中国华电集团公司公开发行2016年公司债券（第二期）募集说明书摘要|中国华电|募集说明书|第二期|集团公司

原标题：中国华电集团公司公开发行2016年公司债券（第二期）募集说明书摘要

(上接23版)

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（2）重要会计差错更正的说明

华电新疆发电有限公司2013年未将伊吾东方民生新能源有限公司纳入合并范围，2014年予以调整，调增资产总额390,510,900.00元，调增负债总额390,510,900.00元。

华电煤业集团运销有限公司2013年度销售结算时少结算当期煤炭销售收入及相应成本，调增应收账款206,302,498.70 元，调减存货205,501,505.80元，调增未分配利润800,992.90元；调增加2013年度营业收入206,302,498.70元，结转营业成本205,501,505.80元。

华电新能源发展有限公司下属六家风电项目子公司内蒙古富丽达风力发电有限公司、内蒙古华电秦天风电有限公司、新疆华电布尔津风电有限公司、桦川协联生物质能热电有限公司、云南华电朵古风力发电有限公司、新疆华冉新能源有限公司以前年度在建工程达到预定可使用状态，未能及时转固，2014年进行前期会计差错更正，调减固定资产162,957,055.16元、调减累计折旧1,292,678.14元、调减在建工程407,302,868.53元、调减固定资产清理3,532.6元，调增无形资产564,826,524.99元，调减递延所得税资产8,992,420.23元，调减未分配利润14,234,954.87元，调增少数股东权益1,098,281.45元；调增营业收入41,088,113.09元、营业成本24,189,178.62元、财务费用19,949,240.43元、所得税费用8,992,420.23元，合计调减净利润12,042,726.19元，其中归属于母公司净利润调减13,141,007.64元，少数股东损益调增1,098,281.45元。

辽宁华电铁岭发电有限公司将经营出租房屋调入投资性房地产核算，调增投资性房地产1,594,339.71元，调减固定资产原值3,218,586.38元，调减累计折旧1,624,246.67元；根据工程结算，调减暂估固定资产及应付账款1,346,018.86元；调整工资结余及多计提基本医疗保险，及可抵扣亏损、资产减值准备、政府补助递延收益等的递延所得税资产少计等，调增递延所得税资产200,277,670.52元、调减应付职工薪酬17,478,039.05元、调增所得税费用89,875,290.28元、调增年初未分配利润307,630,999.85元；合并时少抵销子公司间交易222,384.30元，2014年予以调整，调减营业收入与营业成本222,384.30元。

2013年，在编制合并报表时，对华电煤业运销公司、华电煤业集团有限公司所属内蒙古蒙泰不连沟煤业有限责任公司与江苏华电煤炭物流有限公司、华电莱州发电有限公司之间的关联交易少抵487,157,400.00元。

2、2014年度

合并报表口径，2015年决算年初数与2014年决算年末数比较，资产总额减少68,226.06万元，负债总额减少55,515.64万元，所有者权益总额减少12,710.41万元，其中归属于母公司权益减少18,658.97万元，均为重要前期差错更正，对比报表数据如下：

单位：万元

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重要的前期差错更正说明如下：

贵州乌江水电开发有限责任公司持股75.08%的控股子公司贵州乌江清水河水电开发有限公司持有贵阳金阳商业步行街房地产开发有限公司40.00%股权，投资成本4,000,000.00元，原按照成本法核算该项投资，因对其有重大影响，应当调整为权益法核算，对其进行追溯调整，调增长期股权投资11,088,720.32元，调增2014年投资收益128,844.41元（其中少数股东损益32,108.02元），调减2014年年初未分配利润3,063,337.40元，调增资本公积11,292,012.23 元及少数股东权益2,763,309.10元。贵州乌江水电开发有限责任公司2011年购买安顺市华荣投资有限公司51%的股权，原确认投资成本为13.77亿。公司与原股东签订补充协议，一致确认在收购安顺市华荣投资有限公司51%的股权的过程中，多支付390,757,716.00元收购款，对其进行追溯调整，调增其他应收款390,757,716.00元，调减商誉591,180,286.82元，调减资本公积200,422,570.82元。

