6月29日，养殖板块企稳回升，养殖ETF（159865）单日上涨3.33%，生猪期货主力合约大涨4%。

消息面上，农业农村部、国家发展改革委近日再度组织部分生猪主产省份和大型养殖企业召开座谈会，分析研判当前生猪生产形势，指导地方和企业开展常态化精准调控，推动猪价尽快回到合理水平；本月早些时候，山东省发布《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，成为全国首个公开具体调控目标及细则的省级行政区，明确在2025年末能繁母猪存栏基础上再调减17.9万头、减幅约6.7%。政策层面持续加码产能逆周期调控，板块的关注度出现升温。

从基本面看，当前养殖板块正处于“深度亏损”与“产能去化加速”并存的阶段。二季度以来生猪价格长期处于10元/公斤以下，行业持续亏损，据卓创资讯监测，截至6月23日二季度生猪自繁自养盈利均值约为-318元/头。亏损压力之下，行业去化节奏明显加快。据钢联统计，2026年5月能繁母猪存栏量环比下降1.32%，降幅较4月的0.89%进一步扩大。在政策托底与养殖利润双重压力下，板块景气度有望在底部企稳，明年猪价中枢具备向上修复的空间。

估值层面的反差，是当前该板块值得留意的特征之一。中证畜牧养殖指数6月累计下跌超9%，上周突破2024年9月低点创下2018年以来新低。该指数市净率一度回落至不足2倍，处于近5年1%以内的历史极低分位水平，反映出资产端的安全边际较为充分。需要说明的是，由于行业当期处于亏损、盈利被显著压低，指数市盈率（TTM）目前高达约60.2倍、处于历史较高分位，这是周期底部“高PE、低PB”的典型特征；伴随后续产能去化兑现、行业盈利修复，高估值有望逐步向业绩兑现驱动的估值切换演绎。

具体到产品层面，养殖ETF（159865）紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数聚焦畜禽饲料、畜禽药物及规模化养殖等核心环节的上市公司。对于希望把握畜牧产业规模化集中度提升长期趋势、并对周期底部布局有兴趣的投资者而言，当前板块具有较好的配置性价比。投资者可结合自身风险偏好适当关注，也可关注其对应的联接基金（A类012724、C类012725）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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