从人口角度看房地产需求，中国年轻人口数量已经见顶，根据全球经验看，房地产需求已经见顶。

2016年的地产销量激增与人口角度的需求无关，而是金融加杠杆下的投机现象。

2016年居民大量贷款买房，房贷接近5000亿/月的平均值，买房杠杆率也超过了2倍、房贷/GDP达到了8.6%，都在美国2007年的历史峰值附近，2016年或是中国地产市场的历史大顶，房价也将见顶，不过，暴跌崩盘倒是不用太担心，只是很多今年接盘的人会套在高位很多年而已。

房价拐点出现，中产阶层应该如何配置资产？逃往海外，配置美元资产吗？这要从二个角度来分析。

首先美元是否进入强势升值周期？

美元的基础是石油，是军事霸权对石油的控制。俄罗斯石油产量占比上升，俄罗斯强势介入中东局势、美国对中东地区控制力下降，人民币双边互换，都在大幅消弱美元对石油的控制力，美元的结算储备货币地位已经弱化了。

过去几年美国每创造1个就业机会的同时会消失两个就业机会，就业不佳则令居民收入增长低迷、消费能力受制。美国庞大的国债负担，国民的负债消费，都制约了美元加息。综合来看，美元进入强势周期是金融界最大的谎言。所以，大量配资美元资产，并不可取。

其次人民币资产，应该如何配置？

人民币正式加入SDR之后，外国央行会逐步配置人民币储备，海外投资机构也会逐步配置人民币资产。从安全性和流动性来看，外国央行主要是买入人民币和人民币国债，海外投资机构主要买入人民币国债，适当配置高等级企业债和人民币股权股票。也就是说，人民币国债收益率会进一步下降。

目前十年期国债收益率在2.7%附近，预计2017年十年前国债收益率会下降到2.0-2.2%，还有20-30%的空间。国债收益率下行，又会提高股市的风险溢价，合理估值水平会提高40-50倍市盈率，从而推动股票资产价格上涨。