因中国华电将华电湖北发电有限公司股权转让给上市公司华电国际电力股份有限公司，收购审计时根据华电国际的会计政策及规定对华电湖北发电有限公司的决算数进行了追溯更正，以便满足上市公司要求。调减资产总额614,384,949.03元、调减负债总额586,464,479.45元、调减权益总额27,920,469.58元（其中归属于母公司权益调减86,552,509.46元、调增少数股东权益58,632,039.88元）。调减营业收入608,066,329.51元，调减净利润76,319,151.06元（其中归属于母公司净利润调减43,773,402.05元、少数股东损益调减32,545,749.01元。

五、最近三年合并报表范围的变化

（一）2015年合并报表范围变化情况

1、纳入合并范围的子公司在2014年基础上增加2家，明细如下：

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2、2015年公司没有不再纳入合并报表的子公司。

（二）2014年合并报表范围变化情况

1、纳入合并范围的子公司在2013年基础上增加2家，明细如下：

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2、2014年公司没有不再纳入合并报表的子公司。

（二）2013年合并报表范围变化情况

1、纳入合并范围的子公司在2012年基础上增加1家，明细如下：

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2、2013年公司不再纳入合并报表的子公司1家，明细如下：

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六、最近三年的主要财务指标

（一）主要财务指标

1、合并报表口径

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2、母公司口径

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（二）上述财务指标的计算方法

流动比率＝流动资产/流动负债

速动比率＝(流动资产－存货)/流动负债

资产负债率＝总负债/总资产

存货周转率＝营业成本/存货平均余额

应收账款周转率＝营业收入/应收账款平均余额

应付账款周转率＝营业成本/应付账款平均余额

EBITDA（息税折旧摊销前利润）＝利润总额＋固定资产及投资性房地产折旧+无形资产摊销+费用化的利息支出

EBITDA利息倍数=EBITDA/(费用化的利息支出+资本化的利息支出)

七、管理层讨论与分析

（一）资产结构分析

单位：万元

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报告期内，公司的资产构成以非流动资产为主，近三年的占比均超过87%。非流动资产主要由可供出售金融资产、长期股权投资、固定资产、在建工程和无形资产构成，符合电力行业的资产构成特点。而流动资产主要由货币资金、应收账款、其他应收款和存货构成，流动资产的占比约为13%。

1、流动资产

（1）货币资金

本公司2013年末、2014年末及2015年末货币资金分别为1,445,801.40万元、1,542,566.36万元及1,797,850.17万元。2013年至2015年，货币资金金额保持稳定的增长，主要是由于公司保持着稳定的盈利增长水平，且应收款项回收较好，经营活动产生的现金流不断上升所致。关于货币资金的进一步分析请见本节“现金流量分析”部分。

（2）应收账款

本公司2013年末、2014年末及2015年末应收账款净额分别为2,760,722.95万元、3,062,923.53万元及3,310,703.23万元，保持着稳定的增长。本公司的应收账款主要为与电网公司、电力公司的业务往来结算款，其金额一方面与营业收入的整体规模有关；另一方面与结算的进度有关。截至报告期末，本公司大部分应收账款账龄在12个月以内，且主要客户为电网公司，所以不能收回的风险相对较低。

（3）其他应收款

本公司的其他应收款主要为投标保证金、备用金等。2013年末、2014年末及2015年末其他应收款的净额分别为643,856.29万元、776,071.06万元及699,002.33万元。报告期内，公司的其他应收款余额存在一定的波动。与2013年末相比，2014年末其他应收款金额上涨132,214.77万元，涨幅20.53%，主要是因为2014年发电行业经济效益较好，下属公司开工建设较多，导致了投标保证金的上升；与2014年末相比，2015年末其他应收款金额下降77,068.73万元，降幅9.93%，主要是因为母公司出于对于营运资金占用的考虑，相应控制了下属公司对于营运资金的占用额度。

（4）存货

本公司的存货主要构成为火力发电所需的燃煤及工程施工。本公司2013年末、2014年末及2015年末存货净额分别为1,870,517.02万元、1,896,526.35万元及1,519,417.99万元。本公司2014年末存货余额较2013年末基本保持稳定；2015年末存货较2014年末减少377,108.36万元，降幅19.88%，主要是因为公司出于减少营运资金占用的考虑，控制了存货的余额。

