回调，16GB规格从800元降至650元，8GB单日跌幅逼近20%。（第一财经）
｜点评｜ 此前国内大量渠道商押注存储芯片价格上涨，纷纷囤货居奇，导致消费级存储芯片价格暴涨，连从废旧手机中拆解出来的二手芯片价格也随之水涨船高。然而，过高的价格迅速抑制了普通消费者的购买意愿。为了回笼资金，渠道商开始踩踏式抛售，内存价格急转直下，废旧手机回收价也随之回归常态。
废旧手机回收与消费级存储芯片的这轮价格过山车，本质上是一次人为的供需错配所引发的价格扰动。全球存储芯片确实供不应求，价格本应逐步攀升，但国内渠道商的大规模囤货行为，加速了这种波动，让大量中小厂商与消费者苦不堪言。最终泡沫破裂时，巨额价差还是要由渠道商自身承担。
OpenAI最新发布GPT-5.5模型
4月24日，OpenAI推出迄今最强大模型GPT-5.5，在代码编写、科学研究及知识工作领域实现跨越式提升，同时以与前代模型相当的推理延迟实现更高智能水平，标志着AI从问答工具向自主完成复杂计算机任务的代理系统全面演进。在模型能力上，GPT-5.5在Terminal-Bench 2.0编程测试、在衡量代理操控真实计算机环境的OSWorld-Verified基准和测试跨44种职业知识工作能力的GDPval基准等多重测试中均领先于Claude Opus 4.7及Gemini 3.1 Pro。
OpenAI联创兼总裁Greg Brockman表示，该模型能够在指令有限的情况下自主处理任务，可调用邮件、表格、日历等应用程序执行用户命令。OpenAI表示，GPT-5.5在实际服务环境中实现了与GPT-5.4相当的延迟，同时在多项基准测试中大幅领先前代。（华尔街见闻）
｜点评｜ GPT-5.5在完成具体任务时自主性更强，对模糊指令的理解能力有所提升，主动调用外部工具的能力也进一步增强，过程中需要人类干预纠偏的必要性降低。GPT-5.5的各项能力实现了全方位提升，但响应速度仍与GPT-5.4持平，token用量减少，综合效率得到提高。不过，GPT-5.5的调用价格也随之上涨，顶尖AI模型使用费用逐步走高已成趋势。
Anthropic的Opus 4.7发布没几天，OpenAI就用GPT-5.5完成了一次漂亮的反击，在多项能力榜单中重新回到首位。总体来看，GPT-5.5在通用办公场景下的应用能力有所加强，而Anthropic在专业软件方面暂时仍保持领先。比起模型能力本身，落地应用才是当前AI竞赛的重头戏。
腾讯混元Hy3 preview模型发布
4月24日消息，腾讯混元 Hy3 preview 语言模型近日发布并开源。模型总参数295B、激活21B，主打高性价比与实用性，重点强化Agent与Coding能力。据悉，这是混元重建后训练的第一个模型。
去年12月，腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，全面强化其大模型的研发体系与核心能力。姚顺雨（Vinces Yao）出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，向腾讯总裁刘炽平汇报；同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人，向技术工程事业群总裁卢山汇报。（综合澎湃新闻）
｜点评｜ 此前腾讯大模型一度面临掉队的质疑，为了重塑AI竞争力，去年腾讯启动从组织架构到研发体系大刀阔斧的改革，姚顺雨的加入更是引起广泛关注。腾讯内部曾反思过往路线失误，过度追求榜单数据，打榜语料污染训练数据集，反而削弱了模型的实战能力。此次更新的新模型，更加注重解决现实问题，可见团队战略转向还是比较迅速。
去年DeepSeek横空出世，腾讯率先接入，暂时借助外部力量补齐短板。但要在竞争中立足，其还是要拿出自身能打的产品。当前，沉寂已久的DeepSeek也推出新模型，各家你追我赶。预览版之后，腾讯或将拿出更具竞争力的正式版本，大模型竞赛只会愈演愈烈。
英特尔第一财季营收同比增长7%
4月24日，英特尔发布2026年第一财季财报，财报显示，公司第一财季营收同比增长7%至136亿美元，高于预期的124亿美元。公司预计二季度营收将达138亿至148亿美元，中值约为143亿美元，远超分析师平均预期的130亿美元。本季度净亏损为37亿美元，上年同期为亏损8亿美元。
分业务来看，第一财季公司客户计算业务部门（CCG）营收77亿美元，同比小幅增长1%；数据中心与AI部门营收51亿美元，同比增长22%；代工服务部门Intel Foundry营收54亿美元，同比增长16%。Intel Products整体营收合计128亿美元，同比增长9%。英特尔CEO Lip-Bu Tan在采访中表示，客户需求规模巨大，公司目前供给仍显不足，公司正全力聚焦于扩大旗下工厂产能。（综合每经网）
