这就是Labubu被刻意包装成稀缺资源后，人造泡沫破裂的闪崩过程。营销策略取得过短暂胜利，但价格终归要回到基本面。

前文回顾：

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Labubu这两天暴跌，一些炒家砸手里了。

价格下跌幅度是多少呢？

Labubu系列盲盒价格普遍下跌约50%。其中，Labubu 3.0整盒（含6个盲盒）回收价从补货前的1500—2800元大幅跌至650—800元。

部分隐藏款如“本我”价格从4607元跌至2851元，跌幅超38%。

在一些黄牛群中，卖家挂价1200元的预售订单无人问津，甚至有群内喊话“700元可收”，市场呈现恐慌性抛售。

暴跌原因据说是因为官方大量补货。泡泡玛特6月18日下午开始，在官方商城小程序、和电商平台官方旗舰店、潮玩直播间等渠道大量补货Labubu系列盲盒。

此次补货数量和次数比往期多，泡泡玛特为了优化发售环节，正式开启线上预售，让更多普通消费者能够买到Labubu。

因为之前是饥饿营销，鼓吹短缺的。市场供应增加，价格随之下降。

此前部分黄牛依赖抢单软件实现毫秒级抢购Labubu，规模化囤货后转手溢价10—30倍。但随着泡泡玛特补货量增加，部分黄牛因价格骤降单日亏损数万元，囤货逻辑失效。

受Labubu价格暴跌影响，泡泡玛特股价也出现下跌。6月19日，泡泡玛特股价大跌超5%，最新股价报248.6港元，相较于6月12日创出的最高点，累计跌幅超12%。

这就是Labubu被刻意包装成稀缺资源后，人造泡沫破裂的闪崩过程。营销策略取得过短暂胜利，但价格终归要回到基本面。

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Labubu是工业流水线产品，容易生产得很，怎么会稀缺呢？那是“人造稀缺”。

泡泡玛特创始人王宁曾公开主张“控制产量维持稀缺性”，刻意限制补货频率与数量，线上预售期一度长达4个月，且补货时间、数量不透明，店员均无法提前获知。

搞得神神秘秘的，割了一波韭菜。

供需失衡被黄牛与技术漏洞放大（售价12.88元的抢单软件垄断货源），联名款溢价超24倍，隐藏款溢价30倍以上。

但现在，跟风的韭菜都哭了。

Labubu是一种潮玩，价值过度依赖“情绪消费”（如明星带货、社交符号属性），而非产品本身功能性。所以呢，一旦供应恢复正常，价格必然回归理性。

历史案例如暴力熊、芝麻街，已证明热潮后价格暴跌90%的可能性。

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跟风买进股票的可能损失更惨。

泡泡玛特的创始团队与资本近年其实是密集减持的。

创始人王宁夫妇，2024年累计减持套现超33亿港元；早期投资人蜂巧资本，2025年5月清仓1191万股，套现22.6亿港元；董事屠铮，也清仓股权套现23亿港元。

这些减持集中于股价飙升期——2024年初至2025年6月，股价涨幅超14倍。

从今年四月开始，做空规模激增。这或许能说明“潮玩金融化”的可持续性引发某种程度的集体质疑。

韭菜们长点心哦。

要知道，Labubu作为PVC/搪胶制品，成本与定价严重脱钩。像108万元拍卖的薄荷色Labubu，大家听听就好。

这种脱离实体的溢价，理论上可以是资本与黄牛合谋的金融游戏。实际如何，个自心证吧。

Labubu的暴跌，是工业品被包装成金融标的后的必然出清。

流水线产品本无真实稀缺性，短暂的人为操控终将败给产能释放与市场理性。这就是为什么大家要学点经济学的原因。

泡泡玛特大股东高位套现、空头激增，更印证了这场资本游戏的设计属性。

怕就怕，创始人与风投吃尽红利后，留给市场的只剩一地鸡毛。

潮水退去，才知道谁在裸泳。