2、非流动资产

（1）可供出售金融资产

公司可供出售金融资产主要为子公司持有的划分股票（含法人）、基投信托产品及债券投资及公司对被投资单位不具有共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的投资从长期股权投资转入的投资。2013年末、2014年末及2015年末可供出售金融资产金额分别为1,120,689.65万元、1,583,995.11万元及1,265,680.73万元。与2013年末相比，2014年末可供出售金融资产金额上升463,305.46万元，涨幅41.34%，主要是因为公司2014年起执行财政部新颁布及修订的企业会计准则，对2013年末可供出售金融资产进行追溯调整，将成本法计量对参股企业长期股权投资转入可供出售金融资产504,734.18万元。与2014年末相比，2015年末可供出售金融资产金额下降318,314.38万元，降幅20.10%，主要是因为华电资本控股、华鑫信托等金融子公司当期金融工具投资减少所致。

（2）长期股权投资

本公司2013年末、2014年末及2015年末长期股权投资分别为2,342,207.84万元、1,952,561.47万元及1,992,615.70万元。本公司2014年末长期股权投资较2013年末下降389,646.37万元，降幅16.64%，主要系公司2014年起执行财政部新颁布及修订的企业会计准则，对2013年末长期股权投资进行追溯调整，将成本法计量对参股企业长期股权投资在可供出售金融资产中列报。2015年末长期股权投资较2014年末增加40,054.23万元，涨幅2.02%，基本保持稳定。

（3）固定资产

本公司2013年末、2014年末及2015年末固定资产净额分别为37,910,995.68万元、42,013,667.75万元及47,176,852.24万元。报告期内，本公司固定资产金额保持稳定增长态势，这主要与公司的装机容量的增长有关。本公司2013年末、2014年末及2015年末控股装机容量分别为11,276万千瓦、12,253万千瓦及13,476万千瓦。

截至2015年12月31日，本公司的固定资产原值和折旧明细如下：

单位：万元

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（4）在建工程

本公司2013年末、2014年末及2015年末在建工程分别为9,521,774.76万元、10,710,079.81万元及8,875,004.93万元。本公司2014年末在建工程较2013年末增加1,188,305.05万元，涨幅12.48%；2015年末在建工程较2014年末下降1,835,074.88万元，降幅17.13%。报告期内，在建工程余额呈一定波动态势，主要是受工程进度影响部分在建工程在报告期末前转固所致。

截至2015年12月31日，本公司在建工程情况如下：

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（5）无形资产

本公司的无形资产主要包括土地使用权、探矿采矿权、特许权、软件、非专利技术等。本公司2013年末、2014年末及2015年末无形资产净额分别为3,742,639.26万元、4,169,854.31万元及4,132,408.36万元。与2013年末相比，公司2014年末的无形资产金额增长427,215.05万元，增长11.41%，主要是因为华电国际、华电煤业等子公司探矿采矿权、风力发电场特许经营权等特许权大幅度增加；与2014年相比，2015年末的无形资产金额基本保持稳定。

（二）负债结构分析

单位：万元

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报告期内，公司的负债结构基本保持稳定，主要以非流动负债为主，占比56-58%；公司的流动负债主要为短期借款、应付账款及其他流动资产。

1、流动负债

（1）短期借款

本公司2013年末、2014年末及2015年末短期借款分别为6,831,227.59万元、5,763,498.99万元及5,490,281.61万元。本公司2014年末短期借款较2013年末下降1,067,728.60万元，降幅15.63%，主要是因为根据公司经营情况减少了借款、通过发行中长期票据转换了短期借款；2015年末短期借款较2014年末下降273,217.38万元，降幅4.74%，主要是因为公司调整了长短期借款结构、减少了短期借款。

（2）应付账款

本公司2013年末、2014年末及2015年末应付账款分别为4,786,899.30万元、5,391,235.85万元及6,079,747.40万元。本公司2014年末应付账款较2013年末增长604,336.55万元，涨幅12.62%，主要是因为应付工程款、设备、材料款增加，其中华电福新能源增加24.01亿元、华电国际增加21.70亿元、华电科工增加20.90亿元、华电四川公司减少4.37亿元、华电陕西能源减少3.45亿元等；2015年末应付账款较2014年末增长688,511.55万元，涨幅12.77%，主要是因为应付工程款、设备、材料款增加，其中华电陕西能源有限公司增加20.76亿元、华电煤业增加8.33亿元、乌江水电增加7.65亿元、华电科工增加7.27亿元、华电新疆增加6.98亿元、华电山西能源增加5.97亿元、华电国际增加5.37亿元等。