｜点评｜ 在获得美国政府和英伟达注资后，英特尔的业绩得到明显改善。第一财季，英特尔虽然在财报层面仍处于亏损状态，但剔除提前计提的重组与减值费用后，运营层面利润已实现转正，且毛利率环比大幅提升。得益于全球数据中心建设浪潮，英特尔的服务器CPU顺势提价，成为公司营收与利润修复的主要动能。此外，英特尔代工厂先进制程工艺的良品率有所提升，不仅拉高了当期毛利率，在台积电订单排满的情况下，英特尔承接外溢订单的可能性也有所上升。
短期内，产品提价带来的业绩红利将持续改善公司表现。中长期来看，英特尔能否与谷歌、马斯克旗下企业在芯片代工业务上实现良好合作，将成为其获取外部客户的关键考验。
微软首推自愿离职买断计划
4月24日消息，美国微软公司推出自愿离职买断计划，全美约有7%的员工符合资格。微软已向员工公布该计划，符合条件者为工龄与年龄之和达到70及以上的员工，部分高级岗位及参与销售激励计划者不适用。微软自2023年初以来持续推进裁员，且规模不断扩大。此次推出员工自愿离职买断计划，为该公司成立以来首次。
财报数据显示，仅在2026财年第二季度（截至去年12月），其资本支出达到375亿美元，同比激增66%。第二财季，公司营收为813亿美元，同比增长17%；营业利润为383亿美元，同比增长21%。（界面新闻）
｜点评｜ 微软的自愿离职买断计划为资深员工提供了一条体面的退出路径，实质上是一种“软裁员”。在硅谷，AI应用对普通员工的替代正成为趋势，企业已进行了多轮裁员。相比于被公司裁员，参与该计划的员工能获得更丰厚的补偿金，离职后仍可享受公司医保福利，也拥有了更充裕的时间规划后续生活，避免突然失业带来的冲击。
硅谷头部科技公司近期业绩普遍表现亮眼，但在AI高投入的侵蚀下，财务方面仍面临巨大压力。裁员节省人力成本，本质上是一场大规模的资本再配置，资金正向基础设施领域倾斜，科技巨头们或将由此逐步转变为重资产企业。
伯克希尔等险企推进“AI免责条款”
4月24日消息，研究机构Wolfe Research汇总并分析的数千份监管文件显示，美国各州保险监管机构已批准大型保险公司子公司提出的超过80%的申请，允许其在企业保险保单中剔除人工智能相关损害责任的承保范围。伯克希尔和旅行家集团去年秋季就开始申请将人工智能免责条款纳入保单，一些州已批准相关条款最早自今年年初起生效。
如果保险公司正式将拟议中的人工智能免责条款纳入一般责任保险保单，那么由AI智能体引发的相关索赔可能被排除在承保范围之外。受此影响，使用AI的企业要么自己选择承担风险，或是要求AI供应商承担责任。（财联社）
｜点评｜ 保险行业基于历史数据构建的成熟模型，难以直接适用于AI这类新生技术。AI可能引发的侵权、幻觉输出等错误，目前责任边界模糊、归责路径不清。若底层基础模型存在系统性缺陷，还可能触发大范围风险，相关赔付规模或远超保险公司的承受范围。目前的AI免责条款并非单纯将新技术拒之门外，而是先隔离暂时不可控的风险敞口，也为探索专门的AI保险产品留出空间。
可以预见的是，AI保险领域蕴含着巨大的市场空间。随着人工智能技术在各行业深度渗透，AI保险市场也会逐步走向精细化。在此过程中，现实判例将对行业标准的形成起到关键助推作用。
周五两市探底回升沪指跌0.33%
4月24日，市场探底回升，三大指数午后跌幅收窄，创业板指此前一度跌超2.5%。沪深两市成交额2.64万亿，较上一个交易日缩量1626亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3300只个股下跌。从板块来看，锂矿概念集体爆发，芯片产业链震荡拉升，化工板块表现活跃。下跌方面，商业航天概念持续调整，算力硬件方向走弱。
截至收盘，沪指报4079.9点，跌0.33%，成交额为11430亿元；深成指报14940.3点，跌0.69%，成交额为14989亿元；创指报3667.79点，跌1.41%，成交额为7332亿元。（新浪财经）
｜点评｜ 周五两市对下方支撑进行压力测试，尾盘部分资金回补，两市略有回暖。成交量维持高位，场内筹码正在频繁换手。从板块上看，4月锂电池排产继续走高，能源金属、电池等新能源方向偏强。DeepSeek V4版本正式发布，对国产芯片高度适配，半导体板块午前一度拉升。不过，V4版本的发布此前已被市场有所预期，场内借利好出货的埋伏资金众多。
光模块概念整体高位回落，龙头股韧性相对较强。相关个股一季报业绩表现不佳，强预期与弱现实之间分歧加大。本周两市上涨动能放缓，市场对于热点板块的走势逐渐产生分歧。即将进入五一长假，节前市场博弈情绪或仍将加重。
文中股市、期货内容仅供参考
不构成投资建议
栏目主编 |魏英杰| 主编 | 何梦飞
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