（3）其他流动负债

本公司的其他流动负债主要为银行间市场发行的短期融资券。本公司2013年末、2014年末及2015年末其他流动负债分别为3,152,016.04万元、4,591,091.39万元及3,302,396.55万元。本公司2014年末其他流动负债较2013年末增长1,439,075.35万元，涨幅45.66%，主要是因为当期短期债券增加，其中集团公司本级增加65.27亿元（扣除内部）、华电煤业增加39.8亿元、华电福新能源增加14.96亿元、华电科工增加10.02亿元等；2015年末其他流动负债较2014年末下降1,288,694.84万元，降幅28.07%，主要是因为当期短期债券增加，其中中国华电母公司层面增加53.29亿元、华电福新能源增加15.03亿元、华电江苏能源增加13.96亿元、云南金沙江中游增加7亿元、华电煤业减少24亿元、华电国际减少10.49亿元等。

2、非流动负债

（4）长期借款

本公司2013年末、2014年末及2015年末长期借款分别为27,456,024.64万元、29,079,610.35万元及30,214,621.64万元。本公司2014年末长期借款较2013年末增长1,623,585.71万元，涨幅5.91%；2015年末其他流动负债较2014年末增长1,135,011.29万元，涨幅3.90%。公司的长期借款，主要用于满足固定资产投资的需求。总体来看，报告期内公司的长期借款金额保持稳定增长态势。

（三）现金流量分析

单位：万元

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1、经营活动产生的现金流

2013年度、2014年度以及2015年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5,575,521.95万元、6,584,699.53万元和8,316,100.61万元，表明公司经营情况良好，经营现金流入在满足经营性开支后仍有较多剩余，可以用于投资活动或者偿还债务。2014年较2013年增加1,009,188.34万元，增幅为18.10%；2015年较2014年增加1,731,401.08万元，增幅为26.29%。公司经营活动产生的现金流量净额逐年提高，一方面是由于煤价不断走低使火电业务的毛利率继续上升所致；另一方面是因为风电、水电业务的主要成本为非现金的折旧等，对经营性的现金支出要求相对较低。

2、投资活动产生的现金流

2013年度、2014年度以及2015年度，公司投资活动产生的现金流量净额分别是-5,652,977.09万元、-6,401,156.845万元和-5,970,180.45万元。投资活动净现金流为负，与公司扩大项目投资、保持大额资本性支出相关。

3、筹资活动产生的现金流

2013年度、2014年度以及2015年度，公司筹资活动产生的现金流量净额分别为89,807.39万元、-178,706.01万元和-2,011,686.44万元。虽然公司筹资活动产生的现金流量净额呈现一定波动，但筹资活动的现金流入金额和现金流出金额均保持较为稳定的趋势。具体来说，公司2013年度、2014年度以及2015年度的筹资活动产生的现金流入金额分别为21,884,091.39万元、23,557,524.97万元及26,797,844.15元，稳定增长的筹资活动现金流入金额也间接反映了公司具有较强的外部融资能力；同期，公司筹资活动产生的现金流出金额分别为21,794,284.01万元、23,736,230.98万元及28,809,530.59元，同样保持着稳定增长的态势。

（四）偿债能力分析

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2013年末、2014年末及2015年末，公司资产负债率稳中有降，分别为83.73%、83.18%和81.57%。电力企业为资本密集型企业，投资较大，收益和现金流量较稳定，这种行业特点决定了电力企业较高的负债水平。同时，公司较强的盈利能力和稳定的营业收入为资产负债率的控制做了一定贡献。

2013年末、2014年末及2015年末，公司流动比率分别为0.36、0.34和0.36，速动比率分别为0.28、0.27和0.30，流动比率和速动比率较低，主要由流动负债比例较高所致。

2013年末、2014年末及2015年末，公司利息保障倍数分别为2.26、2.57及2.94，能够满足集团日常经营和还本付息的需要。不断增长的利息保障倍数间接显示了公司较强的盈利能力和还本付息能力。

此外，截至2015年底，本公司从国内多家金融机构取得银行贷款授信人民币总额度90,736,900万元，其中已使用授信额度人民币39,411,400万元，尚未使用授信额度为人民币51,325,500万元。为公司的还本付息能力提供了一定保证。

（五）盈利能力分析

1、营业收入分析

单位：万元

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公司的主营业务主要分为电、热产品和非电热产品。报告期内，两项的业务收入占总的营业收入的79%以上。电、热产品为公司的核心业务，包括火电、水电、风电以及其他可再生能源产生的发电收入。报告期内，公司的电、热产品收入基本保持稳定，最近三年占公司营业总收入的比重均在79%以上。与2013年相比，2014年的电、热产品收入增长5.24%，主要是因为公司扩大生产经营规模，装机容量上升带来的发电量的整体上升。与2014年相比，2015年电、热产品收入下降6.92%，一方面是由于国家发改委于2014年9月和2015年，陆续下调火电上网价格和风电上网价格；另外一方面由于我国经济增长的减速，2015年全社会用电量仅同比增长0.5%，导致了公司装机利用小时数的下降。

主营业务收入中的非电热收入包括工程板块、煤炭等收入。与2013年相比，2014年公司的非电热收入上涨250,314.19万元，涨幅7.17%；与2014年相比，2015年非电热收入下降928,185.77万元，降幅24.81%，主要是因为2015年煤价持续走低，相应的煤炭收入大幅下降；此外，我国宏观经济下行也对工程板块的收入造成了较大的影响。

公司的其他业务收入主要包括电热副产品销售收入、部分电厂外部燃料销售收入、资产出租收入等。2013年、2014年及2015年，其他业务收入分别为282,950.57万元、490,000.16万元及397,530.04万元。与2013年相比，2014年其他业务收入上涨207,049.59万元，涨幅73.18%，主要是因为华电运营等公司根据母公司统一规定将原计入主营业务收入的12.29亿元重分类到其他业务收入中，此外华电江苏能源较上年同期的其他业务收入增加4.10亿元；与2014年相比，2015年的其他业务收入下降92,470.12万元，降幅18.87%，主要是因为宏观经济下行造成的电热副产品销售收入的下降。

2、营业成本及营业利润分析

单位：万元

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报告期内，公司电、热产品产生的营业利润占总的营业利润的比重达到84%以上。2013年、2014年及2015年，公司电、热产品的营业利润分别为3,489,213.48万元、4,360,911.53万元及4,847,572.84万元，呈不断上升态势。一方面是由于随着公司装机容量的增长，发电量不断上升；另外一方面是由于2013年至今，煤炭价格持续走低，使得公司占比最高的火电发电的营业利润有所扩大。

3、期间费用分析

单位：万元

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报告期内，财务费用是公司期间费用的主要构成部分。最近三年，公司财务费用分别为2,194,071.12万元、2,412,089.14万元和2,332,478.61万元，占营业总收入的比率分别为10.96%、11.35%和11.81%，主要是近年来有息债务增加较快导致利息支出相应增加。相对而言，管理费用和销售费用占营业总收入的比重较小，2013至2015年度，销售费用占营业总收入的比例分别为0.81%、0.77%及0.45%，管理费用占营业总收入的比例分别为1.54%、1.65%及1.80%。

4、营业外收支

单位：万元

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报告期内，公司的营业外收入主要包括政府补助、非流动资产处置利得、和赔偿利得等。其中政府补助金额占比最高，其详情如下：

单位：万元

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报告期内，公司的营业外支出主要包括非流动资产处置损失、对外捐赠及赔偿金、违约金等。与2013年相比，2014年的营业外支出金额基本保持稳定；与2014年相比，2015年营业外支出的下降主要由非流动资产处置损失导致。

（六）2016年1-3月合并口径财务数据分析

公司2016年4月29日于中国货币网（www.chinamoney.com.cn）披露了2016年一季度财务报告（未经审计），相比于2015年末及2015年同期变动较大的项目及变动原因如下：

截至2016年3月31日，本公司货币资金余额为1,395,288.00万元，较2015年末有所下降，主要是因为公司一季度继续保持较大规模的投资活动现金流出，并且偿还了部分一年内到期的有息负债所致。

截至2016年3月31日，本公司的固定资产原值为68,204,503.40万元，较2015年末增长1,046,398.30万元，主要系公司继续保持着较高水平的资本开支，不断扩大装机容量所致。

截至2016年3月31日，本公司的其他流动负债金额为7,222,654.60万元，较2015年末增长幅度较大，主要是因为公司一季度在银行间市场了发行了一定规模的短期债务融资工具所致。

与2015年同期相比，本公司2016年1-3月的营业收入为4,534,257.70万元，出现了一定幅度的下降，主要因为我国经济增速有所放缓，导致全社会用电需求相应下降所致。

与2015年同期相比，本公司2016年1-3月的财务费用为525,141.90万元，下降77,010.90万元，主要得益于目前较为宽松的货币市场环境，公司以相对较低的融资成本置换了部分高融资成本的有息债务。

与2015年同期相比，本公司2016年1-3月经营活动产生的现金流量净额有所下降，主要是因为营业收入的下降导致的经营活动现金流入的减少以及营业成本的上升造成的经营活动现金流出的增加。投资活动产生的现金流与2015年同期基本保持稳定。2016年1-3月筹资活动产生的现金流与2015年同期相比大幅上升，主要是由于公司一季度发行了较多的短期债务融资工作，扩大了筹资活动现金的流入金额。

八、本期债券发行后发行人资产负债结构的变化

（一）本期发行前有息债务情况

截至2015年12月31日，发行人有息债务总额为50,203,481.43万元，其期限结构如下表所示：

单位：万元

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融资方式的分类如下表所示：

短期借款情况如下：

单位：万元

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长期借款情况如下：

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（二）本期发行后资产结构

本期债券发行完成后，将引起发行人资产负债结构的变化。假设发行人的资产负债结构在以下假设基础上发生变动：

1、相关财务数据模拟调整的基准日为2015年12月31日；

2、假设不考虑融资过程中产生的需由发行人承担的相关费用，一期债券募集资金总额为40亿元，本期债券募集资金总额为60亿元；

3、假设一期及本期债券募集资金总额合计100亿元计入2015年12月31日的资产负债表；

4、一期和本期债券募集资金中100亿元全部用于补充公司流动资金，改善公司资金状况；

5、假设公司债券发行在2015年12月31日完成。

基于上述假设，本期债券发行对本公司财务结构的影响如下表：

合并口径资产负债结构的变化

单位：万元

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母公司口径资产负债结构的变化

单位：万元

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本期债券发行是本公司通过资本市场直接融资渠道募集资金，加强资产负债结构管理的重要举措之一。本期债券募集资金将成为本公司中、长期资金的来源之一，使本公司的资产负债期限结构和部分偿债能力指标得以优化，降低了本公司流动负债比例，流动比率也得以改善，更加适合业务需求，从而为本公司资产规模和业务规模的均衡发展，以及利润增长打下良好的基础。

九、未来业务目标及盈利能力的可持续性

（一）未来战略规划及目标

1、发电产业突出清洁低碳和安全高效。加大清洁能源发展力度，积极有序发展水电，力争取得更大突破，实现“流域、梯级、滚动”开发。坚持规模与效益结合、新建与并购结合、集中与分散结合，继续加大优质风光电等新能源发展力度。根据国家电价政策、市场承受能力、生产运营成本变化、售电市场放开等情况，谨慎理性投资，因地因时推进分布式能源。煤电发展重点转到清洁高效项目和热电联产项目上来。

2、煤炭产业突出安全质量和控亏扭亏。切实从追求规模数量转到提升质量效益上来，打赢提质增效攻坚战。根据低碳发展要求和煤炭市场变化趋势，加强现有煤矿的内部挖潜，特别是千万吨级的特大型煤矿，继续落实“一矿一策”措施，完善证照手续，提升管理水平，实现轻装前进，确保在经营“严冬”中更好地生存下来。推进煤炭产业和电力主业协同发展，重点加强以高度信息化和市场化为支撑的煤炭物流通道建设，打通煤、电中间环节，降低煤炭物流成本，提高煤炭供应的有效性和经济性，增强公司煤炭企业的相对竞争力。

3、金融产业突出转型发展和防范风险。加快金融产业转型发展步伐，切实增强各金融机构的价值发现能力、投资盈利能力和服务集团发展能力。强化风险防控，修改完善金融产业风险控制体系，切实防范和化解金融风险。加大金融专业人才培养和引进力度，提升金融产业专业化管理和协同化运作水平。

4、科工产业突出创新和服务。明确科工产业的发展战略和定位，把更多的资金和精力放在科工主业上，聚焦有发展前景的优势业务，聚焦科技研发创新，聚焦技术支撑服务，巩固现有优势业务的基础上，培育发展以服务集团主业为主导的战略性新兴产业，加大自主创新力度，力争在智能发电、新能源、节能环保、智能制造等重点领域关键技术上取得新突破。

（二）盈利能力的可持续性分析

电力工业的发展水平是一个国家经济发达程度的重要标志。电力工业在我国国民经济中占有十分重要的地位，是国民经济重要的基础工业，也是国民经济发展战略中的重点和先行产业。

随着我国经济发展进入新常态，电力生产消费也呈现新常态特征。电力供应结构持续优化，电力消费增长减速换档、结构不断调整，电力消费增长主要动力呈现由高耗能向新兴产业、服务业和居民生活用电转换，电力供需形势由偏紧转为宽松。

根据中电联发布的《2016年度全国电力供需形势分析预测报告》，2016年，宏观经济增速总体将呈现稳中缓降态势，总体判断用电需求仍较低迷。但受低基数等因素影响，预计拉低2015年用电量增长的建材和黑色金属冶炼行业用电量降幅在2016年将收窄；受经济转型驱动，信息消费、光伏扶贫、城镇化发展等因素也会继续拉动第三产业和居民生活用电量保持较快增长；工商业销售电价下调以及电力用户直接交易，降低了用电企业生产成本，有助于改善企业经营，增加电力消费；部分地区推行电能替代既能促进大气污染防治和节能减排，也能促进电力消费增长。综合判断，在考虑常年气温水平的情况下，预计2016年全社会用电量同比增长1%-2%。分产业看，预计第一产业用电在常温气候条件下维持2015年中低速增长水平。第二产业用电受到部分行业尤其是重化工业产能过剩、国家加大节能减排力度、推动传统产业技术升级等综合因素的影响，但考虑到建材、黑色金属冶炼行业用电量降幅收窄，预计第二产业用电量降幅将比2015年收窄。第三产业在国家转型升级、积极推进“大众创业、万众创新”、培育信息消费，以互联网、大数据等新一代信息技术为主要代表的信息化加快发展等因素带动下，用电继续保持较快增长，预计用电量增速与2015年总体持平。城乡居民生活用电平稳增长，预计增速与2015年总体持平。

第六节募集资金运用

一、募集资金运用计划

经发行人2016年4月19日董事会批准，本期债券募集资金用途为偿还公司债务和（或）补充流动资金。本期公司债券将设专项账户进行管理；同时，本公司承诺募集资金将用于上述用途，不会转借他人。

在董事会批准的上述用途范围内，本期债券募集部分资金拟用于偿还短期银行贷款，以优化公司债务结构。剩余部分拟用于补充公司流动资金，以满足公司业务运营和拓展的需要，有助于进一步改善公司财务状况、优化资本结构。

若募集资金实际到位时间与本公司预计不符，本公司将本着有利于优化公司债务结构、尽可能节省公司利息费用的原则通过自筹资金等方式偿还应付债务。

本期公司债券的部分募集资金用于补充流动资金将有利于本公司发展战略的实现，进一步提高公司的整体业务经营能力和抵抗风险的能力。

二、募集资金运用对发行人财务状况的影响

（一）对发行人负债结构的影响

假设本期募集资金用途全部用于补充流动资金，本公司合并财务报表资产负债率将由发行前的81.57%增至发行后的81.81%，母公司财务报表资产负债率将由发行前的68.46%增至发行后的71.12%。本公司合并财务报表流动负债占比将由发行前的43.09%降至发行后的42.41%，母公司财务报表流动负债占比将由发行前的70.97%降至发行后的62.55%。

（二）对发行人短期偿债能力的影响

本期债券发行完成且募集资金根据上述运用计划予以执行后，本公司合并报表流动比率将由发行前的0.36增长至发行后的0.40，母公司财务报表流动比率将由发行前的0.12增长至发行后的0.31，流动比率将有一定的提高，短期偿债能力增强。

三、募集资金专项账户管理安排

公司将根据相关法律法规的规定指定募集资金专项账户，用于公司债券募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。

第七节备查文件

除募集说明书披露的资料外，本次债券供投资者查阅的有关备查文件如下：

一、发行人最近三年的财务报告及审计报告，最近一期财务报告或会计报表；

二、主承销商出具的核查意见；

三、竞天公诚律师事务所出具的法律意见书；

四、大公国际出具的资信评级报告；

五、《债券受托管理协议》；

六、《债券持有人会议规则》；